雷士吳長江：引德豪潤達浮盈5億(2)

2013年04月13日 09:14
來源：中國經營報 作者：周遠征

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誰受益誰受傷？

從吳長江與德豪潤達簽訂和執行的相關交易來看，吳長江其實獲得了巨大的利益。

看上去，吳長江未能回歸董事會，似乎是引狼入室，拱手讓出了利益。

然而，從吳長江與德豪潤達簽訂和執行的相關交易來看，吳長江其實獲得了巨大的利益。

根據公開的信息，德豪潤達在2013年3月6日和3月26日以2.55港元/股的價格從NVC Inc.(該公司系吳長江全資控股公司)受讓了312921000股和60000000股，從而其持股總數占雷士照明普通股股份總數的20.24%。通過這一系列的交易，吳長江至少獲得了雷士照明支付的9.5億港幣。

此外，按照此前雙方的協議，吳長江還承諾其持有的剩余部分股票可以在德豪潤達認為任何合適的時候以2.95港元/股進行轉讓。而從阿斯達克財經網上公布的吳長江持有的剩余股票來看，吳長江目前還持有240208992股，約占雷士照明普通股股份數的7.68%(數據來源，阿斯達克財經網公布的雷士照明權益變動數據)。以此計算，如果未來吳長江出售剩余股份給德豪潤達還將獲益約7億港幣。

如果以4月11日雷士照明收盤的每股1.80元港幣計算，吳長江在今年3月出售的股份和現在持有的股份，其總市值也不過11億港幣，按照全部出售給德豪潤達來計算，吳長江浮盈預期將超過5億港幣左右。

此外，2012年12月26日，德豪潤達還發布了關于與特定對象簽訂附生效條件股份認購協議的公告。根據公告，德豪潤達還擬以5.86元/股的價格，向包括控股股東蕪湖德豪投資有限公司以及擬引進的戰略投資人吳長江發行不超過2.3億股，募資總額不超過13.48億元。其中，控股股東蕪湖德豪投資有限公司認購1億股，吳長江認購1.3億股。4月10日，德豪潤達相關人士向《中國經營報》記者透露：“定向增發計劃已經遞交到證監會。”一旦定向增發獲批，吳長江將付出7.616億元獲得1.3億股，約占德豪潤達9.3%的股份，成為德豪潤達第二大股東。由于德豪潤達在2012年12月以來受到入主雷士照明等利好的刺激，股價一路上升。2012年12月19日，其股價僅為7.77元/股，而到了2013年4月2日一度在達到了8.70元/股的近期高點。即使以4月10日的收盤價8.32元/股為基準，德豪潤達總市值約為97億元。以此推算，如果增發前后德豪潤達股價保持平穩，吳長江持有的9.3%股份約合9億元人民幣，浮盈上億。

顯然，吳長江在這番引入德豪潤達的倒騰中獲益匪淺。高工LED產業研究所所長張小飛表示，“德豪潤達進入雷士照明，得到了吳長江的支持，而要得到吳長江的支持，王冬雷也必須拿出一些利益進行交換。”

然而，吳長江獲得利益的同時，似乎也正在受到王冬雷的牽制。此次吳長江未能入主董事會，未來能不能夠入主董事會或許只能夠由德豪潤達來決定。本報記者與德豪潤達相關人士聯系了解進一步的情況未果。

而在吳長江受益之時，吳長江創立的雷士照明的命運卻顯得更為彷徨。近日公布的2012年年報顯示，雷士照明的業績大幅下滑，母公司擁有人應占利潤為841.6萬元,同比大降98.46%，營業收入僅有35.46億元，同比下降6.6%。

業績慘淡的情況下，德豪潤達進入雷士照明渠道的LED產品或許也將與雷士照明發生沖突。德豪潤達急切利用雷士照明打開LED產品銷路之時，雷士照明近年來也在加速發展LED產品。近日，雷士照明還加入了“LED照明標準光組件應用聯盟”。從雷士照明渠道方面透露的相關信息來看，此次德豪潤達進入雷士照明渠道的產品包括球泡燈產品，同時在雷士照明的產品目錄里也可以看到這類LED產品。顯然，雙方在產品上無疑有著或多或少的沖突。張小飛表示：“如果德豪潤達的LED產品通過雷士照明的渠道獲得了突破，對于未來雷士照明LED產品發展必然會帶來沖擊。”

而在LED產品沖突之外，張小飛認為，“王冬雷兼任兩邊(德豪潤達與雷士照明)的董事長，可以很強勢地推動德豪潤達的產品為雷士照明配套(如德豪潤達生產的LED芯片用于雷士照明的LED產品)，這樣，勢必會給雷士照明的小股東利益帶來傷害。” 但是，西南證券分析師劉峰卻認為：“王冬雷擔任兩邊的董事長，或許還有利于通過合作使得雙方的采購平臺和渠道平臺共用，反而會有利于雙方的發展。”

另外，有專家分析，在德豪潤達與雷士照明之間可能會出現產品沖突和大股東利益輸送的情況。經歷了長時間高層對抗的雷士照明還存在一些不確定性。

據記者了解，在新董事會中，已經從董事會退出的閻焱，依然依托其執掌的賽富投資持有雷士照明18.48%股份占據雷士照明第二大股東席位。而施耐德在其中則占9.21%，系雷士照明第三大股東。這些昔日與吳長江翻臉的股東，未來的舉措也將極大影響雷士照明的發展。而如何擺平與新董事德豪潤達的關系依然是個未解之題。

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