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2007年10月13日 15:39中國經濟網【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

謝百三

日前，新華社北京一位記者突然來電采訪，問我："謝老師，你是否覺得股市近一段漲得太瘋了，有點不正常啊？"我說："沒有啊，這是我們一直預料之中的事啊。人民幣漸進式升值引致外資大量涌入，再引致外匯占款及基礎貨幣投放的巨增，再引致流動性過剩，再引致物價、房價、股市的大漲。一定會這么反映、宣泄出來的啊！"

不要預測頂部，別想走在市場前邊

我想，近一兩年中，最為難的莫過于證券分析師與股評家了。總有散戶問，可以漲到多少、哪里是頭。也有人艱苦地做了一次次技術分析。

然而一次次地"頂背離"，一次次地技術指標鈍化，一次次預測不準，一次次估計錯了。因此，有一位智者說的好："別想走在市場前邊"。即，我們無法比較準確地預測什么是頂部。當日元1971年開始升值，股市房市大漲的時候，誰會想到會漲18年，而這一幕正在中國A股市場重演。因此，我們不要去做難以做成的事,不要想走在股市大勢前邊。只有在下跌2-3個月后，才會明白頂部已到過了，該離場了。

調整總會發生，6000點一帶需小心攀登

從7月10日的3851點到9月11日的5914點，兩個月一口氣漲了2000多點，而且還在以每天50點、100點地往上攀登。這樣漲，調整很可能在一個意想不到的因素下,在一個偶然時機發生。而且也只有調整一下，夯實基礎再向前走。本周五，股市在6000點關前大跌200點，就是這種從眾心理的反應。大家擔心整數關口總要大震蕩，總有人要獲利兌現。所以周五大盤才出現了這樣一幕。但是對于80%的股票來講，實在令人不安，還真的是跌了沒漲回來。"二八"現象與股指期貨有關

股市在漲，然而相當多的投資者處于非常痛苦之中，他們賺了指數賠了錢，近日股市的大漲，主要是大盤藍籌股在狂漲，招商銀行、萬科、中國石化(35億流通股竟然漲停)、中信證券，以及新加盟的中海油服……等等連續漲停。然而，連續多日，都是25%的股在漲，75%的股在跌。

而相當多的中小散戶則恰恰投資的是那些"跌跌不休"的中小盤股。盡管在流動性泛濫的情況下，有風水輪流轉之說。但必須認真對待這個問題：(1)如果股指真的在半年內將要推出的話，"二八"現象可能長期化。經歷過1993-1995年國債期貨的朋友都不會忘記那狂熱的一幕，把所有股票冷在一邊兩年多，全國股民大炒國債期貨，任何力量都拉不回來。

如果股指期貨推出，則"二八"現象將長期化，投資者切切不可長期滯留在不漲的"八"中，尤其不可越跌越補，應該設法轉到白馬股的"二"中。因為海外市場，相當多的業績差、前景黯淡的小盤股處于無人交易、流動性枯竭之中。

從各大報看，股指期貨的推出處于吹風階段了。如"八"還有反彈機會，則應擇機換股。

我們希望"八"還會出現反彈的浪潮，畢竟股指期貨還不會立即推出來。希望大家有機會時，要進行合理的結構調整。這只是個人見解，僅供參考。

應謹慎使用加息政策

近聞某經濟學家建議央行加息200個基點,對他的建議，我認為值得商榷。

我一直的觀點,在人民幣升值的背景下，應謹慎使用加息政策。現在人民幣存款利息3.87%，美國已降到4.75%；如果次級債危機不能斷根，美國經濟好轉稍現即逝，則美聯儲還可能再降息，很顯然美聯儲的經濟學家、決策者們十分成熟、老練，他們寧可有輕度通脹，也不愿讓美國經濟跌下去。

如果中國利率真按建議的加到5.87%，則美元、英鎊、歐元一定加速流入中國。你貨幣管制再嚴厲，也阻擋不住。貨幣如水，"抽刀斷水水更流"，對此切勿存任何幻想。則外匯進入中國一天會變成35-50億美元，外匯占款、基礎貨幣會每天增加300億,股市、房市還會狂漲，物價也控制不住。

另一方面，加息又會對按揭貸款買房者，形成巨大的心理壓力，老百姓更是雪上加霜。而加息壓力最大的是這兩三年剛剛辦了按揭25-30年買房的城鎮居民、留城大學生。有人告訴我，他們知道加息后，夫妻兩人三天三夜很著急，睡不著覺。

本周股市：募資600多億元的神華回歸穩穩著陸，說明紅籌股、H股中的績優股都會回來，內地投資者是吃了虧的,但總的還是好事。績優成長股、好股再也不需要出去上市了。中國幾千萬股民歡迎好股。此外，QDII發行"良好"，銀行下限已降到五萬元了。中小散戶千萬不要性急，讓他們先去嘗螃蟹好了。巴菲特、李嘉誠在拋，讓內地老百姓買，邏輯上是否有點怪呢。我們還是選好白馬藍籌股。當前，選好個股，已是重中之重的問題了。周五股市大震蕩，大家應該有所警覺，但總的基本面至今沒有實質性的變化。(來源:四川金融投資報)

來源：中國經濟網

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