郭樹清十八個月新政急行軍 兌現“不拖延不懈怠”承諾

2013年03月17日 19:50
來源：一財網 作者：蔣飛

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離開證監會這個“火山口”，忙碌了十八個月的郭樹清或許終于可以稍微松弛一下。但就在最近幾天，從3月14日到3月16日，證監會又發布了10份文件，包括正式簽署的制度，以及征求意見稿。其中有關證券公司股權激勵的相關規定，郭樹清在上任之初就已經提出。他這十八個月兌現的創新政策清單還有很多。

單純的以股市表現來看，郭樹清擔任中國證監會主席以來，上證指數的走勢乏善可陳。但這十八個月間，郭樹清兌現了他“不拖延、不懈怠”的承諾，近百件制度規則以及專項工作將成為資本市場下一個十年的基礎框架。

不論郭樹清本人是否愿意，市場已經將他的名字與“新政”緊密聯系在一起。

大格局

監管工作“既不超越階段，也不裹足不前”——郭樹清

“郭樹清做證監會主席的一年多改變了中國金融市場的生態環境，使行業更加充滿活力，競爭和創新成為現實。首先在證監會內放松許多管制，由此迫使銀監會、保監會也放松一些管制。他在任時間短，但影響深遠。”經濟學家陳志武3月17日如此評價即將離任的郭樹清。

從股市到債市，中國資本市場遇到的問題并非局部病癥，而是整個的系統的效率缺失，各類短板涉及市場結構、投資者結構、法制環境和誠信基礎等方方面面。醫治種種痼疾絕無藥到病除的良方，市場化的目標也不可能一蹴而就。郭樹清一方面知曉改革的復雜性與長期性，另一方面也以時不我待的姿態，在證監會系統乃至整個市場刮起了一場有始有終的改革“新風”。

作為參與過體制改革路線設計的官員，郭樹清在證監會的工作也體現出了他的“大格局”。在他的話語中，資本市場服務實體經濟不是一句空話，他既強調了市場對于資源配置和改善經濟結構的重要作用，也指出資本市場有利于實現權利公平、機會公平和規則公平，促進各個領域簡政放權。建設好資本市場的“外部性”甚至超越其經濟意義。

這種格局觀還體現在郭樹清對改革重點的把握——超過半數的新政策指向改變散戶格局、培育機構市場這個中心。股票發行與退市制度改革、提高上市公司治理水平和促進分紅、引入境內外長期資金、放松管制促進證券公司創新以及發展財富管理行業等各項政策，其中心點都是在于減少市場的投機性，創造適于機構投資者參與的市場環境。

證監會官方網頁上仍寫著“保護投資者利益是我們工作的重中之重”，但實現這一目標的方式已經從事前的審核與管制，逐步轉變為促進市場自我約束和加強事后監管——雖然這個過程仍有曲折。

郭樹清的大格局，更在他促進監管協調的努力中顯露出來。他強調功能與行為監管，主張放棄以機構類型畫地為牢的監管方式，大力推動監管標準的統一協調以及市場的公平與包容。在最近半年中，證監會主動打開了公募基金行業的壁壘，今年還將開放證券公司的業務牌照，不僅向其他金融機構開放，還向民間資本敞開了懷抱。

盡管時常被評論者貼上“理想主義者”的標簽，郭樹清卻并不是一個極端市場化的信徒。在他的早年的論文中，對于中國經濟并非一個市場經濟體系有深刻的認識——既不主張生搬硬套西方經典，也反對以中國特殊性為由任意解釋和發揮。在今年1月的證券監管工作會議上，郭樹清又提出監管工作“既不超越階段，也不裹足不前”，要在市場失靈的時候有所為，在市場約束完善的時候有所不為。

在具體的工作中，郭樹清也絕不是一個缺乏政治手段的理想主義者。去年2月，一場司局級以下干部輪崗的事件震動了整個證監系統。長期握有核心審核權力的一批處長和主任離開了原有崗位，過去相對固化的利益關系被“洗牌”，監管本位的思維慣性也隨之部分消弭。這次人事變動被視作證監會帶頭破除既得利益格局，激發監管者和市場主體內在的改革動力。

“我們希望這些是過渡性措施，是對中小投資者的保護。”——郭樹清

如果中國人民銀行行長需要面對10個褒貶貨幣政策的經濟學家，那么中國證監會主席就可能需要容忍100個各色專家對股市改革的品頭論足。

批評資本市場，尤其是一般大眾高度參與的股票市場似乎是件很簡單的事情。對于新股高價發行的問題，一些專家往往開出注冊制發行和大量供給的藥方。

如果將市場簡化成供給與需求兩個最基本的因素，大量供給的確可以抑制高價發行。但是，這個簡單的模型并沒有考慮到股票質量的千差萬別，以及市場信息傳遞的障礙。

中國人從來不缺乏誠信基因，童叟無欺的晉商也并不是傳說，但是中國的市場發育卻屢屢因為各種原因而中斷。

在資本市場短短的二十多年發展歷程中，劣質的上市公司、欺詐發行以及中介機構的失信行為曾經深深傷害過投資者，甚至讓整個市場背負了“賭場”的惡名，到了需要“推倒重來”的邊緣。

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