4大因素引發滬指挫逾百點詭異漲跌誰主A股(2)

2010年11月17日 08:18
來源：中國證券網作者：潘圣韜

0人參與0條評論

基金短期策略發生轉變急跌中減倉

⊙中國證券網記者婧文 ○編輯于勇張亦文

在貨幣政策轉向、國家出臺各項物價調控措施之際，市場對通脹的預期有所修正，獲利了結情緒引發調整。市場急跌之下，多數基金短期策略開始發生轉變，倉位高企的基金快速減倉，以求將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。

短期策略轉變

昨日市場再度出現深度調整。對此，東吳基金認為，國內部分地區開始出臺行政措施以遏制上漲過快的食品價格，目前市場普遍存在對中央政府進一步出臺貨幣緊縮和價格管制措施的預期。在濃厚的貨幣緊縮預期下，市場反應劇烈，導致昨日股市再次大跌。

在多數基金看來，當前市場波動是對未來政策預期的提前反映，然而政府是否會出臺符合市場預期的強力緊縮尚無法得知。貨幣政策轉向后，短期內對股市資金面不會產生太大影響，但預期的改變，對市場心理帶來壓力；在國家出臺各項調控措施后，對未來政通脹的預期得到修正，利空周期性行業，獲利了結情緒引發調整。

在對通脹預期修正之后，以公募基金和私募基金代表的機構投資者，短期策略有所轉變。從前期的一致樂觀轉為謹慎觀望。

在多數基金看來，從今年以來政策和市場預期的關系來看，政策經常出人意料，并未受市場預期引導。同時國內經濟基本面的狀況也還沒有到政府可以忽視增長而一味緊縮的程度。因此并不排除當前市場反應過度。“在目前的市場環境下，投資者應該避免恐慌，靜觀市場后市變化，密切關注政策走向。

急跌中大幅減倉

市場急跌之下，基金短期策略發生轉變。面對貨幣政策的不確定性以及市場高位賺錢效應遞減，上周幾乎一致減倉，果斷止盈，甚至止損。具體來看，上周有近七成偏股型基金主動減倉。

測算顯示，上周偏股型基金倉位比前一周明顯回落，90%以上高倉位基金明顯減少，兩成以上基金將倉位降至70%以下。值得注意的是，倉位居中的基金占比仍在30%以上。對此，好買基金認為，基金并未出現一致性恐慌性拋盤，而是將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。

對此，業內人士認為，“基金公司一致減倉，表明基金可能對短期策略有所調整，市場高位賺錢效應的遞減和基金倉位的高企增加了基金的操作難度，在市場風險來臨及未來熱點的不確定增加時，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，即規避了短期風險，又為后市充實了‘彈藥’，應是相對穩健有益的操作。

此外，好買基金研究中心認為，在行情向下時，“大小非”更傾向于減持。從過往的數據中可以看到，“大小非”在上漲的行情中減持較少，在下跌行情中往往奪路而出，這部分“籌碼”成本較低，往往在下跌中助跌。

券商資管經理：2800附近有強支撐

⊙中國證券網記者錢曉涵 ○編輯于勇朱紹勇

短短三個交易日，大盤竟拉出兩根長陰線，指數暴跌200余點，A股市場的投資熱情幾乎在一瞬間驟然冷卻了下來。

記者從多家證券公司資產管理部門獲悉，盡管券商資管產品凈值近三個交易日內出現較大縮水，但投資經理們并未因此失去信心。絕大多數投資經理認為，這是牛市運行過程中必然會遇到的震蕩，預計大盤將跌至2800點附近企穩，經調整收復年線后重回升勢。

對于A股市場近日出現的暴跌，券商資管部門普遍理解為是主力資金的調倉換股。“從表面上看，央行再次上調存款準備金率是引發本輪調整行情的重要導火索。市場預期貨幣政策即將收緊，中國即將步入加息通道，股市中主力資金的偏好也由此發生了重大變化。”一券商資產管理部門負責人對記者表示，一旦進入加息周期，煤炭、鋼鐵、有色等的周期類股票勢必將遭到主力資金的拋棄。“事實上，11日當天不少周期類個股確實完成了拉高出貨的動作。

多位券商資管投資經理認為，股指在跌破年線后估計會慣性下跌，但預計幅度不會很深，2800點附近將獲強支撐。“A股國慶節后的急漲行情中，領漲板塊與前三季度并不符合，這輪調整過后，資金很有可能從傳統行業板塊中撤出，重新回歸到大消費及新興戰略產業板塊之中。”一券商資產管理總部投資經理告訴記者，中小板、創業板個股仍是其重點看好的品種。

今年一至三季度，大盤藍籌股的表現波瀾不驚，但以中小板、創業板領銜的中小市值板塊則牛股不斷，市場對此普遍解讀為股市資金“喜新厭舊”，即不再偏好傳統產業板塊，而對新興戰略產業板塊則反復追捧。這也形成了大盤走勢疲軟，但中小市值牛股不斷的局面。

券商資管投資經理表示，未來將繼續在中小市值板塊中“淘金”，重點看好受益于國家政策扶植行業中的龍頭個股，尤其是具備年底高送轉含權的個股。