由美國次級債危機(jī)引發(fā)的全球股市動蕩有愈演愈烈之勢。繼8月1日受到波及后，昨天滬深市場再度因港股大跌而受到拖累，出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整。投資者難免擔(dān)心，一方面是高高在上的估值水平，另一方面是不斷大幅下挫的外圍市場，滬深市場的強(qiáng)勢格局會否就此戛然而止呢？

這首先要看美國的次級債風(fēng)波究竟會演變到何種程度，甚至?xí)粫葑兂梢粓霾叭虻慕鹑谖C(jī)。對此，申萬研究所市場研究部總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，從目前的情況來看，美國次級債風(fēng)波的影響有被夸大之嫌，其實(shí)質(zhì)性影響并沒有目前所表現(xiàn)出來的那么大。全球股市之所以大幅動蕩很大程度上是國際資本借此機(jī)會進(jìn)行重新布局，目前來看，演變成全球性金融危機(jī)的可能性很小。港澳咨詢陳曉棟也認(rèn)為，次級債風(fēng)波究竟會對內(nèi)地股市造成多大沖擊，很大程度上要看其會否進(jìn)一步惡化，目前來看演變成全球金融危機(jī)的可能性并不大。從這個角度看，次級債風(fēng)波對于A股的影響也會相對有限。

其次，美國次級債風(fēng)波對于內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的影響不會太大。桂浩明認(rèn)為，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)所持有的美國次級債數(shù)量較少，因此即便次級債危機(jī)進(jìn)一步惡化，對我國金融機(jī)構(gòu)的沖擊也不會太大。

再次，雖然近年來內(nèi)地股市日益開放，隨著QFII和QDII的相繼推出，資金境內(nèi)外的流動也相對頻繁起來，但總體上看，外資在內(nèi)地市場所占比重仍然很小，即便有資金流出也不會對A股帶來很大沖擊。目前已經(jīng)放開的QFII額度也僅有100億美元，而當(dāng)前兩市流通市值已經(jīng)高達(dá)7萬億左右，因此即便QFII資金因次級債影響而部分退出A股市場，所造成的影響也可以說是微不足道。

陳曉棟認(rèn)為，昨天兩市的調(diào)整有外圍因素的影響，尤其是H股的大幅下挫，直接在比價效應(yīng)上對相關(guān)A股會有一個向下牽引的效應(yīng)，但同時也應(yīng)該看到，滬深兩市經(jīng)過近期的大幅上漲后，技術(shù)上也有了一定的調(diào)整要求，外圍市場的大跌只不過是一個觸發(fā)因素。桂浩明也認(rèn)為昨天兩市的調(diào)整有外圍因素的影響，但本身也有調(diào)整要求，尤其近期漲幅較大的藍(lán)籌板塊短期進(jìn)一步上漲的動力不足，需要一個整理進(jìn)行蓄勢。

對于滬深兩市的中長期趨勢，桂浩明依然比較樂觀。在他看來，在外圍因素的誘發(fā)下，滬深兩市大盤短期內(nèi)可能會進(jìn)行高位整理，但短期整理過后，市場仍然具有機(jī)會，市場整體向好的格局依然會延續(xù)。陳曉棟也認(rèn)為，兩市大盤短期內(nèi)可能會在外圍市場的影響下進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，但這種調(diào)整不會改變市場運(yùn)行趨勢，市場有望不久即重回強(qiáng)勢格局。

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