財富管理 創新與挑戰 (4)

我今天的匯報分兩個部分，首先介紹我們團隊的主要特點，我們在產品研發設計當中做一些介紹。

中信銀行我們這個團隊應該說歷史上還是比較久的，我們團隊還成立于早于中信銀行成立時間， 我們給客戶的服務不僅是在國內資產，在金融資本方面，我們給客戶提供更多全球市場的機會。在國內是突出我們對客戶的服務，對我們客戶需求的挖掘，如何把客戶的需求和市場的機會進行良好的結合，我們怎么利用我們的優勢為客戶更好服務。

這里在過去20年當中的一些成績，比如在82年的時候，在國外發債，最早代理企業發行債券。應該說我們這個企業外匯市場上具有一定的優勢。

同時，我們連續四年被亞洲貨幣雜志評為中國地區“最佳外匯交易服務銀行”，這個獎項也是可圈可點的，也是我們外匯業務，理財等等方面取得的一些成績。

中信銀行在所有股份制銀行來來，我們依據萬的統計數據，在產品數量上是7%，從統計方面來看，我們還需要向四大行來學習。

同時，結構性的產品分布來看我們的產品線也越來越廣，能夠為客戶提供全方位的產品線服務。另外21世紀經濟報道評出年度最佳外匯理財產品”的稱號，同時在其他的評價當中我們也獲得了一些成績，這不僅說明我們過去取得了一些好的成績，也鞭策我們將來如何想方設法為客戶提供更好的服務。

在服務上我們的團隊秉承的理念就是專業、快捷、靈活，這是我們這么多年，尤其在股份制改造以后，更多體現出來貼近市場的服務理念，就是我們要為客戶提供專業的服務，同時也要快捷，更有靈活的反映把客戶的需求和市場結合起來。

另外從一線的經理到交易團隊怎么更好的結合，把客戶需求更好的實現、更好的滿足。我們通過多元化的產品、多元化的服務，提供一些理財、金融市場的產品等等有效機會的提供。

第二方面，我們在理財產品設計方面，個人比較切身的感受，從過去金融危機以來，包括我們自己以前帶客戶發售的一些QDI產品的話，也會出現一些凈值損失的問題。我以前做基金管理的時候感受比較深刻的是，如果我自己賺不了錢怎么給客戶賺錢？當我回到中信銀行以后做的最主要的工作就是提升我們的管理能力，使得客戶獲得一個合理的收益。

我們開始加強我們的研發能力，從市場層面開發全天后的產品，從市場的機會，從被動管理模式向主動管理模式發展。我們現在的研發團隊，不僅是全行的研發團隊，在我們金融市場部的研發團隊人的數量和質量都有很大的提升。我們通過客戶的需求，通過風險部門的評估，最后得出一個我們認為可以給客戶推出的，具有收益的，風險相對比較低的，這個相比較以前更強調自主創新，同時用我們自己的模型去判斷我們的設計。

我們在產品設計當中，核心點就是定價。商業銀行在過去很長一段時間里，尤其是在國際市場上，我們和外資行做一些金融產品的交易，去跟外資行做一些理財產品，銷售理財產品，我們定價往往是依托與外資銀行的定價。而這種定價對于中資的商業銀行來說，我個人認為是一個比較大的瓶頸。如果不能夠做到自主定價，不能把握市場發展趨勢和機遇的話，實際上就等于喪失了對理財核心的理解。比如我們對一些簡單的金融產品，理財產品，我們可以用簡單的蓬勃金融平臺來做一些驗證。對一些復雜的金融產品、理財產品，我們用的是金融系統，來怎么樣去做產品設計，這些都是我們在自主定價方面做的一些基礎工作。這些工作不僅對我們中信銀行是非常重要的工作，同時在同業當中共同來努力，如何在中國的金融市場上，我們能夠以我們自己的定價來決定我們的產品。

我們在產品設計當中更加強調回歸傳統，回歸純樸，回歸簡單，包教科書上一開篇就是三個基本原則，就是安全性，流動性和收益性，同時我們把這些產品找到核心的接入點，就能夠找到一個最佳的合理的設計方案。

我們在產品上的操作上有久期管理、騎乘策略，杠桿策略，債券互換，自下而上個券選擇等等結合在一起。核心點就是我們強調自主產品的設計能力的提升。首先我們要對宏觀有一個更清醒的認識，比如年初的時候，我們對于經濟的復蘇有一個比較好的預期。那個時候對債券的產品來說，認為是低風險，流動性產品對客戶是很好的選擇。

最后做一個簡單的案例，這是今年年終的時候發了一個“黃金掛鉤產品”，這個也是基于我們對于宏觀的判斷，我們認為經濟復蘇的過程當中，這種通脹和美元貶值的壓力經過我們團隊的分析是一個很明顯的趨勢。在這個趨勢當中涉及到保本浮動收益性的產品，相信一會也會有領導會講到這個事情，希望借助今天這個機會不僅分享我們在資產方面的豐富經驗，同時也進行財富設計方面的一些分享。謝謝大家。

杜艷：非常感謝孫總的發言，因為他是處于產品的研發部門，所以從中信銀行角度來說給我們闡述了一個很全面的產品設計流程。下面有請世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪發言，他演講的題目是“黃金的策略性投資案例分享”，有請。

鄭良豪：大家好，今天我主要分享一下我過去20多年從事黃金市場的一些個人經驗。黃金在過去幾個星期屢創新高，昨天晚上已經達到1150元，可以說是一個無人的境界，以前都沒有見過，所以下面怎么走還是要看看一些比較基礎的分析，我想大家對黃金市場的分析一般都站在金融角度來分析這個市場，今天我希望利用下面的時間，跟各位用一些基礎的方向分享這個市場。

有一點我感受最深的，就是投資者，包括政府，包括機構投資者，或者是私人投資者，在過去18個月，重新發現黃金在資產配置所扮演的角色，也是跟今天的題目有很吻合的配合。如果在過去12月，這些投資者沒有重新發現黃金在資產配置這方面所扮演的角色，黃金的價位也不會到今天這個價位。

入行已經是25年了，70年代黃金市場全球市場開放自由化之后，是一個最美好的時期。因為我覺得黃金再重新被提升到一個資產的類別，不單單是一個商品，不單單是你們每天所佩戴的首飾，現在已經重新被提到作為一個資產的類別的年代，所以下面跟大家分享的是看這個市場的另外一個角度。

世界黃金協會主要目的就是刺激黃金的消費。我們在中國1992年在北京建立辦事處，2002年中國上海黃金交易所的成立可以說是一個分水嶺。陸陸續續商業銀行開放銀行相關的任務，而且成為最近很火的產品。比如說工行在8月8日成立了全國第一家貴金屬部門銀行，全面推進黃金業務。他們希望成為第一家以黃金，或者是全面性黃金銀行，為金融機構提供了更好的方向。黃金市場中國可能在亞洲是最后一個開放的市場，但是希望是開的比較順的市場。另外過去有一段時間，比如說泰國，包括香港、臺灣，這些地區的黃金市場開放的時候，沒有好好的尋找這些金融機構去提供黃金產品，往往造成要么黃金市場開放不順暢，或者是不規范的小型的金融單位提供風險比較大的黃金投資產品，所以當時我們強調的是如果中國黃金市場要開放，一定要正規的金融機構提供黃金的個人品種的服務，我很高興的是，現在可以看到所有的商業銀行，無論是大還是小，或者是區域性的商業銀行，都在提供這個產品，這個可以說是為什么我們中國黃金市場到現在今天成為世界第一個消費國，我們的投資需求到第三季為止都是全世界第一的。再加上中國現在是黃金的商場大國，所以中國在未來在黃金市場的發展會影響到我們黃金的價格是怎么走，所以答案是在中國。既要研究全世界黃金市場的發展，也要研究中國未來黃金市場的發展。

我們也知道整個世界也在變，經歷18到20個月金融的大風暴，我們感覺整個金融市場都重新洗牌，而且在信托管理的概念方面也很大的改變了投資者的想法。過去投資者去過私人銀行，或者是高端銀行服務的單位，對這些銀行的服務人員或者是職業經理人，都很相信他們能夠為我們提供意見。經歷了這18個月的金融大風暴，我想很多顧客在這方面都有問號。雖然我們看到現在市場好象有一點復蘇，但是風險還是很大。所以在看黃金未來發展的時候，在金融市場慢慢復蘇的基礎上，投資人其實還是有很大的擔心，就是怎么樣去避險，怎么樣去保管。我們在看到好象市場在復蘇的時候，股票市場慢慢漲的時候，黃金每天都達到一個新的記錄，投資者在冒險的過程中要尋求保管的概念，也是我們資產管理最重要的一環，或者是前線的經理都在說，在資產配置當中怎么樣去教育你們的客戶，黃金在這一塊就扮演了它非常重要的角色。

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