2新股推遲發行 6新股8月28日申購頂格申購需158.91萬

天和防務發行價格24.05 元/股

天和防務（300397）8月27日公告，本次發行價格24.05 元/股對應的發行人2013 年扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤攤薄后市盈率為20.73 倍，低于中證指數有限公司發布的行業最近一個月平均靜態市盈率。

本次公開發行股份數量為3,000 萬股。發行人本次發行的募集資金投資項目計劃所需資金額為64,383 萬元。

本次網上申購時間為：8 月28 日（T 日）9:15-11:30、13:00-15:00。每一個申購單位為500 股，超過500 股必須為500 股的整數倍，但最高申購量不得超過本次網上初始發行股數的千分之一，即12,000 股。

天和防務（300397）：立足防空指揮系統，延伸軍民業務

來　　源：　 廣發證券 撰寫時間：　 2014-08-25

公司立足末端防空指揮控制系統，延伸四大軍民業務領域。公司是末端防空指揮控制系統產品供應商，主要業務是以連續波雷達技術和光電探測技術為核心的偵察、指揮、控制系統的研制、銷售及技術貿易，是民營性質的信息化武器裝備科研生產單位。目前其主要產品包括便攜式防空導彈指揮系統系列產品和區域防空群指揮系統系列產品兩個系列。公司正在推進其技術在民用領域如通用航空、要地周界安防、海洋探測等的應用，2014 年取得了訂單的突破，公司為未來發展的布局將會帶來良好的發展前景和更廣闊的發展空間。

擬募集資金 6.44億，用于現有產品產能擴建、研發中心建設及補充營運資金。公司擬公開發行 3000 萬新股，此次發行不安排老股發售，發行后股本為 1.2 億股。連續波雷達系統系列產品建設項目為包括連續波目標指示雷達、便攜式防空導彈指揮系統、野戰通信指揮系統在內的公司現有產品的產能擴建項目，項目完成后將建立技術水平全國領先、功能較為完備的連續波雷達系統系列產品生產基地；軍民兩用防務技術研發中心建設將增強公司產品開發與技術創新能力，實現產業升級和公司可持續發展。

盈利預測與估值：預計公司 2014-2016 年 EPS 分別為 1.29、1.46、1.63 元（按公司新發行股份 3000 萬股攤薄后計算）。國防信息化發展趨勢下，公司區域防空指揮控制系統仍將會有廣闊的發展前景，而公司在通用航空、要地安防和海洋探測等軍民領域的拓展也將打開巨大的發展空間。綜合行業和市場因素，合理價值區間為 40.00～44.00 元。

風險提示：公司業績可能會受到軍品研發周期較長、定型生產和交付時間不確定性較大、國外軍貿市場開拓周期較長和客戶需求不確定性較大的影響出現較大波動性甚至下滑風險；公司國內軍品盈利可能會由于軍方調整價格的影響。