2010年人民幣面臨升值壓力匯率政策或難大動

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每經(jīng)記者 馬駿骎 胡俊華 發(fā)自上海

隨著經(jīng)濟復蘇，美元貶值陰影驅(qū)之不散，人民幣實際盯住美元使其對其他多國貨幣出現(xiàn)了貶值，于是“人民幣被低估”一說近期頻頻出現(xiàn)在國際輿論中，人民幣正面臨越來越強的升值壓力。

如果從政策制定者的角度，而不是以基金經(jīng)理或投資者的角度思考人民幣匯率問題，或許可以得出下述看法——2010年人民幣匯率政策難以在外界壓力下大幅讓步。

升值與不升值之爭

自2005年以來，人民幣匯率走勢以2008年7月為界，形成兩條截然不同的曲線：2008年7月之前的三年，人民幣累計上漲21%；2008年7月之后，人民幣兌美元匯率鎖定在6.83的水平，變動不大。

由于金融危機沖擊，美元指數(shù)從今年三月以來持續(xù)下跌，這也令以盯住美元為主的人民幣對其他貨幣跟著走軟。以中間價計算，今年3月6日，人民幣兌美元6.8370，兌歐元、日元和英鎊分別為8.5886、6.9418和9.6839，但到了今年12月3日，人民幣兌美元中間價報6.827。兩者比較，人民幣兌美元略微升值0.15%，但人民幣兌歐元、日元和英鎊分別貶 值19.86%、12.09%和17.43%。

由于中國經(jīng)濟復蘇步伐快于大多數(shù)其他國家，加上人民幣匯率與不斷下滑的美元掛鉤，令人民幣兌其他貨幣大幅走軟，引發(fā)了來自歐洲和亞洲競爭對手的抱怨，他們認為人民幣因此具有不公平的優(yōu)勢。IMF11月初提交給20國集團的一份報告指出，由于人民幣實際有效匯率跟隨美元下跌，從中期來看人民幣匯率仍然被嚴重低估。

盡管升值與不升值的爭論日趨激烈，甚至一些西方國家將匯率之爭引向貿(mào)易爭端，但人民幣匯率中間價和市場價一如既往地波瀾不驚。然而事情似乎出現(xiàn)了一絲轉(zhuǎn)折，11月央行公布的一份報告，令一些西方觀察人士看到人民幣或重啟升值的一絲苗頭。

11月11日晚，央行發(fā)布《中國貨幣政策執(zhí)行報告(2009年第3季度)》，在“下一階段主要政策思路”的內(nèi)容中，央行指出將“繼續(xù)推進貨幣市場基準利率體系建設。按照主動性、可控性和漸進性原則，結(jié)合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機制?！?/p>

“結(jié)合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機制”，這短短二十幾個字令西方一些觀察人士大為振奮。美國《華爾街日報》表示“中國央行匯率政策出現(xiàn)新提法”，英國《金融時報》則表示“中國央行承認人民幣受到升值壓力”，而彭博社則更為直接地表示，央行的表態(tài)意味著人民幣匯率政策將更有伸縮性，并預測中國將在明年初讓人民幣升值。

至于央行口風“初變”，也有業(yè)內(nèi)人士指出，央行關(guān)于人民幣匯率的新措辭主要是因為熱錢再度涌入引發(fā)的擔憂。

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