摩根大通再論救市：先知先覺還是超級忽悠？

導讀:自上周摩根大通一篇關于千億救市的文章引起市場波瀾之后，本周摩根大通又爆出救市新招:準備金率明年將降至15% 利率或提高2次！人們之所以相信這些外媒，因為他們的公正性，相信他們的研判能力，但是在上周被忽悠后，結合港股上摩根的表現(xiàn)，讓投資者不得不懷疑:摩根是不是借消息來謀取私欲呢？

摩根大通:中國準備金率年底將下調50個基點

龔方雄:準備金率明年將降至15% 利率或提高2次

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摩根大通:中國準備金率年底將下調50個基點

摩根大通昨天發(fā)布報告稱，中國的貨幣政策將會逐漸向刺激經(jīng)濟增長轉變，到今年年底，中國存款準備金率將會下調0.5個百分點，到2009年還將會有4次下調。而如果美國大幅加息，我國央行明年也可能會有兩次加息舉動。

今年上半年央行5次提高了存款準備金率，累計提高3個百分點，而下半年以來沒有再繼續(xù)上調。摩根大通在報告中預測，今后存款準備金率將不會再度上調，而是轉入下調周期。到今年年底，將會有一次0.5個百分點的下調，而明年還將會有4次下調。到明年，中國存款準備金率會下降至15%。

在利率方面，摩根大通認為，存貸款基準利率在今年下半年和明年的大部分時間都將維持穩(wěn)定。但如果美國聯(lián)邦基金利率在2009年調增1.75%的情況下，我國明年也可能會有兩次加息，分別在第三季度和第四季度，每次0.27個百分點。

對于人民幣，摩根大通預測，到今年年末，美元對人民幣匯率將達到6.6，高于其在5月份預期的6.3的水平，而到2009年將達到6.1，而此前預期為5.8。這兩個數(shù)據(jù)都較摩根大通此前預測的6.5和5.8有所調整。

不過報告強調認為，雖然美元的走強將使人民幣對美元匯率升值放慢，但人民幣的升值進程并未結束，以貿易加權為基礎的人民幣有效匯率仍將穩(wěn)定升值。

報告稱，隨著全球經(jīng)濟放緩趨勢的擴大，中國政府已經(jīng)開始不斷強調，保持經(jīng)濟穩(wěn)定快速增長，同時將通脹穩(wěn)定在可以接受的水平上。而最近全球經(jīng)濟以及國內經(jīng)濟的發(fā)展現(xiàn)狀表明，中國將會越來越傾向于整體貨幣政策的放松。

在7月份CPI同比增幅降至6.3%后，摩根大通認為，中國的通脹水平將會繼續(xù)維持溫和。夏糧和秋糧的豐收將會促使食品價格進一步回落，而在國際商品價格調整后，PPI將在7月份達到10%的峰值后回落。

摩根大通亞洲首席經(jīng)濟師龔方雄日前在接受采訪時曾表示，在中國保持10%左右的GDP增長率的情況下，5%~6%的通脹率是合理的、可以接受的通脹水平。

"在通脹維持穩(wěn)定后，存款準備金率的下調就有了空間，這可以被看做是一個貨幣放松的重要信號。"上述報告稱，而貸款額度到年底也會有相應的增加。(第一財經(jīng)日報)

龔方雄:準備金率明年將降至15% 利率或提高2次

摩根大通董事總經(jīng)理龔方雄昨日發(fā)布中國下半年的貨幣政策展望報告。他認為，中國的貨幣政策將傾向支持經(jīng)濟增長，因為最新的全球及國內的經(jīng)濟發(fā)展情況顯示，宏觀經(jīng)濟的背景變化已使中國的貨幣政策可以全面放松--存款準備金率今年內會開始下降，年底前會將存款準備金率降下50個基點，而2009年會對存款準備金率進行四次下調，每次砍掉50個基點，也即存款準備金率會穩(wěn)定地下調至15%。而利率會在今年年內及明年大部分時間保持不變，龔方雄同時也對人民幣對美元的匯率預期也做出了微調。

利率明年下半年或提高兩次

龔方雄稱他注意到，隨著全球經(jīng)濟放緩幅度加大，中國的管理部門已連續(xù)強調保證經(jīng)濟穩(wěn)定而快速增長的必要，但與此同時對通脹的上漲則需控制在一個可接受的范圍內。

龔方雄預測，中國主要的基準借貸及存款利率在明年下半年可能出現(xiàn)兩次提高，每次提高27個基點，可能分別發(fā)生在2009年的第三和第四季度，因為預期到美聯(lián)儲在明年很可能也會將利率提高175個基點。

年底人民幣兌美元將達6.6:1

此外，龔方雄修改了其對今年年底時人民幣兌換美元匯率的預測目標。"之前五月份時我們認為年底每6.3元人民幣即可兌一美元，而我們在早些時候又認為年底的時候，每6.5元人民幣即可兌換一美元。現(xiàn)在我們進一步調整了這個預測:年底時，人民幣兌美元的匯率是6.6，而2009年時的這一目標價位是6.1(之前我們預測的2009年人民幣兌美元的目標價是5.8)。"龔方雄稱。

龔方雄稱，中國CPI的增速會繼續(xù)平緩。考慮到七月份中國提高石油價格，因此七月份CPI的增速出現(xiàn)令人吃驚的低下。由于生產能力快速跟上，相信食品價格會進一步下降，尤其是今年夏秋糧豐收。雖然七月份的PPI仍在快速上漲，但是龔方雄預計，中國的PPI及所其傳導的通脹壓力會進一步下降，因為最近全球商品價格已出現(xiàn)顯著的調整。以上因素都給管理者降低存款準備金率留下了空間。

昨天摩根大通有關新聞發(fā)言人表示，其董事總經(jīng)理龔方雄目前確實在放假，不過是正常的年假，本周五他應該結束休假回到香港摩根大通，之后將前往美國參加摩根大通年會，到9月16日會回到香港繼續(xù)工作。(廣州日報 陳海玲)

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