9月10日，財(cái)政部網(wǎng)站公布消息稱，將向社會(huì)公開發(fā)行2000億元特別國債。

在這次發(fā)行中，9月份計(jì)劃發(fā)行3期特別國債總量1000億元，其余1000億元特別國債根據(jù)債券市場情況于2007年第四季度完成發(fā)行。其中，9月份發(fā)行計(jì)劃為：9月17日（15年期）、9月21日（10年期）、9月28日（15年期）。

今年6月29日，第十屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十八次會(huì)議批準(zhǔn)了財(cái)政部上交的議案，批準(zhǔn)發(fā)行1.55億元特別國債。

8月29日晚間，財(cái)政部已經(jīng)宣布面向境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行6000億元特別國債。此為1.55萬億特別國債的第一部分。今日（9月10日）晚間，財(cái)政部宣布面向社會(huì)公開發(fā)行的2000億元特別國債，也是上述1.55萬億特別國債發(fā)行計(jì)劃中的一部分。

針對(duì)最新公開的2000億元特別國債發(fā)行，多數(shù)證券界分析人士認(rèn)為，對(duì)股市運(yùn)行的影響有限。

申銀萬國宏觀部經(jīng)理李慧勇博士對(duì)此表示，盡管對(duì)公眾發(fā)行特別國債的目標(biāo)是沖著收緊流動(dòng)性而去，但是股市資金面將受到的影響會(huì)非常有限。在本月發(fā)行1000億國債，意味著股票市場每次大約承受3、400億元的資金收緊壓力，股市對(duì)這個(gè)額度完全有能力消化。

國泰君安首席研究員王曉東認(rèn)為，向社會(huì)公開發(fā)行特別國債的方式，針對(duì)的是投資者和企業(yè)的資金，是更加直接地回收流動(dòng)性。王曉東表示，2000億元的發(fā)行金額，相比10幾萬億的儲(chǔ)蓄和大量企業(yè)資金，特別國債對(duì)股市的影響主要是心理上的。

申萬首席分析師桂浩明認(rèn)為，由于該消息已不屬于“新聞”，而且通過前期的震蕩，已大致被消化，所以對(duì)股市的沖擊應(yīng)該不大，投資者不必過于恐慌。

湘財(cái)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石認(rèn)為，這對(duì)股市基本上不會(huì)產(chǎn)生影響，不會(huì)對(duì)股市造成大的沖擊。財(cái)政部向社會(huì)公開發(fā)行2000億特別國債，只是公開市場調(diào)節(jié)的工具之一，用以替代即將到期的大宗央行央票，調(diào)控的目標(biāo)主要針對(duì)的還是通貨膨脹。因此，股市不會(huì)受到較大的沖擊。

不過，基金業(yè)人士有不同看法。東吳基金莫凡認(rèn)為，特別國債的發(fā)行向股市震蕩行情投下陰影。

莫凡分析說，首先，大盤已經(jīng)遭遇了上周的定向央票和上調(diào)準(zhǔn)備金率的沖擊，同時(shí)常規(guī)性央票發(fā)行照舊，因此市場只是在有限的資金局面中博弈。市場本月處于政策面和資金面的極度敏感時(shí)期，通脹數(shù)據(jù)馬上公布，十一長假和準(zhǔn)備金款的上繳都提升了資金壓力。其次，本周和以后一段時(shí)間，市場還會(huì)遭遇擴(kuò)容的壓力，藍(lán)籌股的密集發(fā)行，增發(fā)的突然爆發(fā)，限制股票的解禁，這些都增加了市場的資金壓力。最后，財(cái)政部直接向銀行間發(fā)行國債，這和之前所有的的特別國債向央行發(fā)行預(yù)期有差別。盡管其總量只是相當(dāng)于提高一次準(zhǔn)備金率，但是這加大了央行持有特別國債運(yùn)用的擔(dān)憂，即央行未來一段時(shí)期時(shí)候向市場賣斷手中的部分特別國債。

針對(duì)特別國債直投市場的政策，債券領(lǐng)域研究者認(rèn)為，長期品種的供給急增給長期收益率帶來的了較大的壓力。

東莞商行債券分析師楊鵬預(yù)測，針對(duì)9月公開發(fā)行的1000億特別國債，估計(jì)15年期600億，10年400億。目前銀行間市場上，市場化投放的剩余期限在10年期以上的國債存量僅僅為2500多億，其中有580億還是今年投放的。因此，在短短四個(gè)月內(nèi)增加2000億投放量，長期品種的供給急增給長期收益率帶來的了較大的壓力。

楊鵬分析說，上周受定向票據(jù)和存款準(zhǔn)備金率政策影響，中債國債收益率曲線呈現(xiàn)了平行上移的趨勢，5到7年向上浮動(dòng)了大約10bp左右，而10年期仍舊維持在前期4.28％的水平上，說明特別國債4.3％的參考收益率仍具備一定參考作用。但是這種作用是建立在特別國債是否投放尚不明確的基礎(chǔ)上的，特別是定向票據(jù)在一定程度上削弱了特別國債投向市場的預(yù)期。

楊鵬認(rèn)為，受直接投放、流動(dòng)性回收力度加強(qiáng)，加息預(yù)期，新股發(fā)行對(duì)貨幣市場沖擊力度加大等多方面因素的影響，長短收益率曲線將會(huì)呈現(xiàn)平坦化上移的趨勢，估計(jì)近期10年期國債收益率將會(huì)突破4.3％，直接走向前期高點(diǎn)，大概會(huì)在4.45％附近予以穩(wěn)定，而十五年期也會(huì)走回前期高點(diǎn)，在4.6％附近穩(wěn)定。

相關(guān)閱讀：

2000億特別國債相當(dāng)于提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)點(diǎn)

2000億特別國債發(fā)行對(duì)股市運(yùn)行影響有限

特別國債公開發(fā)行 試點(diǎn)銀行柜臺(tái)可現(xiàn)券買賣

2000億元特別國債公開發(fā)行 成回收流動(dòng)性新工具

解讀:特別國債"一箭多雕"化解當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)突出矛盾

新聞隨身，手中掌握

[評(píng)論] [論壇] [寫博客] [我來糾錯(cuò)] [好友分享]