資本運(yùn)作的玄機(jī)與顧雛軍樣本(2)

2012年09月14日 17:59
來(lái)源：《法人》 作者：呂斌

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顧雛軍敗局內(nèi)幕

顧雛軍僅僅用4年時(shí)間，就在中國(guó)構(gòu)筑了一個(gè)家電產(chǎn)業(yè)帝國(guó)——格林柯爾，這一度讓全球家電業(yè)巨頭伊萊克斯都深感震驚與不安。他的資本觸覺和商業(yè)天才早已傳為佳話，但人們更想知道的是，一個(gè)過度追求成功的企業(yè)家，在缺乏明晰規(guī)則的環(huán)境里，為什么總走不了太遠(yuǎn)？

文 本刊記者 阮加文

在這個(gè)商業(yè)傳奇比比皆是的時(shí)代，一個(gè)三年前的商界人物不論他當(dāng)時(shí)是多么舉足輕重，一旦遭遇滑鐵盧，便注定要淡出人們的記憶。而顧雛軍，卻是一個(gè)難以置信的例外。從2005年的那個(gè)夏天在北京首都機(jī)場(chǎng)被捕，到不久前顧雛軍滿面憔悴地再次出現(xiàn)佛山戒備森嚴(yán)的法庭上，這位格林柯爾的神秘領(lǐng)袖好像從來(lái)就沒有遠(yuǎn)離過公眾的視野。

無(wú)論是習(xí)慣于以訛傳訛的媒體記者，還是對(duì)顧雛軍頗有成見的郎咸平，甚至包括那場(chǎng)由郎顧之爭(zhēng)引發(fā)的“國(guó)退民進(jìn)”大討論，顯然都不可能讓顧氏的這種“盛名”歷久彌新。人們對(duì)顧雛軍的持久關(guān)注一方面基于他曾經(jīng)創(chuàng)造的奇跡，另一方面則是基于這樣的事實(shí)：在21世紀(jì)最初的5個(gè)年頭里，有可能改變中國(guó)家電行業(yè)歷史的所有主要事件，都與顧雛軍有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。并且隨著中國(guó)社會(huì)和市場(chǎng)步入一個(gè)新的轉(zhuǎn)型周期，新的政商關(guān)系亟待確立，要對(duì)整個(gè)企業(yè)的未來(lái)走向作出清晰的判斷已不再那么容易。而此刻的顧雛軍，恰巧為人們提供了前進(jìn)路上的又一標(biāo)本，那些對(duì)世界級(jí)企業(yè)興致勃勃的中國(guó)企業(yè)家們，都能夠或多或少地從顧雛軍倒下去的軌跡上找到自己的影子，這些影子，才是一個(gè)法治市場(chǎng)的真正敵人。

選擇做大的路徑

當(dāng)鮮為人知的格林柯爾在香港創(chuàng)業(yè)板上市的時(shí)候，新的千年剛剛降臨。盡管顧雛軍1995年回國(guó)不久就投下5000萬(wàn)美元，在天津建成亞洲最大非氟制冷劑生產(chǎn)基地，但其時(shí)的家電行業(yè)因?yàn)橄抻陂L(zhǎng)期惡性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)而幾乎無(wú)利可圖。

在這樣一個(gè)階段，即使是實(shí)力雄厚的日本、韓國(guó)和德國(guó)的家電企業(yè)也越來(lái)越清醒的認(rèn)識(shí)到，中國(guó)是一個(gè)不能輕言放棄的市場(chǎng)，但掙錢的機(jī)會(huì)顯然在想象中被過度放大了。至于原來(lái)試圖在這個(gè)領(lǐng)域分享殘羹冷炙的中國(guó)許多私營(yíng)業(yè)主，對(duì)這個(gè)一度炙手可熱的產(chǎn)業(yè)也漸漸望而卻步，差不多是一窩蜂的轉(zhuǎn)向代工經(jīng)濟(jì)，所有的人都在千方百計(jì)地爭(zhēng)取訂單，忙于加工和出口，有了訂單就有了滾滾而來(lái)的財(cái)源，獲得了訂單就獲得了企業(yè)日新月異的發(fā)展。加工訂單，似乎承載了整整一代生意人快速致富的夢(mèng)想與雄心。誰(shuí)都以為，取之不盡的廉價(jià)勞動(dòng)力和可以忽略不計(jì)的環(huán)境代價(jià)，必定推動(dòng)“中國(guó)制造”走上康莊大道，雖然7年后的今天很快證明那不過是一部分中國(guó)企業(yè)家的南柯一夢(mèng)。

同樣在新舊世紀(jì)之交的那幾個(gè)年頭，與顧雛軍有著相似教育背景但更為年輕的一代創(chuàng)業(yè)者，則把滿腔的創(chuàng)富激情和計(jì)劃全部投入到在當(dāng)時(shí)還摸不著的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。他們囊中羞澀，見多識(shí)廣，用無(wú)窮無(wú)盡的想象力編織出不計(jì)其數(shù)的投資計(jì)劃和商業(yè)故事，吸引注意力，吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，以期像那位最有錢的香港公子李澤楷一樣——僅僅用5個(gè)網(wǎng)頁(yè)在一夜之間就賣出了20億美元。顯而易見，這一大批才華橫溢的年輕人并不都像李澤楷那么走運(yùn)，其中的大多數(shù)在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后早已銷聲匿跡，但是堅(jiān)持笑到最后的張朝陽(yáng)、楊致遠(yuǎn)、陳天橋和馬云們，仍然以其無(wú)與倫比的商業(yè)成功為世紀(jì)之交才蹣跚起步的創(chuàng)業(yè)者樹立了一個(gè)全新的標(biāo)桿。

同這個(gè)時(shí)期許多渴望大顯身手的創(chuàng)業(yè)者一樣，顧雛軍朝思暮想的是如何在這個(gè)特殊的商業(yè)環(huán)境中找到迅速做大做強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)路徑。已經(jīng)通過格林柯爾上市在香港募集到7000萬(wàn)美元的顧雛軍，既對(duì)無(wú)數(shù)人趨之若鶩的代工企業(yè)毫無(wú)興趣，對(duì)虛擬的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)同樣不冷不熱。正如當(dāng)年的行業(yè)觀察人士所預(yù)言，顧雛軍熟悉的制冷家電行業(yè)雖然很難標(biāo)新立異，但選擇什么樣的方式進(jìn)入這個(gè)產(chǎn)業(yè)——顧不可能步人后塵。

跟隨顧雛軍多年的一位高管說，2000年后，由于格林柯爾的一些決策人物已經(jīng)預(yù)感到中國(guó)地產(chǎn)業(yè)的巨變和即將到來(lái)的暴富機(jī)會(huì)，竭力主張格林柯爾公司投資北京的房地產(chǎn)業(yè)，但很快就被顧雛軍否決了。看上去舉棋不定的顧雛軍其實(shí)早就心中有數(shù)，在制冷技術(shù)理論的建樹使顧雛軍具有一種無(wú)法割舍的“制冷情結(jié)”。“另外一個(gè)理由就是，顧雛軍認(rèn)為家電行業(yè)是中國(guó)全行業(yè)開放最早、競(jìng)爭(zhēng)最為充分的一個(gè)行業(yè)，從事這個(gè)產(chǎn)業(yè)離權(quán)力比較遠(yuǎn)，不需要頻繁地和政府打交道，而房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)資源基本掌握在政府和官員的手上，不設(shè)法討好一些政府官員，幾乎寸步難行。顧雛軍深藏的雄心就是打造中國(guó)的制冷家電業(yè)航母。”這位高管今天回憶起顧雛軍的產(chǎn)業(yè)理想，仍然充滿惋惜之情。

雄心是把雙刃劍

作為受惠于政府最小程度干預(yù)的家電行業(yè)，顧雛軍對(duì)它的選擇一開始就困難重重。由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，各個(gè)品牌的冰箱企業(yè)已經(jīng)形成諸侯割據(jù)的局面，區(qū)域市場(chǎng)的劃分也固若金湯，任何外來(lái)力量都不可能直接滲透其中。收購(gòu)，成了顧雛軍唯一的選擇。

直到2004年當(dāng)科龍、容聲、華寶、美菱這些冰箱業(yè)的金字招牌盡收格林柯爾囊中的時(shí)侯，顧雛軍幾乎被看作整個(gè)冰箱行業(yè)的偶像。可是當(dāng)他2000年第一次出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)家電行業(yè)舞臺(tái)時(shí)，沒有任何業(yè)內(nèi)人士把這個(gè)推銷顧氏制冷劑的文質(zhì)彬彬的書生當(dāng)回事。顧雛軍登門拜訪科龍時(shí)甚至都沒有得到與當(dāng)時(shí)的老板坐下來(lái)說話的機(jī)會(huì)。

在顧雛軍看來(lái)，作為一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的后來(lái)者，成功的收購(gòu)或許是迎頭趕上那些業(yè)界翹楚的最后良機(jī)。無(wú)論是出于明智的戰(zhàn)略決策還是一時(shí)的心血來(lái)潮，顧雛軍明白，對(duì)成就其個(gè)人雄心來(lái)說，在2000年前后開始實(shí)施冰箱企業(yè)收購(gòu)計(jì)劃真是太走運(yùn)了。

外企的蜂擁而至，國(guó)有企業(yè)的雄厚資本和技術(shù)實(shí)力，造就了這個(gè)行業(yè)迅速而短暫的繁榮，這無(wú)疑給了海外歸來(lái)的顧雛軍連做夢(mèng)都沒有想到過的機(jī)會(huì)。數(shù)以百計(jì)的國(guó)有冰箱企業(yè)由于根深蒂固的官僚主義和產(chǎn)權(quán)、管理層含糊不清的制度設(shè)計(jì)導(dǎo)致的效率低下，使多條生產(chǎn)線令人痛心的閑置并日益變得銹跡斑斑，許多地方政府為盡快擺脫包袱，對(duì)這種萎靡不振的冰箱企業(yè)則急于出手。一時(shí)間，基于“國(guó)退民進(jìn)”的國(guó)企改革蔚然而成為潮流。這一切，在顧雛軍眼里卻成了千載難逢的機(jī)會(huì)——只要有足夠的資本和智慧，冰箱產(chǎn)業(yè)的整合將觸手可及，格林柯爾系也將隨著一系列成功的收購(gòu)而迅速崛起。

短短的三年時(shí)間，顧雛軍就已如愿以償。除了擁有科龍、容聲、美菱、吉諾爾這些冰箱品牌，還以極低廉的價(jià)錢輕松地獲得了全國(guó)大部分閑置冰箱生產(chǎn)線，并坐擁中國(guó)冰箱市場(chǎng)的半壁江山，從而贏得獨(dú)一無(wú)二的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。“顧雛軍進(jìn)入冰箱行業(yè)后，就已經(jīng)沒有什么人還會(huì)惦記這個(gè)行業(yè)了。”原格林柯爾一位副總裁至今仍禁不住感嘆。

值得指出的是，顧雛軍感興趣的那些企業(yè)在被收購(gòu)之前，大都債臺(tái)高筑，風(fēng)雨飄搖。正是顧雛軍非凡的領(lǐng)導(dǎo)手腕把一個(gè)個(gè)陷于困境的企業(yè)重新帶進(jìn)了最具活力的公司行列，格林柯爾系也因此以“成長(zhǎng)速度最快”而獨(dú)步中國(guó)。這其中的一個(gè)重要細(xì)節(jié)令很多人還記憶猶新，在格林柯爾宣布掌控合肥美菱的當(dāng)天，美菱的股票一開盤就跳上了漲停板，慢慢吞吞的ST科龍也開始爬升，僅僅3天，科龍甚至摘掉了ST帽子。

通過收購(gòu)獲得迅速增長(zhǎng)，這幾乎是顧雛軍得以一往無(wú)前的唯一利劍。但這是一把雙刃劍，它的無(wú)比銳利讓格林柯爾在家電制造領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，同時(shí)也使顧雛軍在觸犯法規(guī)和加速壯大企業(yè)的渴望之間不得不經(jīng)常作出痛苦的選擇。對(duì)于顧雛軍來(lái)說，其主要問題不在于他掌控的公司能否以迅猛的速度增長(zhǎng)，而在于能否換一種方式增長(zhǎng)。

伴隨著顧雛軍的落馬和格林柯爾系的土崩瓦解，一個(gè)顧氏敗局的形成軌跡也逐漸清晰起來(lái)，當(dāng)顧雛軍無(wú)法做到放棄對(duì)收購(gòu)的依賴并換一種增長(zhǎng)方式的時(shí)侯，他其實(shí)與司法機(jī)關(guān)指控他的三項(xiàng)罪名就越來(lái)越近了。為了籌措收購(gòu)的資金，他不得不虛報(bào)注冊(cè)資本，不得不挪用資金，甚至不得不違規(guī)披露或不披露上市公司的重要信息。

按照原格林柯爾的一位副總裁的表述方式，顧雛軍的鋌而走險(xiǎn)與積重難返、嚴(yán)重滯后的金融體制有關(guān)。由于私營(yíng)企業(yè)的融資渠道十分有限，顧雛軍為了籌措收購(gòu)資金，常常被迫把自己手中掌握的各種資源發(fā)揮到極致，而這種超限發(fā)揮正是顧雛軍今日招來(lái)牢獄之災(zāi)的誘因之一。

潛規(guī)則或顯規(guī)則

意味深長(zhǎng)的是，就在格林柯爾崩潰的前兩年，顧雛軍還與一位記者有過這樣語(yǔ)重心長(zhǎng)的表白：“我認(rèn)為應(yīng)該注意規(guī)范，不能拿規(guī)則當(dāng)兒戲。特別是像我們這樣有一定資產(chǎn)規(guī)模的人，千萬(wàn)不要拿規(guī)則去賭——賭注太大。我曾對(duì)部下說，不要拿規(guī)則當(dāng)游戲。”

基于顧雛軍在西方受過良好教育的背景和作為科研人員的身份，不會(huì)有多少人懷疑顧雛軍對(duì)法律規(guī)則的敬畏和坦誠(chéng)。但正是這位熟知產(chǎn)業(yè)規(guī)則的知識(shí)型企業(yè)家，對(duì)那些或明或暗的潛規(guī)則卻一無(wú)所知。

顧雛軍雖然憑著他不同尋常的膽識(shí)和冒險(xiǎn)精神，曾經(jīng)創(chuàng)造了中國(guó)家電行業(yè)鮮有的成功故事，但格林柯爾系掌控的所有企業(yè)十有八九都與所在地區(qū)有著一種諱莫如深的積怨。為了降低格林柯爾系冰箱的采購(gòu)、物流和銷售成本，盡快實(shí)現(xiàn)從制冷劑到核心配件壓縮機(jī)到整機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈整合，顧雛軍每收購(gòu)一個(gè)企業(yè)之后所作的第一項(xiàng)改革，就是立即推行他的全球采購(gòu)計(jì)劃——毫不留情地?cái)財(cái)嗯c地方配套服務(wù)企業(yè)原有的利益鏈條，在更廣泛的范圍內(nèi)實(shí)行招標(biāo)和擇優(yōu)采購(gòu)。這一做法的效果盡管立竿見影——在極短的時(shí)間內(nèi)降低了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，然而在顧雛軍和習(xí)慣了坐享其成的當(dāng)?shù)嘏涮灼髽I(yè)甚至地方政府之間，卻從此蒙上了揮之不去的陰影。

原科龍的一位高管曾經(jīng)估算過，沙灘椅作為科龍空調(diào)的促銷產(chǎn)品，每年都要消耗數(shù)十萬(wàn)把，在順德當(dāng)?shù)夭少?gòu)的價(jià)格是90元一把，而在浙江訂購(gòu)的只要不到40元，這還包括送達(dá)目的地的發(fā)貨費(fèi)用，光這一項(xiàng)采購(gòu)，就能為科龍每年節(jié)省上千萬(wàn)元的支出。

顧雛軍的全球采購(gòu)計(jì)劃得罪的顯然不只是在格林柯爾入主之前的那些提供配套服務(wù)的企業(yè)，很多時(shí)候其實(shí)是破壞了由來(lái)已久的地方官商生態(tài)，有意無(wú)意的挑戰(zhàn)了那些千古流芳的人情規(guī)則。顧雛軍從不和地方政府的官員套近乎也是出了名的，他總認(rèn)為照章納稅、大量解決就業(yè)問題就是幫了地方政府的大忙，實(shí)在沒必要對(duì)那些政府官員點(diǎn)頭哈腰。據(jù)說，有一個(gè)地方的兩位官員在得悉顧雛軍落馬之后，竟然舉杯相慶。根據(jù)此間觀察人士的另一種解讀，同樣足見顧雛軍的自命清高、不與官員交好的形象——顧雛軍作為掌控巨額財(cái)富、在全國(guó)擁有多家企業(yè)的大老板，在他受到法律規(guī)制以后，居然沒有帶出任何一位官員與其不干不凈的利益關(guān)系。

毫無(wú)疑問，顧雛軍選擇遠(yuǎn)離權(quán)力的家電行業(yè)并非裝模作樣。這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)充分的行業(yè)盡管沒能夠讓他好夢(mèng)成真，但他悲情地為后來(lái)者導(dǎo)演了——畢生追求基業(yè)長(zhǎng)青的企業(yè)家，如何歷練既要適應(yīng)市場(chǎng)、又能適應(yīng)社會(huì)的創(chuàng)富人生。

被稱為中國(guó)商界“常青樹”的魯冠球，他精心打造的萬(wàn)向帝國(guó)也曾深受顧雛軍的尊敬，但顧雛軍卻沒有從中看到自己急切需要的答案：萬(wàn)向模式最好的地方與其說是這個(gè)模式本身，不如說是魯冠球在改革開放30年里的一次次危機(jī)中表現(xiàn)出來(lái)的驚人的適應(yīng)能力。

關(guān)于顧雛軍，再也沒有比經(jīng)濟(jì)學(xué)人鐘朋榮更加合情合理的感慨了：“在中國(guó)這樣一個(gè)注重人脈關(guān)系的商業(yè)環(huán)境里，要做好企業(yè)光實(shí)干還不夠，還得把關(guān)系做好。顧雛軍在那些規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境可能行得通，但在目前的環(huán)境下肯定會(huì)碰壁。”顧雛軍若獄中有知，當(dāng)引為知己。