日本地震對A股15個領域的影響(12)

2011年03月14日 15:26
來源：鳳凰網財經

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航運行業評論：短期小幅負面影響，維持行業“中性”評級(鄭武等)

1、干散貨航運——預計短期小幅負面影響

(1)截止目前地震海嘯并未對日本鋼鐵及其下游產業造成重大破壞，如未來不發生重大破壞性余震，影響應屬短期；

(2)全球鋼鐵市場具有替代性，日本鋼鐵企業減產可能導致中韓鋼鐵企業加大產能，但是日韓如擴大產能也會產生鐵礦石運輸需求；

日本每年進口鐵礦石約1.5億噸，占全球鐵礦石海運量16.7%。經咨詢英國FIS公司的鐵礦石期貨專家，上周五鐵礦石期貨交易在地震發生后2個小時，價格暫時沒有顯著波動，但有專家預計下周會出現下跌。

2、油輪——預計短期負面影響運價

(1)對運量產生短期負面影響，預計很快恢復

日本的石油進口依存度為99%，其中約有90%仰賴從中東國家進口，占全球原油貿易量的9%。

日本每日消費量430萬桶，相當于每天2艘VLCC的進口運量?？紤]到此次災害并未造成港口和大型油輪的損害，預計直接影響很低。

(2)油價下滑可能對運價產生短期抑制

考慮油價短期下滑，可能抑制短期原油需求。但是即使日本煉化企業短期縮減產能，也會刺激日韓放大產能，所以對于總運輸需求影響不大。

3、集裝箱船——只會對局部市場產生短期影響

中國航運公司主要掛靠韓國釜山港，海嘯尚未對大型港口帶來沖擊，所以對國內航運公司影響甚微。此外，日本最具競爭力的汽車產業，主要通過日本航運公司自有的汽車船運輸，所以對國內上市公司幾乎沒有影響。

考慮到日本未來可能的余震，也許部分產業延期交貨，供應鏈會出現短期的中止。所以，中日航線的運價預計將出現下跌，但同時未來還會有補庫存和災后重建的需求。

所以，綜合考慮對集裝箱航運的影響只是局部的、短期的。

結論：短期小幅負面影響，維持行業“中性”評級

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