2011年01月31日 09:10
來源：鳳凰網財經

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中國發展內河水運 十年形成現代化體系

中國新聞網

運輸需求不斷增長的中國，在修建高速鐵路、公路、機場的同時，還希望提高長江等內河的航運能力。30日對外公布的《國務院關于加快長江等內河水運發展的意見》希望，2020年全國內河水運貨運量達到30億噸以上，建成1.9萬公里國家高等級航道，運輸船舶實現標準化、大型化，長江干線運輸船舶平均噸位超過2000噸。

中國擁有長江、珠江、淮河等眾多河流；內河水運擁有運能大、占地少、能耗低等優勢。迄今，中國已形成了以長江、珠江、京杭運河、淮河、黑龍江和松遼水系為主體的內河水運格局。長江干線已成為世界上運量最大、運輸最繁忙的通航河流。

中國官方希望利用10年左右的時間，建成暢通、高效、平安、綠色的現代化內河水運體系。長江干線航道成為綜合運輸體系的骨干、對外開放的通道和優勢產業集聚的依托。長江等內河主要港口和部分地區重要港口建成規?；I化、現代化港區。

根據《國務院關于加快長江等內河水運發展的意見》，中國將在長江、珠江、京杭運河建設暢通的高等級航道，長江等航道會被加深。一些存在礙航、斷航問題的內河航道，將逐步建設通航設施。長江沿線的上海、武漢、重慶等主要港口的建設會被加強。

在更多船只進入內河之前，中國不希望更多污染物排入河道?！兑庖姟繁硎?，將防止發生重大污染事故，嚴格執行和逐步提高船舶排放標準。自2013年1月1日起，禁止生活污水排放達不到規范要求的客船以及單殼油船、單殼化學品船進入三峽庫區；能耗高、污染重、技術落后的老舊船舶將被逐漸淘汰。

江西長運:業績符合預期 關注外延擴張新突破

成本上升快于預期，財務費用大幅下降

09年公司客運業務成本同比增長14%，快于收入12.5%的增速，導致毛利率下滑1個百分點至28.8%。在受益燃油稅費改革背景下，成本增速大幅超預期。我們認為可能由于人工、燃油成本上升以及預提部分費用所致。09年財務費用同比下降近1000萬元，降幅達36%，利率下降及負債水平降低是主要原因。

風險提示

根據公告，公司董事會將進行換屆，核心管理團隊可能會發生重要變化。高鐵網絡逐步完善，對公司客運業務可能會形成一定沖擊。

內生增長穩定，關注外延擴張新突破，維持"謹慎推薦"投資評級

公司主營業務未來將保持穩定增長，收購萍鄉客運公司是公司在外延擴張方面的新突破，我們認為省內贛州、九江等地以及中部相鄰省份的優質客運資產將是公司未來積極爭取的并購標的。預計公司10-11年EPS分別為0.56元(維持，22.2X)和0.63元(上調0.01元，19.7X)，當前估值基本合理，維持"謹慎推薦"投資評級，外延擴張方面的新進展將成為股價表現催化劑。(國信證券 鄭武)