廣發(fā)基金朱平：中小盤(pán)股的強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)10年

鳳凰網(wǎng)：您剛剛提到，中小板和創(chuàng)業(yè)板在前期市場(chǎng)基金窄幅調(diào)整的時(shí)候，中小盤(pán)股的活躍度屢次超過(guò)大盤(pán)股，請(qǐng)問(wèn)您認(rèn)為中小板的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，有沒(méi)有可能繼續(xù)延續(xù)？

朱平：我認(rèn)為這是延續(xù)十年的，所以我今年寫(xiě)的文章基本上都是這樣一個(gè)觀點(diǎn)，在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程當(dāng)中，中國(guó)的很多行業(yè)是超前發(fā)展的，比如像鋼鐵、水泥。它的發(fā)展已經(jīng)到了人均GDP的一萬(wàn)美金，甚至兩萬(wàn)美金。

中國(guó)現(xiàn)在是四千美金，漲到一萬(wàn)美金，漲了六千美金，那整個(gè)經(jīng)濟(jì)總量比現(xiàn)在要大一倍多，這一倍多，主要不是傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)給帶來(lái)的，那是哪些呢？果從這個(gè)角度看，我們現(xiàn)在藍(lán)籌股根本就不是藍(lán)籌股，今后你可能找不到它們的身影，因?yàn)楝F(xiàn)在是四千美金，我們后面還有。如果就算到一萬(wàn)美金，這樣中等的一個(gè)水平的話，還有150%都是其他的。

所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們想這個(gè)趨勢(shì)可能是一個(gè)長(zhǎng)期的趨勢(shì)，這些傳統(tǒng)的行業(yè)應(yīng)該就是反彈，每一次都是一個(gè)反彈。當(dāng)然這里面也要區(qū)分，比如說(shuō)保險(xiǎn)它應(yīng)該空間會(huì)好一點(diǎn)，銀行也會(huì)有一個(gè)成長(zhǎng)。但總的來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)的速度會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新興行業(yè)。

鳳凰網(wǎng)：您認(rèn)為中國(guó)的未來(lái)在于新興行業(yè)，國(guó)家對(duì)新興行業(yè)已確定為七個(gè)領(lǐng)域，23個(gè)重點(diǎn)方向，在這七大領(lǐng)域的新興產(chǎn)業(yè)中，您相對(duì)來(lái)講更看好哪幾個(gè)領(lǐng)域？

朱平：都看好。但如果作為投資者的話，新興行業(yè)跟傳統(tǒng)行業(yè)不一樣，傳統(tǒng)行業(yè)我們可以知道結(jié)果的，比如說(shuō)鋼鐵，我要搞人均，按人均來(lái)算，七、八億噸大概就夠了。

但是不知道新興行業(yè)到底占多大一個(gè)比重。比如說(shuō)醫(yī)藥，我們想醫(yī)藥的市值很有可能會(huì)在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上再漲個(gè)四、五倍，這個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較明確的。但是其他的，比如說(shuō)移動(dòng)互聯(lián)、網(wǎng)絡(luò)，這些到底會(huì)占多大的比重，彈性有多大，可能跟你技術(shù)進(jìn)步相關(guān)。

新興產(chǎn)業(yè)占什么樣的比重，要隨著時(shí)間，隨著新技術(shù)的發(fā)展，才可能會(huì)有一個(gè)更好的答案。因?yàn)樾屡d行業(yè)的投資確實(shí)跟傳統(tǒng)行業(yè)投資不一樣，你如果不是很專(zhuān)業(yè)，不是很了解，不是跟著這個(gè)市場(chǎng)，不是隨時(shí)跟蹤最新的進(jìn)展的話，結(jié)果也不會(huì)特別好，尤其是對(duì)那些那些長(zhǎng)期持有的投資者，壓力會(huì)更大。

鳳凰網(wǎng)：新興產(chǎn)業(yè)的板塊市值整體來(lái)講，相對(duì)還是不夠大，這個(gè)在您的文章里面也表達(dá)過(guò)類(lèi)似的觀點(diǎn)，您認(rèn)為這個(gè)新興產(chǎn)業(yè)有沒(méi)有可能成為大盤(pán)下一輪行情的引領(lǐng)者？另外因?yàn)檫@個(gè)板塊的市值還不夠大，您如何看待流動(dòng)性的問(wèn)題？

朱平：我們同事給了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，可能把醫(yī)藥和消費(fèi)者算進(jìn)去了，比如說(shuō)服裝、零售、酒、飲料都算進(jìn)去，大約他算了一下，占整個(gè)市場(chǎng)流通市值的26%，我覺(jué)得可以，也不算很低了26%，我們最大的基金公司占流通市值的比重也是非常低的。

所以我覺(jué)得還可以，而且還不停的在上升。至少一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者，拿兩百億、三百億，肯定能夠夠你買(mǎi)的。

鳳凰網(wǎng)：您剛剛提到，對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的投資，一定要具備一定的專(zhuān)業(yè)性，要了解。巴菲特的投資原則，有一句是永遠(yuǎn)不要投資于你不熟悉的行業(yè)，所以我想請(qǐng)問(wèn)你一下，面對(duì)如此眾多的新興產(chǎn)業(yè)，而且剛才你也提到普遍看好，怎么樣做到從不熟悉，到投資，甚至說(shuō)從專(zhuān)業(yè)，再到投資？

朱平：網(wǎng)上有時(shí)候在討論，說(shuō)基金公司，公募基金的話語(yǔ)權(quán)，好像不行了。其實(shí)我覺(jué)得這是市場(chǎng)的誤解，其實(shí)基金公司，對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，從來(lái)就沒(méi)有丟掉過(guò)。只不過(guò)是一些短期的波動(dòng)是錢(qián)說(shuō)了算。但是，大趨勢(shì)還是公募基金在主導(dǎo)，為什么？公募基金占的比重是非常小的，為什么它可以做到這一點(diǎn)？主要的原因，就是對(duì)價(jià)值的了解研究，就是它知道這個(gè)經(jīng)濟(jì)，只有公募資金，才最合適去判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)得走向，判斷行業(yè)變遷，判斷什么樣的公司，什么樣的行業(yè)是中國(guó)的未來(lái)是有前途的。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，公募基金在對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的理解上，投資上面，其實(shí)是做了工作的，我覺(jué)得還是做得不錯(cuò)的。

那么從網(wǎng)上可以看到，有很多個(gè)人投資者，可能都不理解，提出質(zhì)疑。但是你看到它好像對(duì)股市影響不大，股市還是那樣去走，這可能是一個(gè)佐證。

那么從另外一個(gè)角度來(lái)看，就是說(shuō)，做到這一點(diǎn)，我想各個(gè)公募基金都做了很多工作，包括和券商一塊。就是說(shuō)，無(wú)論是國(guó)家的這些新興產(chǎn)業(yè)的主管部門(mén)的專(zhuān)家，還是高校的教授，還是上市公司的技術(shù)骨干也好，公司高層管理人員也好，我們可能都跟他們有比較多的接觸和了解。我們會(huì)請(qǐng)專(zhuān)家給我們來(lái)講課，我們會(huì)去了解這個(gè)市場(chǎng)上，去了解這個(gè)行業(yè)技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)的專(zhuān)家，去跟他溝通，我們?nèi)プ龀鲆粋€(gè)判斷。股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，表明什么？表明這個(gè)投資市場(chǎng)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷，反而更準(zhǔn)。

機(jī)構(gòu)投資者也做這樣的事情。其實(shí)我們對(duì)于新興行業(yè)的了解，雖然我們自己不是很清楚，但是，我們做了很多工作，對(duì)這些行業(yè)進(jìn)行判斷。那么對(duì)個(gè)人投資者，可能就沒(méi)有這樣的優(yōu)勢(shì)，資源上，會(huì)比較欠缺。新興產(chǎn)業(yè)，還要加上消費(fèi)升級(jí)。消費(fèi)升級(jí)這一塊，我認(rèn)為對(duì)一般的散戶是沒(méi)有太大問(wèn)題的，比如說(shuō)醫(yī)藥、服裝零售，甚至食品，這些公司已經(jīng)足夠了，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)已經(jīng)足夠了。

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