2009年11月21日 22:51華夏時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 陳 旭 北京報道

近期最熱的題材莫過于低碳經濟。本期《華夏理財》將通過數據收集和分析，綜合券商意見，從低碳概念的三大產業中梳理出6只潛力股，僅供投資者參考。

低碳經濟概念涉及行業領域廣泛，但大致涵蓋三大產業：清潔能源、環保產業和節能減排。《華夏理財》將首先在低碳概念股中選取基本面優良，但漲幅明顯弱于同行業個股和低碳經濟板塊的上市公司，然后通過計算公司5項重要財務指標以及同行業間的橫向對比，來綜合比較所選公司的補漲可能，最后綜合券商意見選出最具潛力的低碳概念個股。

節能減排

《華夏理財》在節能減排板塊挑選了延華智能和雪萊特兩家公司，橫向比較指標股分別為泰豪科技和雙良股份。所選公司和指標公司間業務存在共性，今年以來的財務數據趨同。

延華智能的智能建筑業務占其主營收入的90%以上，作為華東地區領先也是全國最大的數字社區和智能建筑的服務商之一，公司已經形成完整的綜合智能建筑服務鏈。今年1月5日起至11月18日漲幅為77.28%，明顯弱于大盤和低碳經濟板塊。與其同處智能建筑行業的泰豪科技區間漲幅達到了165.15%。

雪萊特是一家專業研發生產節能燈、車用疝氣金鹵燈、紫外線殺菌燈等光源設備的廣東高新技術企業。公司產品輻射全國，出口比重近1/3，公司近期在四川又投建了節能燈基地以擴大產能。今年1月5日起至11月18日漲幅為95.64%，弱于大盤和低碳經濟板塊。與其同行業的雙良股份區間漲幅達到了424.21%。

通過計算和比對雪萊特和同處節能燈行業的雙良股份，延華智能和同處智能建筑行業的泰豪科技2004年至2008年的財務數據，可以看出延華智能和雪萊特在5年中每項財務指數都優于泰豪科技和雙良股份，反映了延華智能和雪萊特在資金充裕程度、資產利用率、資本安全性和盈利能力上的優勢，但是兩家公司市盈率高，影響了公司的估值水平。

點睛

天相投顧：延華智能屬于中小板上市的小公司，其盈利水平一定程度上跟房地產業的景氣程度相關，智能建筑行業集中度較低，公司的估值已顯偏高。

長城證券岳雄偉：雪萊特近期投建的節能燈生產基地前景還不明朗，前期因甲流概念炒作，漲幅較大。

水環保

《華夏理財》在選擇環保產業股票時，傾向于挑選污水處理和固定廢棄物處理類公司，因為目前環境壓力加大趨勢明顯，此類公司無論從產業發展趨勢和政策偏移程度上都具有優勢，在一線大城市擁有壟斷優勢或地區類優勢的企業將在今后的環保產業發展中獲利。

創業環保壟斷了天津的污水處理市場，除了擁有多家污水處理廠外，公司還擁有國內領先的污水處理研究中心，形成了污水處理行業完整的產業鏈，并不斷向除天津外的其他城市拓展業務。由于具有壟斷優勢，公司毛利率高達近60%。今年1月5日起至11月18日漲幅僅為43.7%，明顯弱于大盤和所屬行業，與低碳經濟板塊此區間130%的漲幅差距較大。同處環保產業的龍凈環保區間漲幅則達到了155.9%。

合加資源主營污水處理、供水項目、固體廢棄物處理(50%以上)等相關環保產業，公司技術處于行業領先水平，在國內已成功實施世界最大規模的生活垃圾綜合處理項目。今年1月5日至11月18日漲幅僅為45.37%，遠遠滯后于大盤和低碳概念板塊的表現。

《華夏理財》通過計算對比了3家企業2004到2008年5年間的主要財務數據，可以看出創業環保和合加資源在速動比率、資產負債率和利潤邊際率上優于龍凈環保，反映了企業在流動性，主要是短期償債能力上、資產風險和盈利能力上的優勢。但與除塵脫硫市場龍頭龍凈環保相比，創業環保和合加資源在資產利用效率和市盈率上存在差距，考慮到兩家公司業務增長都比較迅速，盈利水平極為優秀，較高市盈率或反映投資者對公司前景的看好。

點睛

長城證券分析師尋春珍：創業環保漲幅不大主要是因為所處板塊屬于防御性板塊，加上水務行業的利潤水平比較固定，所以關注度不高。公司目前策略是戰略回縮，穩固好天津市場，同時也進行外向擴張。

申銀萬國毛平：固廢行業“黃金十年”，合加資源是此行業的龍頭，目標價20.3元。

清潔能源

國家關于新能源產業的政策還存在一定的不確定性，產品范圍相對集中的公司易受政策變化和經濟環境影響。以奧特迅為例，公司產品集中于核電領域影響，受金融危機和其他因素影響導致公司已簽訂單執行困難，公司盈利水平在本年出現了大幅下滑。

東方電氣是我國最大的發電設備制造企業之一，發電設備產量已經超過通用電氣躍居世界第一。公司也是我國唯一可以同時生產火電、水電、風電、核電和氣電五種發電設備的企業。今年1月5日起至11月18日漲幅為64%，弱于大盤和低碳經濟板塊的漲幅，同屬電氣行業并具備低碳概念的湘電股份區間漲幅達到了208.76%。

天威保變是電網特高壓領域的龍頭企業，公司控股的天威英利新能源公司在太陽能發電領域，特別是薄膜電池領域具備技術優勢，另外公司近期獲得的風電設備出口大單也顯示出公司在風電領域的較強競爭力。今年1月5日起至11月18日漲幅為68.70%，特別是下半年的表現遠弱于大盤。

《華夏理財》通過計算對比了4家企業2004到2008年5年間的主要財務數據，認為東方電氣與天威保變在速動比率、凈利潤邊際率上優于湘電股份，其中在資產負債率上天威保變優于湘電股份，東方電氣近期的1.45億股增發方案已經通過證監會審批，對企業2009年的資產負債率改善有積極作用。另外從各自的主業來看，東方電氣和天威保變低碳概念更強。從數據來看，東方電氣和天威保變在流動性和盈利能力上的優勢較為明顯，在2009年每股收益預估方面，各家機構更是極為看好東方電氣。

點睛

安信證券黃守宏：天威保變新能源產業進展順利，目標價39元。

海通證券詹文輝：天威英利對天威保變貢獻較大，集團公司整體上市預期強烈，調高評級至增持，目標價39.20元。

東興證券周宏宇：東方電氣五大主業競爭力強，估值明顯偏低，維持強烈推薦評級。

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