摩根大通再論救市：先知先覺還是超級忽悠？

導讀:自上周摩根大通一篇關于千億救市的文章引起市場波瀾之后，本周摩根大通又爆出救市新招:準備金率明年將降至15% 利率或提高2次！人們之所以相信這些外媒，因為他們的公正性，相信他們的研判能力，但是在上周被忽悠后，結合港股上摩根的表現，讓投資者不得不懷疑:摩根是不是借消息來謀取私欲呢？

摩根大通:中國準備金率年底將下調50個基點

龔方雄:準備金率明年將降至15% 利率或提高2次

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摩根大通:中國準備金率年底將下調50個基點

摩根大通昨天發布報告稱，中國的貨幣政策將會逐漸向刺激經濟增長轉變，到今年年底，中國存款準備金率將會下調0.5個百分點，到2009年還將會有4次下調。而如果美國大幅加息，我國央行明年也可能會有兩次加息舉動。

今年上半年央行5次提高了存款準備金率，累計提高3個百分點，而下半年以來沒有再繼續上調。摩根大通在報告中預測，今后存款準備金率將不會再度上調，而是轉入下調周期。到今年年底，將會有一次0.5個百分點的下調，而明年還將會有4次下調。到明年，中國存款準備金率會下降至15%。

在利率方面，摩根大通認為，存貸款基準利率在今年下半年和明年的大部分時間都將維持穩定。但如果美國聯邦基金利率在2009年調增1.75%的情況下，我國明年也可能會有兩次加息，分別在第三季度和第四季度，每次0.27個百分點。

對于人民幣，摩根大通預測，到今年年末，美元對人民幣匯率將達到6.6，高于其在5月份預期的6.3的水平，而到2009年將達到6.1，而此前預期為5.8。這兩個數據都較摩根大通此前預測的6.5和5.8有所調整。

不過報告強調認為，雖然美元的走強將使人民幣對美元匯率升值放慢，但人民幣的升值進程并未結束，以貿易加權為基礎的人民幣有效匯率仍將穩定升值。

報告稱，隨著全球經濟放緩趨勢的擴大，中國政府已經開始不斷強調，保持經濟穩定快速增長，同時將通脹穩定在可以接受的水平上。而最近全球經濟以及國內經濟的發展現狀表明，中國將會越來越傾向于整體貨幣政策的放松。

在7月份CPI同比增幅降至6.3%后，摩根大通認為，中國的通脹水平將會繼續維持溫和。夏糧和秋糧的豐收將會促使食品價格進一步回落，而在國際商品價格調整后，PPI將在7月份達到10%的峰值后回落。

摩根大通亞洲首席經濟師龔方雄日前在接受采訪時曾表示，在中國保持10%左右的GDP增長率的情況下，5%~6%的通脹率是合理的、可以接受的通脹水平。

"在通脹維持穩定后，存款準備金率的下調就有了空間，這可以被看做是一個貨幣放松的重要信號。"上述報告稱，而貸款額度到年底也會有相應的增加。(第一財經日報)

龔方雄:準備金率明年將降至15% 利率或提高2次

摩根大通董事總經理龔方雄昨日發布中國下半年的貨幣政策展望報告。他認為，中國的貨幣政策將傾向支持經濟增長，因為最新的全球及國內的經濟發展情況顯示，宏觀經濟的背景變化已使中國的貨幣政策可以全面放松--存款準備金率今年內會開始下降，年底前會將存款準備金率降下50個基點，而2009年會對存款準備金率進行四次下調，每次砍掉50個基點，也即存款準備金率會穩定地下調至15%。而利率會在今年年內及明年大部分時間保持不變，龔方雄同時也對人民幣對美元的匯率預期也做出了微調。

利率明年下半年或提高兩次

龔方雄稱他注意到，隨著全球經濟放緩幅度加大，中國的管理部門已連續強調保證經濟穩定而快速增長的必要，但與此同時對通脹的上漲則需控制在一個可接受的范圍內。

龔方雄預測，中國主要的基準借貸及存款利率在明年下半年可能出現兩次提高，每次提高27個基點，可能分別發生在2009年的第三和第四季度，因為預期到美聯儲在明年很可能也會將利率提高175個基點。

年底人民幣兌美元將達6.6:1

此外，龔方雄修改了其對今年年底時人民幣兌換美元匯率的預測目標。"之前五月份時我們認為年底每6.3元人民幣即可兌一美元，而我們在早些時候又認為年底的時候，每6.5元人民幣即可兌換一美元。現在我們進一步調整了這個預測:年底時，人民幣兌美元的匯率是6.6，而2009年時的這一目標價位是6.1(之前我們預測的2009年人民幣兌美元的目標價是5.8)。"龔方雄稱。

龔方雄稱，中國CPI的增速會繼續平緩。考慮到七月份中國提高石油價格，因此七月份CPI的增速出現令人吃驚的低下。由于生產能力快速跟上，相信食品價格會進一步下降，尤其是今年夏秋糧豐收。雖然七月份的PPI仍在快速上漲，但是龔方雄預計，中國的PPI及所其傳導的通脹壓力會進一步下降，因為最近全球商品價格已出現顯著的調整。以上因素都給管理者降低存款準備金率留下了空間。

昨天摩根大通有關新聞發言人表示，其董事總經理龔方雄目前確實在放假，不過是正常的年假，本周五他應該結束休假回到香港摩根大通，之后將前往美國參加摩根大通年會，到9月16日會回到香港繼續工作。(廣州日報 陳海玲)

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