2新股推遲發(fā)行 6新股8月28日申購(gòu)頂格申購(gòu)需158.91萬(wàn)

菲利華發(fā)行價(jià)格19.13元/股

菲利華（300395）8月27日公告，本次發(fā)行價(jià)格19.13元/股對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2013年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為18.94倍，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。

本次公開(kāi)發(fā)行股份總數(shù)量為1,620萬(wàn)股，不涉及發(fā)行人股東公開(kāi)發(fā)售股份。發(fā)行人本次募投項(xiàng)目投資總額41,094萬(wàn)元，計(jì)劃募集資金使用量27,000萬(wàn)元。

本次網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間為：8月28日（T日，周四）9:15-11:30、13:00-15:00。每一個(gè)申購(gòu)單位為500股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍，且最高不得超過(guò)本次回?fù)芮熬W(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一，即6,000股。

菲利華（300395）：國(guó)內(nèi)石英玻璃行業(yè)領(lǐng)軍者

來(lái)　　源：　 廣發(fā)證券 撰寫(xiě)時(shí)間：　 2014-08-25

石英玻璃行業(yè)龍頭，盈利能力維持高位

菲利華發(fā)行前總股本為 4840萬(wàn)股，其中本公司實(shí)際控制人董事長(zhǎng)鄧家貴和副董事長(zhǎng)吳學(xué)民，兩人合計(jì)直接持有本公司 33.25%股份。公司本次擬發(fā)行不超過(guò) 1620萬(wàn)股。發(fā)行人主要從事高性能石英玻璃材料和制品以及石英纖維和制品的生產(chǎn)以及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。石英玻璃具有硬度大、膨脹系數(shù)低、耐酸性好、化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定等優(yōu)秀特性，被廣泛運(yùn)用于半導(dǎo)體、光通訊、太陽(yáng)能、航空航天和軍事設(shè)備等方面。公司作為高端石英玻璃行業(yè)龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富、技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，過(guò)去幾年收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力維持高位。

技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

在石英玻璃這個(gè)典型的技術(shù)密集型行業(yè)中，領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)是公司保持行業(yè)龍頭地位，取得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的立足之本。同時(shí)公司不僅在國(guó)內(nèi)具有較好的品牌形象，在亞洲地區(qū)如日本、韓國(guó)、臺(tái)灣等也擁有較為強(qiáng)勁的品牌優(yōu)勢(shì)。此外，公司也主動(dòng)調(diào)整內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步加大高盈利領(lǐng)域產(chǎn)品的比重如航天航空以及半導(dǎo)體領(lǐng)域，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整，及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，為公司穩(wěn)定的盈利提供了支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)公司將逐步加大提升航天航空以及半導(dǎo)體等高端市場(chǎng)的收入占比。

合理價(jià)值區(qū)間：37.3—41.9元/股

我們預(yù)計(jì)公司 2014-2016 年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約 8618.98、11009.50、 14404.79 萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng) 24.6%、27.7%、30.8%。由于公司業(yè)務(wù)涉及光通訊、半導(dǎo)體、太陽(yáng)能和航空航天等多個(gè)領(lǐng)域，各行業(yè)屬性差異較大，我們采取分部估值法對(duì)公司進(jìn)行估值。將各項(xiàng)業(yè)務(wù)的估值加總得到公司的總市值合理區(qū)間為24.11-27.08億元，對(duì)應(yīng)每股合理價(jià)值區(qū)間為37.3-41.9元。

行業(yè)需求大幅下滑，原材料價(jià)格大幅上升，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。