中報連增勾畫個股淘寶圖 10只白馬股伺機待發(名單)(5)

2012年07月02日 05:01
來源：證券日報

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國恒鐵路 中報業績預計同比增長361.54%

目前，國恒鐵路最新價為2.45元。公司在2012年一季報披露中顯示，預計2012年1-6月凈利潤600萬元(上年同期130萬元)，同比增長361.54%，每股收益0.004元。為深市已公布中報預告中，預計業績同比增長最大的公司。

中報業績連續兩年穩增

據《證券日報》研究中心和同花順IFIND統計顯示，國恒鐵路已連續2年中報業績出現增長，分別為2010年中報同比增長777.4%和2011年中報同比增長34.4%。

經過連續2年中報的穩步增長，2012年公司預計1-6月凈利潤600.00萬元左右,增長幅度為361.54%左右,基本每股收益為0.004元左右;增減變動為300%左右;上年同期業績:凈利潤1300000元,基本每股收益0.001元。業績變動的原因是由于2012年公司轉讓子公司北京茂屋房地產開發有限責任公司80%股權的交易完成，實現股權轉讓收益4213萬元；同時，2012年4月轉讓子公司湖南國恒鐵路有限公司90%股權的交易完成，預計實現股權轉讓收益634萬元。此兩筆轉讓收益扣除所得稅可實現股權轉讓凈收益3636萬元。

目前，國恒鐵路每股收益0.011元，每股凈資產2.0698元，每股公積金0.8543元，主營收入同比增長-55.67%，每股未分配利潤0.1576元，凈利潤同比增長1873.57%，每股經營現金流-0.0193元，凈資產收益率0.51%。

鐵路行業前景廣闊

從基本面來看，國恒鐵路涉及運輸物流概念、低價概念、預盈預增概念、鐵路基建概念。

鐵路行業是未來幾年國家重點投資的行業，未來兩年將有2 萬億的建設規模，投融資改革勢在必行，而公司是鐵道部投融資改革過程中第一批參與的民營企業，在鐵路盛宴中已占得先機。

公司所轄羅岑鐵路和酒航鐵路。羅岑鐵路位于廣東省羅定市和廣西壯族自治區岑溪境內，全長75.685公里，是粵西地區和桂東地區之間重要的鐵路通道。對羅岑鐵路的收購，將使公司現有的春灣至羅定線路與羅定至岑溪線路貫通。公司預計待春灣—羅定—岑溪鐵路與洛湛鐵路(洛陽—湛江)接軌后，鐵路運量將大幅上升，運輸收入將大幅增長。

羅岑鐵路建設和運營的項目實施主體為中鐵(羅定岑溪)。2011年7月，羅岑鐵路總投資概算由原來經審批的14.48億元調增至26.61億元。截至2011年12月31日，羅岑鐵路項目共計使用募集資金124430萬元。

酒航鐵路是酒泉下河清至酒泉南郊工業園的鐵路專用線，線路全長約50公里，是中蒙西部能源礦產資源運輸大通道的組成部分；是保證國電酒泉熱電廠和酒泉焦化廠正常生產的需要；對促進酒泉市和整個河西走廊地區的國民經濟發展和保證人民群眾生活用煤有著重要的意義。

酒航鐵路項目估算建設期一年。酒航鐵路建設和運營的項目實施主體為甘肅酒航。截至2011年12月31日，甘肅酒航鐵路有限公司共計使用募集資金1367萬元。

另外，2011年7月，公司擬以自有資金出資1億元設立全資子公司天津國恒礦業開發有限公司，經營范圍是礦業投資開發，其它礦產品加工、開發和冶煉等。該公司的設立為公司開拓華北區域資源類市場，構建了良好的經營平臺，進一步擴大了公司經營規模。

改革紅利可期

從股東進出情況來看，2012年一季報顯示：前十大流通股東中有南方中證500指數基金持有442萬股(上期持有404萬股)。股東人數較上期增加9.45%，籌碼集中度有所下降。

從今年起，鐵路改革將進入“政企分離、政資分離”改革的3年攻關期。但在2012年，改革的前期工作主要在方案醞釀和確定上，國金證券預計2013年—2014年將進行改革主要動作。2012年，鐵路系統的主基調是維持穩定、優化內控和保證鐵路建設。5月鐵路貨運價格漲價1分錢，但其定價機制尚沒有變動。在多元經營戰略下，鐵路集裝箱運輸及其全程物流的發展是為年度的最大看點。

對于鐵路運輸行業的發展，中信證券認為，政企分開改革成為行業發展的最大潛在推動力。鐵路運輸客貨運今年前5個月僅增長2.5%和3.8%,但醞釀中的一系列體制改革將給行業未來發展帶來活力。預計政企分開的改革將是各項改革的前提,國務院4月已經將政企分開改革納入經濟基本制度改革,下半年可能將會出臺政企分開的方向性意見。

此外,在當前經濟減速的背景下,鼓勵民營資本投資鐵路領域是解決鐵路發展過程中資金瓶頸問題的解藥之一,預計下半年鐵路基建月均投資額將回升至350-400億元。

過去20年，我國高速公路建設突飛猛進，與此形成鮮明對比的是鐵路運量在整體運量中占比不斷下滑，華泰聯合認為這一變化并不代表運輸需求結構持續轉向公路，而是反映了鐵路運力增長偏緩造成的運力供給結構失衡。鐵路鐵路本身存在運力不足的問題，客貨運輸需求剛性較強，對經濟下滑的防御能力較強。一旦宏觀經濟出現恢復性增長，鐵路客貨量或現進一步上升。

華泰聯合分析認為，貨運提價節奏的恢復夯實了鐵路上市公司的盈利能力，鐵路股的防守性更加穩固。同時，以多種經營收益為代表的改革紅利仍然值得期待。我們維持對鐵路板塊的增持評級，下半年將繼續關注鐵路改革的進程。