熊膽江湖：歸真堂上市背后利益爭奪(3)

2012年02月27日 18:28
來源：財經

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膨脹的需求

上海凱寶藥業股份有限公司(下稱上海凱寶，300039.SZ)是熊膽粉的最大采購商。這家于2010年1月8日上市的公司，主打產品是清熱解毒類中藥注射劑——痰熱清注射液，其市場份額在同類藥物中居首位，該產品也是上海凱寶最主要的利潤來源之一。

根據上海凱寶2010年報，當年的營業收入6.03億元，其中痰熱清注射液貢獻率高達近99%。針對上海凱寶的多份證券分析都提及，得益于近期控制抗生素濫用的政策，以“中藥抗生素”面目出現的痰熱清注射液受到醫院的青睞，銷量激增；同時，該公司針對醫院強勁的推廣也是其銷量大漲的主要原因之一。

作為一家上市公司，上海凱寶的信息相對透明，而歸真堂等熊膽粉、熊膽膠囊生產企業的信息披露極少，因此，熊膽制品在全國產銷量到底有多大，目前沒有來自官方或企業的有效數據。不過，其市場規模和價值，仍能從零散的信息中豹窺一斑。

2011年3月，國家林業局主辦的中國林業網發表一篇名為《中國熊膽粉的生產和利用現狀》文章，其數據被廣泛引用。文章稱，熊膽粉市場增長迅速，利潤豐厚，尤其是供消費者直接使用的“中藥熊膽粉”市場，其售價超過醫藥原料熊膽粉的30倍。該文章的署名作者為東北林業大學野生動物資源學院的副教授楊淑慧。她對《財經》記者表示，這篇文章非學術論文，也未公開發表，其中的數據主要是其本人的調研和通過與企業交流獲得。而且，這篇文章是應她不愿明言的“要求”而寫。

這篇文章表述，“能夠批量提供(中藥熊膽粉)的僅黑龍江黑寶藥業、福建歸真堂藥業等少數幾家”“2009年，按照熊膽粉系列產品市場終端售價計算，福建歸真堂藥業熊膽粉的市場份額為24.5%，排在首位。”

1992年即涉足養熊業的歸真堂是行業內為數不多的龍頭公司之一。據《惠安縣志》記載：“1993年11月，凈峰鎮農民邱淑花、邱榮輝夫婦從泰國、緬甸分別引進黑熊102頭，開發生產熊膽粉、熊膽酒等系列產品。”后被納入國家科委“星火”科研項目。至今，歸真堂已擁有南方最大的黑熊養殖基地。

在歸真堂位于福建惠安縣的一個專賣店里，店內張貼的“營業執照”旁，懸掛著一個“藥品經營許可證”的牌子，店內大致有十多種產品，主要是熊膽粉和熊膽膠囊，每克約120元左右。

東北林業大學李波等人在2011年發表的論文稱，國內黑熊存欄數量已經突破1萬只，全國取膽熊約有6000只-8000只。每只熊年產熊膽粉1公斤-4公斤。

上海凱寶2008年公布的招股說明書稱，預計2010年全年熊膽粉的需求量達到10462.5公斤，2011年達到13389.6公斤，2012年對熊膽粉的需求量將增加到18140公斤，對應的痰熱清注射液的產能將擴張到4500萬支。以此推算，其2012年的營業收入將超過10億元。該公司2011年業績快報顯示，公司總營收和凈利潤增長皆超過35%，其原因是核心產品繼續保持良好的發展勢頭所致。

可見市場呈現明顯的增長趨勢。