4大因素引發滬指挫逾百點詭異漲跌誰主A股(3)

2010年11月17日 08:18
來源：中國證券網作者：潘圣韜

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兩根百點長陰私募對后市仍不悲觀

⊙中國證券網記者屈紅燕 ○編輯朱紹勇

繼上周五大跌162點之后，昨日上證綜指再度大跌119點，市場人氣受到極大打擊，恐慌氣氛甚囂塵上。接受采訪的私募認為，非常擔憂國家將動用“有形之手”——采取行政控制手段管制物價的傳言，“有形之手”的動用將加劇股市調整。但因為流動性依然充裕，居民有著旺盛的理財需求，未來個股行情將繼續演繹。

政府將動用行政手段控制通貨膨脹的傳言重創了市場信心。金中和投資總監曾軍認為，通脹是伴隨經濟增長的一個正常現象，本來加息就可以解決問題，但動用“有形之手”卻引起了市場巨大的恐慌，而事實往往證明行政管制解決不了問題，行政管制卻容易對經濟運行造成巨大的傷害和扭曲。

新價值研究總監邱偉認為，市場擔憂物價的行政管制，下跌動力還需要再釋放。

翼虎投資總經理余定恒認為，由于通脹超預期，政府年內最重要的任務將是控制通貨膨脹，此舉將導致宏觀經濟的全面收緊，如果政府動用行政手段控制物價，將導致供應更加不足，而10月份減少了7000億的居民儲蓄存款也是股市見頂的標志之一?！叭绻ㄘ浥蛎涬y以控制，股市將面臨系統性風險。

但對于后市，私募看法分歧較大。曾軍認為，政府“有形之手”加劇了市場調整的幅度，但鑒于經濟恢復依然強勁，股市上漲的趨勢不改，另外，市場流動性依然充裕，這些錢需要尋找出路，企業的盈利也依然不錯，估值會隨著時間推移變得合理，因此對于市場的調整也不必過分擔憂。

在最近的路演中，邱偉則深深感覺到：無論公募還是私募，產品都非常好發，個人的理財需求旺盛，這些錢要求的回報率并非很高，這些錢一旦進入股市，也很難撤出。

未來將繼續是個股行情。邱偉認為，過分關注指數，反而會影響操作思路，未來幾年都是個股行情，現在需要精挑細選個股，看好消費、新興產業，而醫藥個股則會有分化。曾軍則看好消費、食品飲料和零售百貨，對于新興產業并不排斥，但對其目前盈利尚不穩定的特性需要保持警惕。曾軍還認為，在宏觀調控告一段落之后，又會是大盤股的天下。

券商：流動性拐點未到中期仍向好

⊙中國證券網記者錢瀟雋 ○編輯朱紹勇

上證綜指3天內重挫253點，市場恐慌情緒蔓延。多家券商研究所認為，對貨幣政策預期的轉變是引發本次調整的主因，但事實上市場流動性拐點未到，在實體經濟復蘇支撐下，A股中期趨勢依然向好。

“流動性沒有出現拐點，如果出現，也至少到明年一季度?！?廣發證券策略分析師余曉宜認為，流動性充裕還是目前趨勢：首先，通脹預期導致居民投資興趣上升，第二，美國第二輪量化寬松將會實施一段時間，起碼在明年年中之前都不可能轉變；另外，目前來看國內加息的經濟基礎還不牢固。

“這種跌不是流動性拐點導致的調整，而是市場投資結構轉化的結果。” 余曉宜指出，10月份市場是大盤藍籌估值修復的行情，流動性預期導致煤炭等各種資源類股票估值走升。指數走高后，強周期行業估值提升空間縮窄，資金有可能轉而投向符合長期經濟轉型的品種。從長期來看，這些品種也會更有空間?！拔磥砜赡苻D換到業績支撐的溫和上漲行情，不會像10月份這種純粹流動性推動的估值修復性行情那么猛烈。短期市場調整這么快，與市場參與者的專業知識越來越豐富有關，所有的預期都提前反應了。

光大證券策略分析師開文明也認為，A股中長期上行趨勢沒有就此終止。他認為，從大的背景來說，不管是全球還是中國，經濟仍處于復蘇階段，市場已不再擔心二次探底而擔心通脹問題，但目前還沒有任何證據能判斷惡性通脹會到來。貨幣政策收緊對于流動性肯定有負面影響，但是也應該看到人民幣升值、外圍資金流入、以及儲蓄搬家對流動性的正面影響。市場往往會將短期的負面因素放得過大，但長期看依然是正面因素多一些。從整個經濟來看，房地產依然會維持調控態勢，出口方面，外圍貿易爭端不斷，宏觀經濟增長并不是非常穩固?！澳壳暗慕洕€沒有達到可以持續緊縮的條件，政策可能從寬松收到常態，但并不表示會收得很緊。”開文明判斷。

“2700-2800點將會成為較強的支撐。東吳證券策略分析師竇建勛認為，大盤已經從急速上升進入盤整走勢，持續的破位下跌可能性不大。

對于未來投資機會，消費、新興產業依然是上述研究機構看好的主線。此外，竇建勛指出，制造業升級、進口替代，以及為工業升級配套服務的行業值得關注。開文明認為，人民幣升值預期下的航空股有上漲機會。