導讀：經國務院批準，廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億將更多投資于固定收益類產品。養老金入市到底能夠給A股帶來多大推動力？能否開啟A股牛市征程？【網友評論】【最新報道】

養老金投資運營方案或近期公布 5800億可入市

04:32

　有關人士透露，養老金入市比例很可能參照企業年金有關辦法，即入市比例最高可達30%。按照我國基本養老保險基金結余1.92萬億元計算，最多約有5800億元資金可入市。[詳細]

全國養老金投資方案初定 13省市委托投資數年

08:05

　　事實上，近五年來，已有13個省市委托全國社保基金理事會集中管理做實個人賬戶中的中央補助部分，根據人社部部長尹蔚民的說法，“效果還不錯。 [詳細]

分析評論

鳳凰調查

養老金入市進程一覽

2012年03月20日

國務院批準，全國社保基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮職工養老金1000億元。

2012年02月03日

消息稱國務院擬成立機構負責養老金投資。

2012年01月20日

人保部：研究養老金投資運營辦法。

2012年01月14日

戴相龍稱成立專門機構運營養老金入市勢在必行。

2011年12月15日

證監會主席郭樹清提養老金入市。

中國版401K啟動現良機強制分紅悄然醞釀

2245輪回：獻給股市10年

聚焦2011年上市公司年報

養老金的定義

由政府、公司、金融機構等向因年老或疾病失去勞動能力的人按月支付的資金。作為生活來源由失去勞動收入者定期領取。養老金本著國家、集體、個人共同積累的原則積累、運作。

什么是401K計劃

401k計劃也稱401K條款，401k計劃始于20世紀80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來的完全基金式的養老保險制度，實行個人賬戶積累制，其建立需符合一定條件。

爭議養老金入市：是福還是禍？

正方：

支持養老金入市

李大霄1.5萬億地方養老金的投資形式為地方性銀行存款,十年年均收益率不到2%,而社保基金在十年漲幅為零的市場環境下仍然取得年均9.17%的好成績。

曲強因為市場太不好，所以大家有點談股色變了。其實，養老金跟社保基金相比，屬性是頗為類似的，都是要給公眾未來生活做保障的錢。重要的一個區別，只是全國社保基金由中央專門機構在管理，通常意義所說的養老金指的是城鎮居民基本養老金，是由各地分散在管理。

反方：

反對養老金入市

蘇渝養老金入市是可行的也是必要的，但不是救市上策，因為股市下跌的主要原因是擴容過度，即使把全國現有8000億養老金全部投入股市，也抵擋不了每年近萬億的融資規模。放慢新股發行節奏，改變A股供求關系失衡現狀，才是救市上策。

皮海洲讓養老金成為任人宰割的羔羊，這只會損害老百姓的利益。但如果讓養老金也成為“特權資本”，這又將進一步損害廣大中小投資者的利益。

各方回應

中證報:堅定推動養老金入市

養老金正面臨資產價值縮水和缺口放大風險，其保值增值問題已上升為保障民生的緊迫課題。目前有關部門應加快推進養老金多渠道投資運營，鼓勵滿足條件的試點省份養老金入市并適時擴大范圍。同時，應盡快做好制度安排和準備，未來可繼續委托社保基金或設立類似架構的專門機構來投資運營。 [詳細]

人保部:正研究運營辦法

人力資源和社會保障部新聞發言人尹成基日前就“某省養老金委托給社會保險基金理事會投資運營”相關報道作出回應。他說，按照現行規定，養老基金仍然只能存銀行買國債。他也表示，人保部已經先期開展了研究和論證，正在研究養老保險基金的投資運營辦法。 [詳細]

專家解讀養老金入市影響

1、李大霄：地方養老金入市對股市屬重大利好

經國務院批準，全國社會保障基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億。李大霄表示，地方養老金通過委托社保基金入市,打通了養老金投資股市的渠道,對市場是重大利好。[詳細]

2、謝百三：養老金入市是來抽血的

廣東省政府委托社保基金理事會就廣東省基本養老保險結存資金中的1000億元進行投資運營，資金將分批到位，期限暫定兩年。謝百三表示，“剛進來的時候可能會有點輸血作用，躺下來就要開始抽血了。”[詳細]

3、馬光遠：啟動養老金入市安全堤壩不可缺

學者馬光遠表示，要確保養老金的安全，最緊要的無疑是，抓緊出臺養老金入市的具體試點辦法；制定特別的投資決策和監管以及遴選和更換基金管理人的制度，定期公布基金管理人的業績。 [詳細]

4、董登新：廣東養老金入市令人鼓舞

董登新認為，廣東的地方養老金入市是一個重要的破冰之舉，標志著養老金跨入全面入市時代。“養老金主要分為三塊，全國養老金，企業年金和地方養老金，只不過我們國家的企業年金規模還非常小。[詳細]

各地區養老金運用比較

美國

401K計劃也稱為401K條款，適用于私人公司，為雇主和雇員的養老金存款提供稅收方面的優惠。企業為員工設立專門的401K賬戶，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養老金賬戶，而企業一般也為員工繳納一定比例的費用。員工自主選擇證券組合進行投資，收益計入個人賬戶。

英國

英國養老基金受托人具有更廣泛的投資權，是為保證在最大限度的組合投資中使受益人的利益最大化。養老基金受托人可以不受投資類型的限制，只要是對受益人有利的投資，只需一項書面聲明，說明指導其作出投資決策的原則，養老基金甚至可以投資于藝術品和外國期權合同。

香港

積金局只是一個監管單位，強積金的管理和運行均由受托公司操作。香港市民對養老金計劃有充分的選擇權，不但分散了投資風險，也取得了比較理想的回報。從香港看，養老金市場化運營，是一個非常系統的工程，首先需要一個規范的金融市場、一個公平公正的監管機構和一個透明的法治環境。

韓國

韓國國家養老基金表示，作為投資多樣化計劃的一部分，它打算到2016年把海外資產的投資比例從2011年11月底的13%增加到20%左右。一旦中國當局批準其投資最高額度，它將立即開始投資。最初主要是在股市，但從長遠來看基金計劃與中國本土機構投資者進行合作，投資對象擴大到債券和其他資產。

日本AIJ丑聞引爆企業養老金炸彈

日本政府2月28日證實稱，日本AIJ投資顧問株式會社已虧損23億美元(約合145億元人民幣)，88萬日本民眾的養老金因此受到牽連。瑞富陽光私募基金研究中心研究副總監韋楊林表示：“實際上，日本證券市場近20年一直處于低迷狀態，基金虧損是十分正常之事，AIJ的最大問題在于其信息披露問題。

廣東千億養老金入市中國版401K起航

全國社會保障基金理事會官方網站獲悉，經國務院批準，社保基金受廣東省人民政府委托，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，將更多配置固定收益產品實現保值增值。分析認為，雖然不能確定有多少資金會進入股市，但這也意味著中國版401K計劃正式起航，股市賺錢大有希望。

為何要推中國版“401K”

中國版“401K”胎動力促長期資金入市

有關人士指出，美國通過“401K”計劃，鼓勵社會保障和養老資金進入資本市場，并交由專業機構投資者進行投資，實現了資本市場發展和國民財富增值的良性互動。“我們研究了美國1984年到2008年間的數據，發現每一個普通美國人的個人養老賬戶年底的余額，和當年道瓊斯指數的相關性達到了98%。[詳細]

減輕社保負擔穩定資本市場

中國若是實行類似“401K”的計劃，是一件非常令人振奮的事情，通過該計劃營造一個養老安全網，退休不再完全依靠國家，對減輕社保負擔十分有利。另外，這對資本市場的穩定性也非常有好處，有助于從散戶較多的狀態向機構投資推動，形成非常重要的市場穩定力量，對公募基金而言也將有極大的發展。[詳細]

李大霄：中國版401K計劃推出條件已成熟

401K的計劃用延緩稅收優惠之手段，使大量資金非常穩定且源源不絕地進入市場，長期的資金來源得以保證，而且退休資金的性質也從社會穩定的高度，保證了讓投資賺錢的思路的徹底轉變。龐大的財富管理需求及數量巨大的股票儲備，使中國版401K計劃推出條件已成熟。 [詳細]

中國版401K計劃將引爆A股大牛市

如果這個計劃得以實施，應該說將徹底顛覆證券市場的格局，第一，源源不斷的養老金將進入股市，給股市帶來巨大的活力。[詳細]
第二，為保障這些養老金的安全性，國家將出臺包括上市公司分紅制度在內的一系列配套措施，將中國的證券市場轉變為一個真正的價值市場。[詳細]

中國版“401K”能保值增值嗎

中國股市牛短熊長。從一個長周期看美國股市是振蕩向上的，進入資產可增值；而中國股市長期低迷，進入資產可能貶值。中國股市的表現倒數第一，九成投資者巨額虧損，甚至連公募基金、QFII等都無一幸免。再把養老金和保險資金投進去，其風險不言而喻。[詳細]

如何推動中國版“401k”

證監會多項建議推動“中國版401k”

國外經驗顯示，一個均衡的、多支柱的養老體系在促進資本市場發展的過程中發揮著關鍵作用。我們需要正確認識養老金制度變革與資本市場發展互動關系的重要性，更需要從促進經濟轉型和構建和諧社會的戰略高度來認識它的重要性。根據美國“401k計劃”的經驗，文章提出了以下幾點政策建議。一是加快健全覆蓋城鄉居民的社會保障體系。未來的重點是促進非公有制經濟組織從業人員參加養老保險。[詳細]

不斷完善稅收優惠政策

發揮稅收優惠政策對企業年金發展的推動作用，如對個人繳費及其收益進行延遲納稅。在多支柱養老體系的制度設計上，應當將企業年金和基本養老保險通盤考慮。[詳細]

發展繳費確定型企業年金

所謂繳費確定型企業年金，是指企業、政府機構及非營利組織等不同類型雇主，為雇員建立積累制養老金賬戶可以享受稅收優惠的企業年金形式。[詳細]

明確政府管理的定位

如要實現企業年金的有效注冊，一方面可使個人轉換工作時仍可及時了解所參加的年金計劃信息，另一方面可使監管者及時了解信息并進行有針對性的監管。[詳細]

多部門的系統性工程

瓶頸：能否效仿美國延遲納稅制度

這更多的需要財政和稅務部門的點頭。2009年6月，國稅總局下發《關于補充養老保險費、補充醫療保險費有關企業所得稅政策問題的通知》，規定企業年金企業繳費部分可按不超過職工工資總額5%的標準在企業所得稅前扣除，比例遠遠低于美國401k計劃。[詳細]

問題：投資收益與分紅如何解決

包括企業年金、養老金、社保資金在內的長期資金，他們希望追求的是穩定的長期回報，持股時間以幾年甚至十幾年計算，所以就必須通過加大分紅力度，確保這些長期資金的投資收益。[詳細]

市場人士建議

有業內人士指出，要使年金市場成熟起來，政府要扮演關鍵角色。
要不斷增加企業年金的覆蓋面，適度減低費用。
中國企業年金要吸取歐美國家養老金過度投資于風險高的股票和股票基金中損失慘重的教訓，適當控制投資股票的比例。[詳細]

能救A股嗎：機構看中國版“401k”

中金公司：

中國版“401K”近期推出難度大

中國版401K每年至少可為A股市場提供2000-3000億元的增量資金，約為目前A股市場可入市資金的1/4-1/3。[詳細]

銀河證券：

目前條件不具備短期內推出很困難

可以預見，攪動資本市場最大的一個新元素便是中國版401K，但目前條件并不具備，在短期內推出還很困難。[詳細]

西南證券：

面臨諸多現實問題

如果在中國成功推行，這將使得制度推行初期，給市場帶來長期的投資資金，對A股發展形成長期利好。[詳細]

浙商證券：

使得股市不再是單純的賭場

中國版401K如得以實施，將給股市帶來巨大的活力，也將促進資本市場分紅制度在內的一系列配套措施更加完善。[詳細]

上海證券：

短期內對大盤不會產生明顯影響

對股市而言整體影響正面，有助于緩解貨幣緊縮政策帶來的資金面壓力。該設想離具體實施仍有一段距離。[詳細]

齊魯證券：

對弱勢市場尚不會產生直接正面影響

確實能為證券市場提供一份穩定保障，降低A股市場大幅波動程度，但相關政策仍需要較長時間的醞釀出臺。[詳細]

曾遭受重創的美國401K退休金體系如今怎么樣了

401K成就美國夢

華信惠悅數據顯示，在2008年401K計劃的市場份額高達8.4萬億美元。而由401K流出的資金也成了美國股市最大的資金來源，當時有56%的資金流入股市。統計顯示，2011年大約60%的接近退休年齡的美國家庭擁有401K賬戶。一榮俱榮，一損俱損，高度依托于股市的401K在和平年代里是定海神針也是潛伏的一枚定時炸彈。[詳細]

401K計劃后路艱辛

已經實行近30年的401K計劃一路順暢，但是這次百年一遇的金融危機讓401K計劃已經開始提早進入衰退期，而美國人享受401K計劃帶來的幸福養老時代還遙不可及。國內一家養老險公司高層告訴本報記者，金融危機對美國養老險體系的沖擊是非常大的，尤其是401K計劃，從某種意義上說，它在這次次貸危機和金融危機中充當了炮灰的角色，因此401K計劃走下坡路已經成為事實。[詳細]

如果能嚴格按投資原理去管理還是不錯的投資方向

按正常的投資約束，在退休前5年，401K計劃的資金要逐步退出含有股票的共同基金，轉到投資回報低，但風險也小的固定項目上面。由于在2008年金融危機之前的那一段時間，華爾街行情一路飆升，許多人舍不得從風險更大的增長性共同基金上退出來，更有一些人把相當大一部分401K放在自己公司的股票上，當股災忽然降臨的時候，什么都來不及了。 [詳細]

401K系統中的系統性問題

“401K目前的三大問題就是，1／5應該參加的雇員沒有參加。50%參加的人過度投資在一兩個投資品種上，而且往往就是他們自己公司的股票上。更重要的是，很多人一換工作，就把他們的退休金拿出來花光。他們為未來的準備太少。”[詳細]

退休工人：我不想60歲的時候破產

在2008年1月開庭的這個起訴中，100多位柯達和施樂公司的退休員工，集體起訴摩根士丹利公司的一位財務規劃師Michael Kazacos和他的副手。Michael Kazacos自上個世紀90年代開始，就一直在各個城市巡回開設免費參加的退休金研討會。他許諾過每個參加他401K投資計劃的人，都可以有10%的收益率。據養老金最主要的監管機構，美國金融機構管理局(FINRA)的數據，2008年上半年，關于年金方面的糾紛案就是143起。[詳細]

解析社保基金十年投資路線圖：不平凡的“抄底者”

作為國家的戰略儲備資金，全國社保基金在十年中是如何保值增值的？它又是如何引領風氣之先，坐穩中國股市“理性投資者”寶座的？十年來社保基金走過了怎樣的投資與博弈之路？全國社保基金去年實現投資收益849億元，其中的6成來自股市。【詳細】

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