春秋航空等4新股1月21日上市定位分析

2015年01月20日 13:41
來源：鳳凰財經綜合

春秋航空1月21日將赴上海證券交易所上市，股票代碼601021；快樂購1月21日將赴深圳證券交易所上市，股票代碼300413；昆侖萬維1月21日將赴深圳證券交易所上市，股票代碼300418；中文在線1月21日將赴深圳證券交易所上市，股票代碼300364。

快樂購(300413)

【基本信息】

股票代碼	300413	股票簡稱	快樂購
申購代碼	300413	上市地點	深圳證券交易所
發行價格(元/股)	9.06	發行市盈率	22.89
市盈率參考行業	零售業	參考行業市盈率	30.17
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	6.34
網上發行日期	2015-01-13 (周二)	網下配售日期	2015-1-13
網上發行數量(股)	63,000,000	網下配售數量(股)	7,000,000.00
老股轉讓數量(股)		回撥數量(股)	42,000,000.00
申購數量上限(股)	21000.00	總發行數量(股)	70,000,000
頂格申購需配市值(萬元)	21.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

【申購狀況】

中簽號公布日期	2015-01-16 (周五)	上市日期	2015-01-21 (周三)
網上發行中簽率(%)	0.79	網下配售中簽率(%)	0.17
網上凍結資金返還日期	2015-1-16 周五	網下配售認購倍數	599.70
初步詢價累計報價股數(萬股)	486170.00	初步詢價累計報價倍數	99.22
網上每中一簽約(萬元)	58	網下配售凍結資金(億元)	380.34
網上申購凍結資金(億元)	726.55	凍結資金總計(億元)	1106.89
網上有效申購戶數(戶)	969272	網下有效申購戶數(戶)	118
網上有效申購股數(萬股)	801934.85	網下有效申購股數(萬股)	419800.00

【公司簡介】

日用化學品、日用百貨、文體用品、玩具、五金工具、家用電器、服裝鞋帽、家具、通訊器材、首飾珠寶零售；旅游產品開發、銷售；旅游信息咨詢、服務；廣告設計及戶外廣告發布、代理電視、報紙廣告；活動策劃、展覽、培訓；預包裝食品、酒類銷售；音像制品、書報刊零售；信息服務業務(不含固定網電話信息服務業務)；保險兼業代理(涉及行政許可的憑有效許可證或資質證經營)。

籌集資金將用于的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	快樂購智能電視交互購物系統建設項目	22626
	2	快樂購信息技術系統平臺升級項目	21685
	3	快樂購高清電視節目制作系統項目	25133
	4	快樂購供應鏈物流建設項目	18891.96
	5	快樂購電子商務平臺建設項目	33393.8
	6	快樂購新媒體項目	15683
	7	快樂購呼叫中心擴建項目	9643
	投資金額總計		147055.76
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-83635.76
	投資金額總計與實際募集資金總額比		231.88%

【機構研究】

華鑫證券：快樂購合理估值范圍為20-25倍PE

公司概況：公司前身為快樂購物有限責任公司，由湖南電視臺和湖南廣播影視集團于2005年12月28日設立，是商務部認定的全國首批電子商務示范企業，主要以多元化的營銷模式，在充分發揮自身的媒體創意和媒體內容制作優勢的基礎上，通過電視、電腦和移動終端三屏互動形成整合傳播平臺，發布商品信息和生活資訊，激發購買需求，是媒體和零售跨界融合的產物。

今年收入略有下滑，毛利率保持穩定：2011-2013年，公司營業收入和凈利潤均實現了較大幅度的增長，公司營業收入分別為314,988、285,510和245,399萬元，凈利潤分別為18,488、14,133和10,806萬元，復合年均增長率分別達13.3%和30.8%，但預計2014年營業收入將同比下降8%至12%。分產品品類看，家居、3c類產品的毛利率均有所下降，其中家居生活類商品下降幅度較大，但公司通過提高毛利率較高的珠寶美妝類銷售占比，同時降低毛利率較低的3C數碼類銷售占比，使整體毛利率水平保持穩定，未來各商品品類收入占比將保持穩定。

募投項目：本次募集資金投資項目總額為14.71億元，預計使用募集資金投入5.64億元，不足部分由公司自籌解決，投資項目均圍繞著公司“立足電子商務，致力于發展成為中國最具價值的媒體零售平臺”的戰略目標而實施。

盈利預測：我們預計公司2014-2016年公司收入分別為28.76、30.23和32.53億元，分別同比增長-8.7%、5.13%和7.59%，實現歸屬于母公司凈利潤1.63、1.69和2.41億元，若發行7000萬股新股，即發行后總股本為4.01億股，則攤薄后2014-2016年EPS分別為0.41、0.42和0.6元。我們結合零售行業其它上市公司平均估值，認為合理估值范圍為15年20-25倍PE，對應價格區間為8.4-10.5元。

風險提示：市場需求波動、行業競爭激烈、行業監管和產業政策風險