錢啟敏：銀行股未來跌幅不會太大

鳳凰衛視5月10日《股市風向標》節目播出“錢啟敏：銀行股未來跌幅不會太大”，以下為文字實錄：

簡福疆：接下來我們來看銀行股的部分，因為從今天開始，除了農村信用社，還有村鎮銀行以外，中國的各大銀行存款準備金率都正式上調0.5個百分點到17%。今天銀行股全面反彈，而且是資金凈流入最多的板塊，達6.59億元人民幣。

人民銀行，在一季度的貨幣政策報告當中，也提到金融機構的中長期貸款繼續快速的增長，而且資產的負債期限結構錯配的風險在增加，所以你怎么看銀行股的后市？

明天，如果說通脹數據強勁，你覺得對銀行和地產股來說，會有多大的影響，有沒有可能會出現分化的行情走勢？

錢啟敏：我想對于整體銀行股來說，因為前一階段已經有比較大幅的回落。兩個方面，第一個是大盤股不受歡迎，所以資金在持續的流出，都去炒題材股，炒小盤股。第二個大家也預期到可能有通脹預期，央行會有一系列的措施，所以對它的盈利增幅出現一定的調低，這個也是順理成章的事情。

從股價的表現來說，我認為銀行股未來的跌幅不會太大，現在工行、建行的市盈率不到十倍，這樣的一個市盈率是近幾年都很少見的，低市盈率的水平。當然，這個股價也不會因為九倍就馬上走了，因為現在大家對大盤股還是避之有恐不及。

至于從政策背景上來講，這一次調高存款準備金率到了17%，調高存款準備金率實際上對銀行的效益比較會有負面的影響，當然程度是不太一樣，但是總體是負面影響。因為資金上繳上存，通過放大的效應，它有一個被乘數效應在里面，資金都到了銀行手里，它放貸的能力或者放貸的總量就會有所下降。

與此同時，去年如果我們考慮是全年新增信貸9.69萬億，那么是以量補價。今年如果增量也減少，而且價格利差方面不能夠有效擴大，實際上對銀行利潤的增幅會有比較大的影響，所以從基本面情況來看有影響，但是比較有限。

在不同銀行之間，相對來說，地方性銀行可能比中央級的全國性的商業銀行，它的受影響的程度會略微小一點，但是從股價的表現來說，很難在這個方面出太大的一個反應，而且現在存款準備金率到17%，歷史最高17.5%。那也就是說，這個貨幣政策調控的政策將近也是到了盡頭，因此從這個側面來說，我們認為對銀行股業績的影響比較有限。

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