李佐軍：改革要勇于付諸行動打破利益格局(3)

2013年06月25日 11:50
來源：鳳凰財經作者：李磊

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第一個大問題的第四點，國際的資源環境的危機。

現在國際大宗商品的價格總體是偏高，全球氣候變暖，自然災害頻發，最重要的都與中國有關，14億人口大規模消費，消費影響環境，其他工業化國家跟我國相比，中國占主導，二氧化碳的排放量世界第一，資源環境的壓力影響到自身的發展。

第一個大問題的第五點，中美爭霸帶來的國際文明沖突的危機。

中美爭霸10年前就開始，當時中國國際地位排在第五、六名，而美國要壓制中國，就開始制造事端，如南海撞機事件，轟炸駐南大使館事件，但是拉登的出現吸引了美國的注意力，讓美國集中力量對付拉登，現在拉登走了，美國開始把注意力重新轉向中國，所以近年來開始在我們周圍搞軍事演習、發動戰爭，如伊拉克、阿富汗戰爭，朝鮮問題，臺灣問題，南海問題，釣魚島問題，越南等問題。美國開始利用貿易競爭、支持反中國的各種勢力、反中國產品傾銷等等全方位手段來遏制中國的發展。美國的國家核心利益就是維護其霸權，打擊一切對手。為打擊蘇聯，分化瓦解蘇聯，為打擊歐元，美國制造科索沃事件，為打擊日本，簽訂廣場協議迫使日元升值出現泡沫，使日本經濟長期不振，為打擊亞洲四小龍，索羅斯制造金融危機。

現在輪到中國，中國是擁有14億人口的大國，幾千年的悠久歷史文明，近30多年保持10%左右的高增長，經濟總量已經排到第二，按照這樣的趨勢下去，10年、15年超過美國，這肯定是美國所不能容忍的。現在就看中國能否具備比前面那些國家更強的抗壓能力了，如果沒有，那么結局也是一樣的。所以現在的中國面臨著一個比較險惡的國際發展環境，周圍的朋友越來越少，誰叫你整天追求GDP、打腫臉充胖子呢?整天都忙于要實現趕超發展、彎道超車、超強規發展、三年大變樣等目標，實際上，我們自己什么都沒得到，別人卻要你承擔與之相適應的國際責任和壓力。

第二個大問題——國際經濟的展望。

國際經濟的展望在這里主要強調六個要點。這六個要點在兩年前的數次研討會中我反復地強調過，現在回過頭來看看我當時的預測基本上都是正確的，其中包括對九一一事件爆發后美國經濟走勢的預測，我當時就說看美國怎么來應對九一一事件，當時美國有兩種方法可選，第一種方法是美國當局寬宏大量，如采用這種方法來應對，美國經濟將會繼續繁榮。第二種方法是采用大規模的報復，如果是這樣的話美國經濟將從此走向衰落。事實上美國采用大規模的報復來處理此次事件，果不其然，美國經濟在接下來的時間傷痕累累，元氣大傷，表明我當時的預測是正確的。另外一個是對四萬億的投資政策出臺后的預測，我當時就說過四萬億投資對經濟刺激的效果最多能持續一年多，在2009年初的時候我預測2010下半年中國經濟將會往下走，當時中國經濟處于V加U形，而是2010下半年剛好處于經濟的拐點，事實證明在2010年第三季度中國經濟確實往下走。我現在要說是2013年要爆發經濟社會危機，大家可以檢驗我說的對不對。在兩年以前對于經濟形勢判斷的六句話也可以說是六個要點在這里我還是堅持。

第一點是國際經濟危機還將持續。國際經濟仍將在低位徘徊至少2到3年，這是兩年前說的第一句話，現在看來事實如此，至于原因在前面已經解釋過了，在此不再多說。

第二點是國際貿易投資和就業形勢有所緩解，但仍不能樂觀。國際貿易在2009年下降了13%，然后在2010年出現了反彈，雖然在2011年也有所反彈，但還沒回復到反彈前的水平，國際貿易現在面臨的最主要的問題是國際貿易保護主義重新抬頭，并且這次是美歐發達資本主義國家在搞貿易保護，跟以往以發展中國家為主搞貿易保護的特征不同，以前是發達國家強調自由貿易，現在是中國強調自由貿易，當前這種貿易保護主義的苗頭對世界經濟的發展尤其對中國的經濟的發展極為不利。

第三點是美元從中長期來看還要貶值。美元為什么要貶值?我們可以做一個簡單的分析，美國目前國債高企，從現在來看美國可以采用以下四種方法來償還國債：第一、變賣國有資產來償債;第二、逐步發展經濟，發展產業來償債;第三、借新債還舊債;第四、印鈔票還債。那么美國會采取那種方式來償還債務呢?美國會采用第一種方式即變買資產來還債嗎?當前美國最大債主是中國，美國不大可能采用此種方法解決債務問題。而采用第二和第三種方法來償還債務又顯得過慢過累。權衡利弊后美國最有可能采用的方法是印鈔票，因為這種方法成本低、效應高。而印美元直接好處還有：一是直接形成購買力，作為世界貨幣可以直接消費。二是直接消減債務負擔，美元多了開始貶值，自然債權人就受傷。三是使美國產品出口競爭力上升。四是直接削減財政赤字。五是有利于華爾街金融市場活躍，因為金融創新、金融衍生品都以美元為手段，發行更多的貨幣就促使華爾街市場更加繁榮。美國現在對美元貶值有恃無恐最大底氣在于其所擁有的大量黃金儲備，其最壞的處境就是最后放棄美元，重新創造一種新的世界貨幣，而其卻可以輕松憑此擺脫自身巨額債務，所以說美元在接下來的時間仍將持續貶值。

第四點是新一輪全球性的通貨膨脹難以避免。事實上，新興國家的通貨膨脹已經到來，發達國家的也即將到來，歐盟已達到了3%，美國也超過了2%，未來將進一步演化，第一個原因是各國為了刺激本國經濟都采取了低利率的政策，降低利率的政策是把雙刃劍。一方面低利率可以刺激投資、提振經濟;而另一方面卻又會引發資產泡沫和通貨膨脹。第二個原因是各國政府為了維持高增長而采取印鈔票的政策，現在很多國家都是通過印發鈔票來維持高通脹來刺激經濟，導致了高房價，制造了經濟泡沫。

第五點是全球產業結構正在加速成型。主要表現在三個方面：一、實體經濟比重上升，虛擬經濟比重下降。因為虛擬經濟有引發金融危機的風險，所以現在各國都在重視實體經濟的發展;二、新興產業在全球經濟結構中的比重將上升。所謂新興產業是指新能源、節能環保等行業，當前全球面臨的三大危機——能源危機、環境危機、經濟危機的化解都離不開新興產業的發展;三、新興經濟大國在國際社會中地位上升，西方發達國家的地位將會有所削弱。

第六點是世界主要經濟體的財政赤字和債務負擔將困擾今后一段時間世界經濟的發展。隨著政府的支出多了，收入少了，這就導致國家發債券，如果在可控的范圍內，還將有利于國家發展，如果超過范圍就引發債務危機。

從這六個判斷不難看出國際在未來兩三年即“十二五”的前中期經濟形勢仍不容樂觀。這六個大的趨勢還將繼續演化。

第一部分的的第三個問題是國內形勢展望。

國內形勢的展望我還是堅持我兩年前的觀點，簡單歸結為三句話：短期樂觀(2010年底前到2011年初);中期悲觀(2011年底到2013年);長期樂觀(2013以后)。去年快速反彈后現在還處于下降通道，以后再慢慢走上去。下面分別來為大家說說短期、中期、長期。

首先來說下短期。這里的短期我主要以2011年為研究對象，2011年總的形勢總結為三句話：第一句話是經濟平穩較快增長，前高后低;第二句話是經濟結構以調整為主;第三句話是經濟形勢進退兩難。主要體現在以下五個指標當中：

第一個指標是GDP。2011年的GDP增長保持在9-9.5%之間;

第二個指標是通貨膨脹率。2011年初制定了4%的目標，但目前年內保持在5%以內都難，通脹壓力較大。通脹壓力大的原因有：一是鈔票印得太多，二是輸入性的通貨膨脹，三是成本推動，四是與土地有關的三大產品價格上漲成為通貨膨脹的主要來源，五是投機氛圍濃厚;

第三個指標是財政金融的系統風險。最主要是地方政府投融資平臺存在比較大的風險;

第四個指標是人民幣升值的壓力較大。壓力來自于兩個方面，人民幣內在的升值壓力和美國給的外部壓力;

第五個指標是就業的壓力較大。就業壓力來自于兩個方面，眾多中小企業破產和產業升級。

接下來說說中期。中期總的表現也概括為三句話：第一、經濟形勢不那么樂觀;第二、經濟將處于震蕩徘徊階段;第三、經濟將維持這種狀態至少2-3年。

中期具體的表現為經濟處于U的下降階段和底部通道，與剛剛經歷的V形反彈不同的是：

一、底部低位不同。底部的高低不同，在V形反彈的低點是2009年一季度，經濟增速為6.1%。U形的低點要分情況來考慮，一種情況是不出現經濟危機，在這種情況下，底部的經濟增速為8%左右。另一種情況是發生經濟危機，那就另當別論，形勢將變得更為嚴峻。

二、底部持續時間不同。V型持續的時間短，而U型的持續時間長，所以在未來一段時間內我們必須要接受經濟增速保持較低的一種局面，必須要按十二五規劃的要求將精力放在調結構、轉方式、促改革上去。

三、復雜性不同。V形階段的是比較單一的，主要是保增長。U形階段的目標要復雜的多，主要包括穩發展、治通脹、調結構、保民生。

最后來看下長期。長期是指2013年以后，總的形勢可用三句話來歸納：一、長期總體樂觀;二、長期只能保持7-8%的增長;三、長期保持這種增長的持續時間為10-20年。

長期保持這種形勢也必須具備三個前提：一是未來2-3年再沒有大的經濟危機;二是未來兩三年繼續維持“十二五“計劃制定的調結構、促發展的經濟模式;三是在新興產業有新的增長點出現或技術革命取得突破。至于中國經濟在長期為什么只能保持中速的發展原因如下：

一、外需有一部分永久的消失。美國在次貸危機后進行了深刻的反思，高消費、負債消費、超前消費的行為有所收斂，美國國內的消費需求降低必然會引起我國的部分出口減少。

二、內需的擴大受制于深層次的制度變革。內需的擴大受制于一些深層次體制的壓制，政府近年來一直強調擴大內需，但從實際情況來看，內需不升反降，如內需擴張的兩個重要支——汽車和住房消費明顯下降，目前中國的經濟還是重復以前的依靠投資拉動的老路，因為內需的擴大必須首先增加老百姓的收入，這就涉及到一個收入分配制度改革的問題，必然牽涉到政治體制改革，但目前改革阻力異常地強大，既有既得利益集團的阻撓，也有人民群眾反對，自從郎顧之爭后，許多老百姓把目前貧富差距加大、貪污腐敗都歸罪于改革，造成老百姓對改革有一定的抵抗情緒，老百姓對改革存在著一定的誤解，其實當前的分配不公、貪污橫行的現狀不是由于改革造成的，而是由于改革不完全、不徹底的后遺癥。這種現狀就象一個人生病了，不是積極地治療，而是置之不理，采取消極的態度去應對，導致病情越來越重。自從2002年以來，我國政府一直在強調科學發展、和諧社會，但恰恰在這段時間我們的貧富差距在拉大、社會矛盾在累積，為什么出現這種情況呢?就是因為我們不改革了，在一些重大問題改革上能拖就拖、能躲就躲。以前國家還設有體制改革委會，但現在已被撤掉，被并入到發改委的體改司，事實上國家發改委是最需要改革的一個對象，現在卻讓他去制定改革的政策，這不是現代版的與虎謀皮嗎?他的改革就是一個目的，加強自己的權利。政府表面上現在對老百姓讓出利益，如減免農業稅等，但實際上還是時刻都在張開著那張血盆大口吞噬著民眾的利益。高層也不是不懂改革的重要性，只是暫時沒有理清其中的關系，科學發展、和諧社會、新農村建設等等一系列目標的實現，都只有通過改革才能達成。

三、基礎設施建設五年之后在東、中部地區將會出現飽和。過去幾十年尤其是金融危機以來政府通過基礎設施建設拉動了經濟的持續高速增長，但基礎設施的建設不是無限期的，據國際經驗，當一個國家經濟發展到中級階段會出現一個基礎設施建設高速增長階段，但基礎設施的使用壽命相對來說是較長，在國外我們可以看到現在使用的很多設施都是幾十年前建成的，因此我們期望一直以投資基礎設施建設來拉動經濟高增長不太現實，目前我國公路、鐵路、港口建設的情況已具備一定的規模，所以在不久的將來，基礎設施建設對經濟的貢獻度會越來越小。

四、土地財政當做拉動經濟高增長的空間也越來越小。因為可供出讓的土地越來越少了，房價上漲的空間也不大了，同時農民的土地權益將會得到越來越多的保障，所以說地方政府通過土地財政拉動地方經濟空間縮小。

五、資源環境的約束。

六、三大紅利的減少。一是人口紅利的消失。隨著中國人口老齡化年代的來臨，可提供的勞動力減少，人力成本面臨上升的壓力;二是市場化紅利的減少。市場將面臨從怎么樣把蛋糕做大向蛋糕怎么樣分的方向轉變，更注重效率。三是國際化紅利益減小。隨著中國經濟總量的增大，GDP排名世界第二的中國正在遭受世界各國尤其是歐美國家的圍追堵截。

以上六個方面原因決定了我國經濟在今后一段時間只會保持中速增長的態勢，中國經濟的增長率將會漸漸放緩，2015左右將會降到點7%左右，2020年將降到在5%的水平，這是一個經濟發展的規律性現象，任何國家的經濟發展都會經歷這樣一個階段，隨著中國經濟增長的速度下滑，很多問題會暴露出來，很多企業一直享受著經濟高增長的好處，一旦出現經濟增長放緩，部分企業將面臨倒閉風險。

最后一個問題是為什么我國為什么能夠在未來20年內保持5-8%左右的增長速度呢?為什么不會出現拉美現象?為什么不會出現日本那樣的泡沫經濟破滅?原因有三：

一、結構生產力還將會大肆發展。所謂結構生產力就是指工業化、城市化、區域經濟一體化所釋放的生產力，因為我國工業化、城市化、區域經濟一體化正處于中期階段，而西方國家已基本完成，這就是我國的優勢所在。

二、制度變革的生產力還將大肆發展，過去重點在經濟制度方面的改革，將來還要推進政治、文化、經濟、社會、資源環球境五位一體的改革。

三、要素升級的生產力還將大肆發展，技術進步、人力資本、信息化還有大的升級空間。

通過以上的分析可以看出在十二五期間中國將面臨一個比較大的調整期。大家要有心理準備。

對于投資者要關注六個方面的問題：

一、把握未來經濟的宏觀走勢。做到順勢而為，抓住大機會。

二、價格的變化。價格的變化包括物價、房價、利率、匯率等，因為價格意味著成本，成本影響收益。

三、投資板塊的選擇。板塊包括行業板塊和區域板塊，選對板塊至關重要。

四、項目的選擇。同一板塊內的公司也良莠不齊，我們就選擇質地優良的公司做為投資標的。

五、投資策略的選擇。即投資結構優化組合。

六、投資方式的選擇。