摩根大通：A股已到底部反彈將持續到年底

2008年07月21日 09:56信息時報【大中小】【打印】已有評論0條

時報訊 (記者袁峰) 7月19日，第七屆證券投資基金國際論壇半年峰會在深圳舉行。與會嘉賓圍繞全球化背景下海外證券投資這一主題，針對國際市場經驗、全球經濟環境與資本市場的變化、QDII的發展與監管，以及海外投資策略、運作模式和產品開發等議題進行了廣泛交流和深入討論。針對投資者關注的A股市場，參加第七屆證券投資基金國際論壇的與會嘉賓也給出了自己的看法。摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄認為，A股已到底部，反彈有望持續到年底。

反彈或到4000點

摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄表示，A股再下行的風險不大，能不能強力反彈取決于油價的大幅下跌和通脹的減速。這兩個因素現在都已出現，這一波反彈至少能維持到年底，但最后能到3500~4000點就很不錯了。

龔方雄指出，上半年看好中小企業，下半年看好大盤股。銀行、石化、地產的股票上漲，大盤才會上漲。對于制造業，龔方雄表示將持非常謹慎的態度。對于農業股，龔先生表示還存在風險，并稱可以重點關注受惠于宏觀調控放松和CPI增速不斷下行的行業。

總經理楊青麗也表示，現在市場可能不是最低點，但已接近底部。我們稱為"底部的左邊"，盡管底部的右邊的出現還需等待較長一段時間，但目前不需過于悲觀。

信達證券研究開發中心副總經理劉景德則更為明確的指出，下半年A股將迎來一次較大的反彈，在奧運會前后滬指將沖高至3800點左右，隨后回落繼續探底。到明年4~5月份才能實現真正的反轉。

宏觀調控年底或現松動

上周，上半年宏觀經濟數據出爐，雖然CPI繼續回落，但由于PPI依然高企，很多機構研究員認為A股市場依然受到重壓。與國內不少機構的保守態度不同，龔方雄認為，中國CPI增速下降的態勢不會改變，宏觀調控政策應該放松，預計年底就會出現松動。

龔方雄指出，PPI對中國來講是一個落后的指標，歷次向CPI傳導的能力差。同時，CPI結構中，食品所占比重下降，非食品因素上升，這對于資本市場是利好。預計下半年通貨膨脹率平均6%左右，其中食品價格增速回落至10%左右，為CPI下行提供了很大的空間。

龔方雄認為，最困難的時候可能已經在上半年過去，現在的主要精力要放在防止經濟下滑。宏觀調控應該放松，可能年底就會出現松動。

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今年QDII發行平均規模僅5億

據介紹，截至2008年6月30日，有22家基金管理公司獲得了QDII業務資格，其中8只QDII基金完成公開募集。

數據顯示，2007年QDII基金發行的平均規模為300億元，到了2008年，下降到4~5億元。從海外資產管理公司以及國內相關研究機構為此次論壇提供的研究成果看，QDII基金的表現整體而言與全球同類型的基金業績基本持平。今年以來，有51%的QDII回報排在全球同類基金的前列，44%的QDII戰勝了業績基準。

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