掘金三季報五維度圈出10大籌碼集中股

2012年11月05日 06:37
來源：證券日報

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華潤雙鶴股東戶數縮減33.34%

在三季報公布的數據里，股東戶數縮減幅度超過10%的個股中，華潤雙鶴半年報股東人數為30930戶，三季報為20618戶，股東戶數縮減幅度為33.34%，居滬市首位。

業績穩定增長

公司2012年三季報顯示，前十大流通股東中8家基金合計持有7210.22萬股(上期8家機構持有6354萬股)。其中，廣發基金旗下三只產品合計持有2910.75萬股，長城基金旗下2只產品合計持有2202.04萬股。股東人數較上期減少33.34%，籌碼進一步集中。

據《證券日報》研究中心統計顯示，華潤雙鶴最新收盤價為24.14元，10月以來至今，累計漲跌幅為5.74%，10月以來至今，累計流出大單凈額為772.39萬元，最新市盈率(TTM)為22.89倍，14家機構給予評級。

從三季報業績來看，目前，公司實現每股收益為0.8353元，每股凈資產為7.8988元，每股公積金2.038元，每股未分配利潤為4.3275元，每股經營現金流為0.1655元，主營收入同比增長24.02%，凈利潤同比增長18.31%，凈資產收益率為10.74%。

公司三季報業績顯示，公司2012年1-9月應收票據比期初增加20128萬元，增幅38.50%，主要是銷售規模擴大所致，收到的票據回款增加。管理費用較去年同期增加7738萬元，增幅30.84%，主要是員工成本增加所致。

對于公司三季報業績，中銀國際認為，公司目前正處于產品結構調整期，2011年心血管制劑品種凈利潤貢獻已接近50%；2012年817軟袋銷售供不應求，銷售量有望超預期；潛在重磅品種匹伐他汀拓展順利，已進入多個省市醫保；高利潤率新品三合一明年有望放量銷售，假設2013年銷售量4000萬袋，則我們預計該品種將貢獻凈利潤增量約8,000萬袋對應每股收益增量0.14元，公司2013年業績存在超預期可能。公司股價存在較大的上升空間。建議投資者積極關注。

輸液龍頭企業

從基本面來看，雙鶴是中國第一家通過GMP認證的輸液企業，擁有全國最大規模的輸液生產基地，大容量注射液的中國市場占有率為12%；在降壓藥領域，北京降壓0號市場占有率排名第一，在全國藥店已實現100%覆蓋，在醫療界享有極高知名度。

據悉，今年5月份，公司在全國率先引入內封式聚丙烯輸液的“三合一”生產技術，目前已拿到國家藥監部門的12個藥品文號，項目進展順利，預計采用新技術包裝的產品6月上市。“三合一”技術是目前國際公認最安全的包裝技術，現階段在國內仍屬行業空白。公司率先引進該技術對輸液包裝技術進行產業升級，可在生產環節對藥品進行安全控制，這將極大提升輸液產品品質并與國際行業標準接軌。

從醫藥行業的發展來看，據悉，9月份，醫藥產業完成產值1641億元，同比增長23.9%，繼續保持平穩快速增長的勢頭。其中，化學藥品原藥284億元，同比增長15.8%；化學藥品制劑449億元，同比增長27.7%；中藥飲片97億元，同比增長27.8%；中成藥371.3億元，同比增長24.4%；生物生化藥品173.4億元，同比增長26.7%；醫療器械150億元，同比增長23.5%。9月份，醫藥產業產銷率為98.6%，比上月提高1.9個百分點。

公司業績拐點來臨

從投資策略來看，華泰證券表示，看好公司未來在OTC領域品牌品類規劃和中藥處方藥領域技術創新的戰略，認為公司目前正處于上升態勢，今、明年業績都比較確定，明年的凈利潤增速大概在25%-27%，基于公司成本四季度將繼續下行及持續的并購預期，維持公司“增持”評級。

目前為公司貢獻主要利潤的0號，糖適平等老品種未來有望維持平穩發展，而三合一的放量以及兒科用藥、治療性輸液的持續較快增長則有望為公司在明年和后年貢獻一定業績彈性。興業證券認為，長期來看，公司作為國內老牌的制劑、大輸液生產企業，業績基礎扎實，行業地位穩固，未來通過外延并購及內生增長可以維持與醫藥行業整體增速類似的增長，是良好的配置型標的。預計2012-2014年其每股收益分別為1.06元、1229元和1.54元，維持對公司的“增持”評級。

降壓0號進入低價藥目錄后存提價預期，基礎性輸液今年超預期，三合一輸液、匹伐他汀有望再造雙鶴，廣發證券預計公司2012-2014年每股收益分別為1.10元、1234元、1269元，公司正處于管理改善、業績反轉的拐點，維持“買入”評級，目標價27.50元。

海螺水泥

10月以來資金凈流入2.5億

在三季報公布的數據里，股東戶數縮減幅度超過10%的個股中，海螺水泥10月以來至今，累計凈流入資金為24992.9萬元，成為滬市資金流入最多的個股。

公司2012年三季報顯示，前十大流通股東中，有3家基金2家QFII合計持有13882萬股(上期3家基金、1家社保、1家QFII合計持有12732萬股)，其中，新進QFII美林國際持有2911萬股，QFII瑞士銀行持有2542萬股(上其持有2635萬股)，上期社保102組合持有2509萬股本期退出。股東人數較上期減少約14%，籌碼集中度較快上升。

據《證券日報》研究中心統計顯示，海螺水泥最新收盤價為17.03元，10月以來至今，累計漲跌幅為6.57%，最新市盈率(TTM)為13.9倍，32家機構給予評級。

從三季報業績來看，目前，公司實現每股收益為0.74元，每股凈資產為8.72元，每股公積金2.0454元，每股未分配利潤為5.3382元，每股經營現金流為1.6元，主營收入同比增長-7.8%，凈利潤同比增長-56.54%，凈資產收益率為8.62%。

公司三季報業績顯示，公司營業利潤434284.24萬元，較去年同期減少69.06%，主要是由于報告期內產品銷售價格同比下降幅度較大所致。投資活動產生的現金凈流出較去年同期減少37.75%，主要是由于去年工程項目建設和并購項目支出金額較大所致。

從基本面來看，公司為中國最大的水泥生產商和供應商，“海螺牌”水泥廣泛應用于高速鐵路、大型橋梁、核電站、水電站、機場、工業及民用建筑等各類國家重點建筑工程，公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖5個千萬噸級特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵興建了代表當今世界最先進技術水平的3條12000噸生產線。

作為中國最有競爭力的水泥生產商，瑞銀證券認為隨著行業步入上升趨勢，海螺水泥的估值可望獲得溫和提升?；?3倍2013年預期市盈率，將目標價從21.50元上調至24.00元，與根據瑞銀VCAM方法得出的參考估值基本一致。維持“買入”評級。

操作上，東方證券認為，受益于四季度華東水泥價格的抬升，小幅上調公司今年盈利預測，預計2012-2014年每股收益分別為1.13元、1234元、1260元，按的2.02倍行業可比公司平均市凈率，目標價17.61元，維持公司“買入”評級。