鳳凰網財經 > 基金 > 2010年基金中考成績揭曉 > 正文

基金危局：中國基金業上半年巨虧4000億深陷信任危機(2)

2010年09月28日 00:33中國經濟周刊【大中小】【打印】共有評論0條

“大市不好”還是“天然缺陷”？

究竟是什么造成了眾基金產品的巨虧？在采訪中，記者發現，大多數的基金公司將巨虧原因歸結為“大市不好”。

受訪基金公司普遍認為，A股的暴跌直接導致了基金利潤的下滑，因為基金產品多數是股票型基金，甚至有基金人士認為，現在的基金業就是“看天吃飯”。

對此，安邦咨詢研究員陳業表示，上半年A股市場連續下挫，上證綜指下跌了26.82%，深成指下跌31.48%，兩大指數跌幅僅好于希臘股市32.61%的跌幅，為全球第二差市場。以股票市場為主戰場的基金，面對這樣的腥風血雨，想必也是一肚子的苦水。

既然是以股票為主要投資品種，基金的業績就不可避免要受到股市狀況的影響。但是，作為投資者心中的“專家理財”，數百只基金整體性地牛市賺錢、熊市虧錢，表現出明顯“靠天吃飯”的特征。

此外，一家規模不大的基金公司的相關人士告訴稱，基金上半年如此表現，還與其體制存在的“天然缺陷”有很大關系。

該人士稱，首先，證監會對基金業倉位配置的規定存在爭議，如股票型基金倉位必須在60%以上，這種高倉位限制雖然是為了維護市場穩定，卻不符合市場資金防守原則，“遇到股指持續下跌，60%的倉位怎么可能不賠錢？倉位維穩的方式已經不合時宜，而應該通過股指期貨、融資融券等做空機制維護市場穩定?！?/p>

其次是如果基金虧損，對基金經理缺乏懲罰機制，該人士稱，基金虧損是正常，但應該限制一定比例，超過則要有所懲罰，“懲罰的缺失讓基金經理對基民缺乏責任感?！?/p>

148億管理費花哪兒了？

在基金公司發生利潤嚴重虧損的背景下，各大基金公司卻從廣大基民手中賺取了149億元的管理費。這就好比說，你幫我理財，把我的財理沒了，你還要從我手里分走一部分錢當作報酬。

“我手里的基金半年時間就縮水超過了30%，為什么基金管理費和基金經理的薪酬卻是不降反升?”作為博時超大盤ETF的投資者，北京市民松女士面對基金上半年的業績和管理費、薪酬呈現一個巨虧、一個上漲的情況，難以理解。

據天項投資統計數據顯示，今年上半年，國內60家基金公司的管理費收入合計達148.95億元，與去年同期的125.43億元相比，增長19%。

華夏、易方達、嘉實、南方、博時、廣發、大成、華安、銀華、上投摩根的管理費收入位于前10，合計高達70.51億元，已接近全行業的一半。華夏以14.6億元的管理費收入遙遙領先，易方達、嘉實、南方、博時的管理費收入分別為8.03億元、7.99億元、7.35億元、6.76億元。

此外，作為把基金操作成巨虧的基金經理們，報酬不但沒有減少，反而出現大幅度上漲。據萬得資訊的統計數據顯示，391只開放式偏股基金上半年付給基金經理的報酬高達127.02億元，相比2009年上半年的105.89億元薪酬總額，同比漲幅高達20.9%。如華夏基金，該公司上半年旗下基金巨虧超過400億，但卻以14.6億元管理費高居基金公司收入榜第一。

“導致這一奇怪現象的原因是基金公司的管理費和業績并無關系，這是由經營模式決定的，因為基金公司采取規模管理的機制，根據規模來收取管理費?；鹨幠Ｔ酱?，其管理費也就越高?！卑舶钭稍兎治鰩熽悩I稱。

據悉，如今，無論基民盈利或者虧損，各大基金公司都按固定比例提取管理費，其中，主動型股票基金的年管理費率大多為1.5%，指數基金的年管理費率大多為0.5%～1.0%，債券基金的年管理費率大多為0.6%～0.7%，貨幣基金的年管理費率為0.33%。

受這種盈利模式的驅動，很多基金公司都把規模增長視為公司經營的主要目標。在基金公司的利益和投資者利益發生沖突時，不惜損害投資者利益，突出表現為在營銷行為方面，基金公司熱衷于在股市的階段性波動高點，向投資者大量募集資金；在投資行為方面，則熱衷于追漲殺跌，從而造成股市劇烈波動，不但不能起到穩定股市的作用，反而成為市場穩定的破壞者。

“各大基金公司對于所提取的管理費用，除部分用于支付銀行渠道的傭金外，就主要用于給公司高管、基金經理和員工們發放巨額年薪等成本費用開支，最后剩下的則是分配給基金公司股東的凈利潤。”上述基金公司人士稱，這種生搬硬套海外成熟市場的做法現在看來很容易引起投資者的不滿。

據介紹，國內基金公司收入的主要來源是從所管理基金提取管理費收入，具體方法是基金資產凈值×1.5%(年費率)再逐日提取。例如，一只基金剛成立時的凈值為30億元，那基金公司1年提取的費用就有4500萬元，每天提取的管理費至少也有12萬元。

而基金經理的薪酬和管理費之間并無直接關系，其薪水是與其管理基金業績直接掛鉤，總的來說都是“工資+獎金”模式，獎金一般是季獎，差別就是在獎金系數上，不同基金公司系數也不一樣，而系數是根據基金凈值增長率排名情況確定。一名優秀的基金經理年薪很容易超過100萬元。