張懿宸：地方政府干預國企市場化決策是普遍現象

鳳凰財經：中國的互聯網投資有泡沫在里面嗎？

張懿宸：像現在這樣，肯定任何市場中間只要熱的時候總有一部分是泡沫，這是肯定的，沒有泡沫，整個市場也熱不起來，有泡沫的話，都有相似的地方，所以說到今天，我還不敢說，我覺得今天的互聯網，尤其像移動互聯網，我覺得看起來，從商業模式上，應該是比上一輪，比兩三年那次要成熟很多，要很清晰，就是說基本上你知道它可以靠什么賺錢。

張懿宸：互聯網投資不能只看商業模式是否成立

但是我覺得呢，更多的是怎么說呢，就像我認為互聯網2000年的時候投資那個時候的行業領袖，是雅虎和ebay，到今天很明顯這三家還活著，而且像ebay也還不錯，雅虎比原來差一些，因為互聯網2.0，事實上把原來門戶的模式基本上打掉了，取而代之的先是搜索，后來像是臉書這種社交媒體。那么從這點來講，當年你要投門戶網站，或者投跟ebay差不多的其他什么，基本上都死了。

今天我認為即使商業模式成立，你最終哪一個勝出你不知道，但是你要全投呢，我覺得如果要是一兩年之前，你像包括我看覺得做得很漂亮，像紅杉，沈南鵬，南鵬做的很多，他事實上在O2O上，在移動互聯網上，人家都說不僅僅是投了買了賽車的車手，他是整個把賽道都買下來了。但是到了今天，你用這種策略就不好使了，因為太貴了，已經買不起這賽道了，所以說從這點上來講，我說任何東西你說看好不看好，不是說它能不能活下來，它將來是不是還會，是不是還會是行業領先的地位，而是說相對于從估值的角度，還究竟有多大的空間，有的東西再加上自己覺得看不準，那可能就要稍微謹慎一點了。

張懿宸：58與趕集合并說明中國企業家成熟了

鳳凰財經：把這個眼光擺到國內來看，最近發生了很多相信愛情的事情。因為58和趕集合并了，現在滴滴和快的合并了，您覺得這樣一個資本融合的趨勢在中國互聯網企業中還會繼續向下去嗎？

張懿宸：我覺得應該繼續下去，是不是會繼續下去我不敢說，但是我覺得這是一個市場上理性競爭的表現，實際上在美國很多這些新的公司，后來成為行業領先，這中間事實上是做過多少次并購的，中間相反很少，中國我們經常企業家中間你也見得很多，經常用的邏輯是我花同樣的錢，甚至比收購還要多的錢把對方打死，我認為這個相反是不理性的，所以說我事實上是在滴滴和快的的事情，58和趕集的事情上，事實上覺得中國的企業家成熟了，我覺得這一代的企業家，因為他接受的教育，他所看到的東西，我覺得他的眼光可能不一樣了，所以意識到，就是相對更理性一些。

鳳凰財經：您覺得這個融合的趨勢是一種更理性的市場。

張懿宸：你看成熟市場它肯定是這樣走的。

鳳凰財經：會不會說這里面發展其他會成為排他性壟斷性的競爭，在這些領域。

張懿宸：中國的傳統文化就是愛抄襲別人

張懿宸：只要空間足夠大，總會有別人再來，所以說你滴滴和快的完了以后，Uber可能看中國說你少一個競爭對手，我也再來了，這個都很難說的，這個東西最終都是說你排他不是排他，是究竟從理性的角度，該不該再競爭了，在美國就很少見同樣一個模式，一旦成熟了之后，都就不見得很成熟，很多人，我覺得這個可能和文化有關系，硅谷很多公司是不屑于去抄另外一個公司的東西。我們這邊，我們中國的傳統文化就是愛抄別人，你搞一個，我搞一個跟你一樣的，我們一起打，這一方面我覺得大家愿意合，我覺得是一個積極的正面的發展。