財富管理 創新與挑戰 (5)

這是黃金在過去八年或者是八年都是一個牛市，都是在往前沖。在研究這個市場的時候，最重要的是要知道黃金市場有多大，我們剛剛聽了很多數字，多少萬億的資產或者是多少萬億的存款，其實我們黃金市場有多大呢？這里有一個概括的概念，全球的黃金市場一大部分是在首飾方面，個人投資是2700噸，在右手邊是官方的儲備，有28000噸，還有其他用金，在地下還沒有挖掘出來還有26000噸，全球有163000噸的黃金，這個在全世界的資產只占0.6%，所以黃金市場是很小的市場。

這個圖左是工，右面是球。如果我們看市場的變化，又能夠把握兩個的關系，我們就可以很好的看到未來的市場怎么走。左邊的黃色部分是首飾的追求，是68%，橙咸澀是投資的追求是20%，工業追求是12%，工業追求因為百分比很低，所以不用花太多時間，還要多花時間在首飾的追求和投資的追求。如果這兩個市場有大的變化，對價格都有變化。很簡單一個分析，就是黃金到現在的價位115元，對印度、對中東有一些購買首飾的人會感覺太貴。所以最近的數字，印度和中東黃金首飾的銷量有很明顯的下降，不是他不喜歡黃金首飾，是因為他負擔不起來，所以黃金首飾的銷量近期在印度和中東有很明顯的下降；美國不是他不喜歡黃金首飾，是因為他太窮，所以美國的黃金首飾是大幅度的下滑。只有我們中國在過去三季度還有8%的增長，因為我們還能夠保持這個增長，經濟還是沒有滑坡，另外一個重點，我們買黃金首飾的品種是24K的首飾，因為接近黃金的價值，所以買黃金首飾也是有保值的概念，所以黃金首飾在中國過去一段時間是有8%的增長。

黃金投資，黃金投資在所有地區都增長，包括中國。投資者重新發現黃金作為他資產配置的一部分，作為他分散風險的一部分，所以投資追求在過去18個月都要增長，從未來來看在這方面只有增長不會有減少。供應方有三方，每年從地下挖出來，第二是中央銀行每年在市場拋售黃金，第三是舊金的回收，這三個供應方有任何一個變化，對市場的供應都有影響。先看從地下挖出來的黃金，可以說在未來五年到七年都不會增長，因為現在的礦都是老礦，老礦只會減少不會增加。

中央銀行十年前有一個意愿，就是要講他的庫存黃金拿出來賣掉，因為中央的年輕官員認為黃金沒有歷史，所以將黃金賣掉。將十年前他們的庫存賣掉到現在，我們中國在年初的時候說我們多賣了四百多噸，中國中央銀行說他多買了兩百噸，昨天俄羅斯說他們多買了15噸，還有一些小的國家都說多買了一點黃金。所以從十年前中央銀行要賣掉黃金庫存，到現在中央銀行這些銀行家因為市場的變化，因為資產保值是現在主流的觀念，所以中央銀行在市場賣金每年有13%，所以只有減少沒有增加。

再加上舊金回收，就是將你不喜歡的黃金首飾拿出來賣掉，供應方只有減少沒有增加。如果供應不夠會發生什么情況？就是價格會上升。這就是我今天主要和大家說的概念，這就是過去大概十五年黃金的生產量，只有降沒有加。中國現在是第一，中國是全球黃金廠商國大國；這個是舊金回收，很穩定，去年年初黃金突然降到一千，所有的舊金都有賣掉，但是舊金重新回到1150，我們看到沒有舊金回收。

這是過去幾年中央銀行的協議，中央銀行十年前要售賣黃金到現在，雖然他們有協議只賣四百噸，但是都沒有賣。這是首飾的追求，中國在過去有增長，減少的地方是美國。如果我們要看首飾追求，只要看幾個國家，第一是中國，看美國，看土耳其，這幾個國家黃金首飾追求的變化會給你一個感覺。

我要說明一點的是，投資追求在過去第一季和第二季的分別，第一級黃金投資追求達到了59%，幾乎該過黃金首飾的追求。第二季度仍然保持一個好的優勢。

很多講者都講過，這么大的貨幣寬松政策，在中長期都有可能引發通貨膨脹，往往黃金是一個抵抗通脹的很好工具，這也是為什么最近投資者在尋求硬的資產之中，黃金是他們一個很重要的選擇。其實買黃金好象買保險一樣，在你投資組合購買一個保險單，買保險單的意思是說多你用他的時候希望用到。下面有一系列購買黃金的原因，比如黃金可以分散風險、對沖美元，或者是抵抗通脹等等。

最后看一張比較震撼的圖片。全世界的黃金有163000噸，163000噸如果用現在1000塊美元來算，是5.1億美金，在全球來說不是很大的數字，如果將16萬噸黃金放在一個地方你覺得有多大？所有的黃金放在一起也不到兩層樓，它是一個20平方米體，就是全世界的黃金，所以黃金是很稀有的。如果你對這方面有更多興趣的研究，第一個網站就是所有的資料，我就不展開了。謝謝。

杜艷：非常感謝鄭總的精彩發言，我聽過以后記住了三句話：一個是地下挖掘的黃金可能在未來的八年都不會增加；第二是不管是中央銀行還是個人來說，都不會輕易的拋出自己的黃金；第三句話，全世界總共加起來的黃金儲量不夠20平方米，所以這三句話家總起來一句話就是我們趕緊走出這個會場去買黃金，謝謝他。非常感謝各位嘉賓的精彩發言。下面是十分鐘的茶歇時間。

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