吳曉靈：發(fā)展人民幣股權(quán)基金恰逢其時

2007年09月07日 07:51上海證券報【大中小】【打印】已有評論0條

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央行副行長吳曉靈昨天在廈門舉行的“2007中國私募股權(quán)基金高峰會”上表示，發(fā)展人民幣股權(quán)基金恰逢其時。

由于有“重要會議”要參加，吳曉靈并未到場，她的發(fā)言稿由央行研究局副局長劉萍代為宣讀。

在發(fā)言稿中，吳曉靈說，當(dāng)前在中國發(fā)展人民幣股權(quán)基金，既能從實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面推動那些有發(fā)展空間和前景的企業(yè)快速成長，從而增強(qiáng)中國企業(yè)實(shí)力，扶持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也能從金融層面發(fā)展更多能有效組合市場各種要素的金融工具，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)資金充分利用，以緩解當(dāng)前流動性過剩的壓力。

據(jù)了解，目前內(nèi)資和外資股權(quán)基金投資比例約為1：9，人民幣股權(quán)基金有巨大的發(fā)展前景。

發(fā)展股權(quán)基金條件具備

吳曉靈認(rèn)為，當(dāng)前在中國國際收支面臨巨額雙順差和收購兼并中經(jīng)濟(jì)安全問題備受關(guān)注的形勢下，發(fā)展人民幣股權(quán)基金具有更重要的現(xiàn)實(shí)意義。

首先，發(fā)展人民幣股權(quán)基金能充分利用國內(nèi)資金，減少外匯儲備增長的壓力。引進(jìn)國外的股權(quán)基金到中國投資，能帶來技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，也有助于培育人才和市場，但中國正處于外匯儲備激增和市場流動性充裕的時期，因而著重培育人民幣股權(quán)基金，能充分利用國內(nèi)資金，減少大量引進(jìn)國外股權(quán)基金對資本項(xiàng)下順差所產(chǎn)生的壓力。

其次，發(fā)展人民幣股權(quán)基金有利于企業(yè)家運(yùn)用股權(quán)基金整合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，提高中國企業(yè)的競爭力。

與私募證券投資基金不同的是，股權(quán)基金主要投資于未上市企業(yè)的股權(quán)，故股權(quán)基金在企業(yè)早期、成長期和擴(kuò)展期都能發(fā)揮較大推動作用。另外，中國人更了解自己的企業(yè)和市場，發(fā)展人民幣股權(quán)基金正是給中國企業(yè)家進(jìn)行企業(yè)并購和產(chǎn)業(yè)整合提供新的更有效的金融工具。

而談及目前在中國發(fā)展人民股權(quán)基金的具體情況時，吳曉靈表示，無論從立法規(guī)范、法律依據(jù)、資本市場的發(fā)展?fàn)顩r還是資金來源方面來看，目前中國都已經(jīng)初步具備了發(fā)展人民幣股權(quán)基金的條件。

監(jiān)管問題有待解決

在條件具備的同時，發(fā)展人民幣股權(quán)基金仍然面臨著幾個方面的問題需要解決。

吳曉靈表示，要解決人民幣股權(quán)基金的監(jiān)管問題，這之中包括人民幣股權(quán)基金是否需要接受監(jiān)管和如何監(jiān)管兩方面的問題。

對于人民幣股權(quán)基金是否需要接受監(jiān)管，吳曉靈表示，國際上對股權(quán)基金的監(jiān)管重點(diǎn)是豁免資格的認(rèn)定和投資行為的規(guī)范，而不是投資風(fēng)險的防范和信息披露的強(qiáng)制。對是否將股權(quán)基金納入監(jiān)管之中的問題還存在爭議和分歧，但她還是建議，人民幣股權(quán)基金應(yīng)在強(qiáng)調(diào)自律管理的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化對投資人數(shù)量和投資人資格的控制。而對于如何監(jiān)管，她表示，為降低社會交易成本必須嚴(yán)格界定對人民幣股權(quán)基金的監(jiān)管邊界，即只對其投資人數(shù)量、資格和銷售方式進(jìn)行限制。

此外，要以審慎原則界定合格的投資人。對于自然人，應(yīng)以其自有財(cái)產(chǎn)金額為限制，對于機(jī)構(gòu)投資人，應(yīng)以資格認(rèn)定和行為規(guī)范為監(jiān)管重點(diǎn)。還應(yīng)該允許銀行、證券公司、保險公司、養(yǎng)老金及投資機(jī)構(gòu)作為合格的機(jī)構(gòu)投資人。同時還應(yīng)放松金融機(jī)構(gòu)投資范圍的限制，但要設(shè)定關(guān)鍵性控制線。

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