2010年11月10日 11:05中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

廣發證券：電子元器件板塊四季度投資策略(薦股)

LED及觸摸屏行業高成長較為確定

LED行業高增長時代已經開啟。2009-2013年全球LED復合增長率達到41%，其中大尺寸背光源和照明應用，將成為最主要的應用增長點。同時，隨著iPhone的推廣、iPad的面世以及微軟Windows 7對觸摸功能的支持，標志著觸摸屏應用進入快速增長階段，觸控面板的滲透率將快速成長。

國內電子行業開始走弱

電子信息行業增加值增長速度盡管3月份以來持續有下降趨勢，但仍然連續10個月超越全國工業增加值，印證了此前我們對于電子行增長速度向上超越全國電子行業增速的判斷。2010年1-8月，電子行業增加值同比增長19%，高于同期全國工業增加值平均水平2.4個百分點，但基本上逐月呈現下降趨勢，只有8月當月增加值增長14.9%，比7月份提高1.1個百分點。

投資策略：把握增長確定性強的公司

目前，全球電子行業已經度過景氣度最高的時候，各個子行業增長狀況有較為明顯的下行趨勢，行業本身存在周期性調整的可能性，我們建議重點關注確定性增長的新興領域及個股。一是業績增長預期強，二是行業成長空間大。我們建議重點關注深天馬A、彩虹股份、長信科技、廣州國光、萊寶高科、順絡電子、國星光電等。(廣發證券研究中心)

國金證券：4季度元器件板塊研究(薦股)

行業策略：三季報超預期將推動半導體行業股價繼續上漲，我們建議投資者重視國慶后半導體行業行情；而創新電子產品推動全球半導體行業進入全新繁榮，我們再次重申投資者重視行業長期繁榮下的投資機會。

推薦組合：法拉、順絡、萊寶高科與易聯眾，如果關注 LED 行業行情可以關注士蘭微與國星光電，同時，建議積極關注光伏產業復蘇與IGBT 行業繁榮主題下的橫店東磁、中環股份與華微電子的投資機會。(國金證券研究所)

招商證券：電子板塊年四季度投資策略(薦股)

行業回到正常增長軌道。我們認為，半導體行業因庫存回補和需求恢復帶來的穿越季節周期的增長過程已經結束。后面，行業將回到正常增長軌道，增長速度接近潛在增長率，明年增速將落在10-15%的區間內；

明年上半年產能利用率將回到正常景氣水平。從設備出貨量的增長趨勢來看，未來三個季度行業產能增速將大于需求增速，這意味著到明年上半年行業產能利用率將向正常景氣水平回歸，這也會帶動行業利潤率向正常景氣水平回歸；

應開始重視通脹和人民幣升值降低行業盈利能力的風險。在世界各國進一步放寬貨幣政策的背景下，通脹和人民幣升值預期重新抬頭。經過我們簡單計算，原材料成本增加1%，則電子行業平均毛利率將下降0.25個百分點，人民幣升值1%，則電子行業平均毛利率將下降0.4個百分點；

行業相對估值水平將高位震蕩。調整經濟增長結構的背景下，電子行業的相對估值水平會持續維持高位。由于未來有產能利用率下降帶來的利潤率回歸、人民幣升值和通脹對盈利水平的侵蝕等壓力，我們認為未來行業相對估值水平維持高位震蕩的可能性比較大。維持對行業“中性”的投資評級；

關注增長明確，行業景氣可持續向好的領域。從大的投資邏輯上來講，我們維持從技術升級和產能轉移兩個角度尋找投資機會的觀點不變。具體來看，我們看好功率器件、觸摸屏、安防、動力電池、LED等幾個增長明確、景氣持續向好的領域。

風險提示：人民幣升值將降低電子產品的出口競爭力和利潤率水平；通脹預期再次抬頭，電子元器件的原材料成本占比普遍較高，原材料漲價將擠壓電子行業利潤。(招商證券)

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