五利空密集來襲午后如何走勢(shì)

2011年06月02日 11:30
來源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：周鵬峰唐真龍

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[編者按]今日的利空消息則不斷傳來，5月新增貸款料回落，PMI數(shù)據(jù)連續(xù)下滑，以及歐美市場(chǎng)普跌，都給今日A股蒙上一層陰影。筆者以為今日出現(xiàn)二次探底的概率偏大，各位投資者需提前防范。

【消息面】

5月新增貸款料回落機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)差距大

3年期央票再啟市場(chǎng)預(yù)期端午加息概率大

PMI連降兩月經(jīng)濟(jì)"雙緩"態(tài)勢(shì)考驗(yàn)調(diào)控成效

多重利空打壓美股重挫

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳歐洲股市低收

5月新增貸款料回落機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)差距大

記者綜合機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)對(duì)5月新增貸款的預(yù)計(jì)差距較大,最高預(yù)計(jì)值為7000億,最低只有4500億,但一致認(rèn)為會(huì)低于4月的7396億元。

從去年的數(shù)據(jù)看,5月的新增量也低于4月。去年首度實(shí)行了"3322"季度投放節(jié)奏,4月新增人民幣貸款7740億元,5月新增6394億元,環(huán)比下降17.39%。

今年,盡管監(jiān)管部門沒有明確要求各機(jī)構(gòu)按"3322"的節(jié)奏投放,但大部分金融機(jī)構(gòu)都自覺按照這一要求放貸,因此,二季度新增額度將與一季度持平。一季度累計(jì)人民幣新增貸款2.24萬億,如按照全年7.5萬億計(jì)算,占比正好30%。

據(jù)此,交行金研中心得出,5月份新增貸款規(guī)模在7000億元左右,較4月略有回落。

一大行某地支行人士告訴記者,5月信貸投放總體感覺沒有突出表現(xiàn),且相對(duì)3、4月,5月上級(jí)對(duì)總量控制較為嚴(yán)格。目前,資金比較緊張,對(duì)大型客戶的貸款利率也要上浮10%,甚至20%。

不過,各機(jī)構(gòu)對(duì)5月新增貸款規(guī)模的預(yù)計(jì)呈現(xiàn)較大差異。中金公司預(yù)計(jì),5月貸款增量可能會(huì)大幅回落至4500億元左右,M2同比增速也會(huì)相應(yīng)回落至15%以下。

興業(yè)銀行魯政委此前預(yù)測(cè),5月新增貸款可能在5500億元-7000億元之間,中值在6250億元。

國(guó)泰君安金融業(yè)首席分析師伍永剛則認(rèn)為,5月份新增信貸應(yīng)該延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì),規(guī)模約為6080億元。

對(duì)于未來信貸增長(zhǎng)的趨勢(shì),交行金研中心認(rèn)為,受信貸管控持續(xù)較嚴(yán)、準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)、差別準(zhǔn)備金率動(dòng)態(tài)調(diào)整以及存貸比日均考核實(shí)施的影響,未來信貸增長(zhǎng)將繼續(xù)呈平穩(wěn)、可控的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

5月份信貸數(shù)據(jù)公布前后被視為敏感時(shí)期,伍永剛認(rèn)為不排除加息和再度提高存款準(zhǔn)備金率的可能。

3年期央票再啟市場(chǎng)預(yù)期端午加息概率大

本周末即將迎來端午小長(zhǎng)假,市場(chǎng)再燃加息預(yù)期。今年以來,央行貨幣政策保持"一月一提準(zhǔn)"和"隔月一加息"的節(jié)奏。業(yè)內(nèi)人士表示,無論是根據(jù)貨幣政策的整體節(jié)奏,還是基于5月份的CPI預(yù)期,央行將于端午節(jié)假期加息已然成為大概率事件。

與此同時(shí),作為重啟后的第二次發(fā)行,本周3年期央票發(fā)行規(guī)模為230億元,較前次減少逾四成。業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)前公開市場(chǎng)操作的變化僅表示央行運(yùn)用數(shù)量調(diào)控方式回收流動(dòng)性,而非貨幣政策的反轉(zhuǎn)。

小長(zhǎng)假又見加息窗口"整體上,貨幣政策緊縮的趨勢(shì)沒有改變。"東方資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)部主任王自強(qiáng)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,央行一月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率、隔月加息一次的總體節(jié)奏不變,但具體時(shí)點(diǎn)無法判斷。

今年央行前兩次宣布加息時(shí)點(diǎn)為2月8日和4月5日,分別是春節(jié)假期和清明節(jié)小長(zhǎng)假的最后一天。因此,端午小長(zhǎng)假即將來臨之際,市場(chǎng)的加息預(yù)期漸濃。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健則認(rèn)為,6月份加息很早就在市場(chǎng)的預(yù)期之中,而且機(jī)構(gòu)對(duì)于5月份的CPI預(yù)測(cè)都比較高。

來自華泰聯(lián)合證券的最新研報(bào)顯示,預(yù)計(jì)5月CPI同比上漲5.5%,環(huán)比升0.1個(gè)百分點(diǎn)。光大證券表示,今年CPI通脹會(huì)在年中見頂。"因此,不排除端午節(jié)加息的可能性。"鄂永健稱。

招商銀行分析師劉俊郁指出,PMI下滑的幅度小于預(yù)期,因此緊縮貨幣政策可能不會(huì)那么快放松。最新公布的數(shù)據(jù)顯示,5月份宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--PMI指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月回落并降至9個(gè)月新低,為52.0%,環(huán)比回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。"5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前的6月上旬和中旬是政策敏感期。"他表示,6月份加息的可能性比較大。"6月份加息一次,大家還是比較認(rèn)同的。"財(cái)通證券研究所分析師金赟對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示,

3年期央票縮量發(fā)行

與此同時(shí),作為重啟后的第二次發(fā)行,本周3年期央票發(fā)行規(guī)模為230億元,較前次減少逾四成。而央行同時(shí)公告發(fā)行的3月期央票發(fā)行量則較上周的10億元大幅增加,為150億元。

央行于5月12日重啟暫停近半年的3年期央票發(fā)行,重啟后首次發(fā)行量為400億元,中標(biāo)利率3.80%。后因流動(dòng)性緊張未再發(fā)行,直至本周一央行再次要求交易商上報(bào)3年期央票需求。

對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士指出,當(dāng)前公開市場(chǎng)操作的變化僅表示央行運(yùn)用數(shù)量調(diào)控方式回收流動(dòng)性,而非貨幣政策的反轉(zhuǎn)。"央票發(fā)行的變化等,只是針對(duì)銀行間市場(chǎng)資金面所作的微調(diào),貨幣政策并沒有發(fā)生轉(zhuǎn)向。"王自強(qiáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示央行運(yùn)用數(shù)量

數(shù)據(jù)顯示,周三(6月1日)銀行間市場(chǎng)的資金面未如預(yù)期驟然放松。短期利率風(fēng)向標(biāo)--7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率報(bào)收3.91%,較前收盤漲6個(gè)基點(diǎn),隔夜品種則大跌72個(gè)基點(diǎn)至3.16%。

市場(chǎng)交易員們表示,隔夜回購(gòu)利率的大跌,是因月末因素消除,而7天回購(gòu)利率小幅上漲,則是因周末端午小長(zhǎng)假將至。"整體而言,月初的流動(dòng)性沒有想象中那么快就趨松。"上海一交易員稱。

對(duì)于未來的資金面,業(yè)內(nèi)人士表示,盡管6月份到期資金超過6000億元,預(yù)計(jì)新增外匯占款也將保持在3000億元左右,因此短期內(nèi)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性仍將充足,但未來的貨幣政策仍有收緊空間,加之日均存貸比監(jiān)管帶來的不確定性,均對(duì)其形成壓制。

華泰聯(lián)合證券分析師認(rèn)為,考慮到公開市場(chǎng)7月份到期資金在3000億元以下,8月和9月兩個(gè)月到期資金則僅在2000億元左右,因此央行公開市場(chǎng)進(jìn)行跨月及跨季操作的必要性及可行性均較大。"預(yù)計(jì)6月份央行將主動(dòng)加大公開市場(chǎng)操作規(guī)模,同時(shí)由于通脹有望再創(chuàng)本輪新高,屆時(shí)央行可能在加息和上調(diào)準(zhǔn)備金率之間再做政策選擇,其中加息可能性應(yīng)高于再次'提準(zhǔn)'。"上述分析師指出,年內(nèi)繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的空間有限,公開市場(chǎng)操作也將以凈投放為主。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)

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//獲得所有復(fù)選框

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