廣發(fā)基金朱平：價(jià)值投資并不等于長期持有

鳳凰網(wǎng)：你平時(shí)會(huì)寫一些投資類的小文章，基本上每個(gè)月有一到兩篇的文章，看你的投資筆記，內(nèi)容比較廣泛，像從阿凡達(dá)到世博會(huì)，從錢鐘書到NBA，再有就是從高鐵的標(biāo)準(zhǔn)，甚至思路飄到超女，或者是足球、世界杯，所以想請你分析一下，在你看來，如何理解投資？投資是一件什么樣子的事？

朱平：投資確實(shí)內(nèi)容太豐富了。投資和掙錢，是兩個(gè)范疇。投資是為了掙錢，掙錢可以不投資，在股市上一樣，在股市上，你可以通過投資來掙錢，你也可以通過K線圖，對股票股價(jià)波動(dòng)，輔助一些基本面的信息來掙錢。但是，我是認(rèn)為作為共同基金，它是市場的主流，剛才已經(jīng)談了，我覺得共同基金的話語權(quán)，雖然規(guī)模是挺小的，對一些短期的波動(dòng)，好像并沒有參與。但是整個(gè)市場的發(fā)展脈絡(luò)，還是由共同基金做得更好。

這主要的原因就是共同基金，更趨向于進(jìn)行投資。那么它的投資，就是對基本面的分析。而基本面的分析，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它很難。這個(gè)很難，在于你除非是出現(xiàn)單邊上漲，或者單邊下跌，你這個(gè)宏觀分析有效。但是我們知道這個(gè)市場，其實(shí)大部分的時(shí)間都不是單邊上漲和單邊下跌的。

這樣的情況，你對宏觀分析，就不管用了，就無效，其實(shí)今年就無效。你看對了這個(gè)指數(shù)，有什么用？你看對了指數(shù)，你就空倉，但是我掙了很多錢。那么你要研究行業(yè)，你怎么知道研究哪個(gè)行業(yè)呢？譬如說鋼鐵，為什么在某個(gè)時(shí)候，你就要研究鋼鐵在某個(gè)時(shí)候，你又研究醫(yī)藥，在某個(gè)時(shí)候，你又要研究新興行業(yè)？然后說這是藝術(shù)。

但是你不能簡單的評論，你要去做。所以我們想，我舉這個(gè)例子，我說這說多話的意思就是說，投資，如果你真的從投資的角度來看，最重要的是你知道什么時(shí)候，看什么東西，或者說，什么時(shí)候你找什么人，就像我開始曾經(jīng)講過，我對新能源，我們以前不了解的。但是我發(fā)現(xiàn)，它可能是一個(gè)比較好的東西，我們馬上去這個(gè)市場當(dāng)中這個(gè)行業(yè)類，最著名的人，我去跟他了解。

你這樣來看，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，做投資經(jīng)常是飄移，從這個(gè)領(lǐng)域飄到另一個(gè)領(lǐng)域，從宏觀飄到微觀，從個(gè)股飄到行業(yè)，從行業(yè)飄到技術(shù)。那么，其實(shí)我寫文章，你剛才談了這么多，就會(huì)發(fā)現(xiàn)也是飄移，不停的找，什么時(shí)候找什么方向。

這個(gè)可能是投資最重要的地方。長期持有，是投資的一個(gè)策略。它是戰(zhàn)術(shù)層面的，我寫文章也主要想表達(dá)這樣一個(gè)觀點(diǎn)，價(jià)值投資肯定有效，它是市場的主流。但價(jià)值投資，它不是長期持有，長期持有只是價(jià)值投資當(dāng)中一個(gè)策略，這個(gè)策略，在巴菲特手里面，運(yùn)用的非常有效。所以巴菲特，他投資的行業(yè)，基本上都是傳統(tǒng)性的行業(yè)。

價(jià)值投資還有其他很多策略，那么，我寫這些文章，就是從市場各個(gè)領(lǐng)域，從各個(gè)角度去投，一個(gè)方面，就表達(dá)一些價(jià)值投資的特征，我剛才已經(jīng)談了。第二個(gè)方面，也希望不要那么枯燥，能夠吸引大家，投資其實(shí)已經(jīng)挺煩了，第三個(gè)，我也一直覺得，其實(shí)投資還是挺快樂的一件事。也不用你那么辛苦去干活，你只要看對了方向，你就能賺很多錢。就像畫畫的，你是名畫家，你一幅畫很多錢，你畫畫也不辛苦，多快樂，其實(shí)還是挺像。

作為機(jī)構(gòu)投資者，可以有兩種做法，都可以掙錢。第一種做法就是，在市場上不停的博弈。我并不看中這種掙錢方法，因?yàn)檫@種掙錢的方法，它對全社會(huì)價(jià)值并沒有提升，我更看重的是投資這種方法，投資這種方法，它是把錢給那種對有效的人，比如說你新興的行業(yè)，你有發(fā)展前途的行業(yè)，我把錢給你，你是非常好的企業(yè)家，我把錢給你，而我對那些不好的行業(yè)，就是不應(yīng)該發(fā)展的行業(yè)。就像我們曾經(jīng)有一個(gè)公司，他那個(gè)圈了很多錢，然后現(xiàn)在說，我建的那些廠現(xiàn)在沒有競爭優(yōu)勢了，我要往內(nèi)地遷了，我繼續(xù)圈錢，這種公司，不應(yīng)該給它錢，內(nèi)地有公司，我讓你去建干嗎？

作為機(jī)構(gòu)投資者，把資源、資金，放到最好的地方，最有前途的地方，它會(huì)提升整個(gè)社會(huì)的、整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)作效率。它會(huì)增加價(jià)值的，那這一塊，就是投資的回報(bào)，是我們應(yīng)該得的，我想這是市場的主流，我覺得作為機(jī)構(gòu)投資的主流，作為共同基金的主流，應(yīng)該是這樣的一個(gè)理念和做法。我通過這樣的形式，想達(dá)到這樣的目的。

鳳凰網(wǎng)：公募基金，也就是說你剛剛談到的做法一個(gè)倡導(dǎo)者，同時(shí)也是實(shí)踐者。

朱平：希望是這樣。

鳳凰網(wǎng)：在我們節(jié)目的最后，想請朱總對我們鳳凰網(wǎng)網(wǎng)友，普通的一些投資者，提供一些投資方面的建議，或者是投資箴言？

朱平：這個(gè)談不上，但是，我覺得，其實(shí)作為個(gè)人投資者來說，你一定要牢牢時(shí)刻的記住，你是資本市場，投資市場的一個(gè)弱者，弱勢群體。你的信息，是沒有優(yōu)勢的，這不是說沒有信息，而是說你沒有那么多資源，你對新興事件的發(fā)展并不知道，所以我們說，一定要藏拙，一定不要把自己的短處跟別人的長處去比拼。這個(gè)是正確的認(rèn)識(shí)自己，個(gè)人投資者要記住。第二個(gè)，我個(gè)人認(rèn)為，個(gè)人投資者，也是有優(yōu)點(diǎn)的，這個(gè)優(yōu)點(diǎn)，就是他資金量不大，他沒有收益的壓力，就是你要排名的壓力。第三個(gè)，這個(gè)市場，一定是可以掙錢的。你有這三點(diǎn)了，也就表明作為個(gè)人投資者，是有空間的，是可以掙錢的，你不要去做一些你并不擅長的投資的機(jī)會(huì)，所以說我想，通過投資還是可以獲取比較好的收益。

具體的投資策略，就兩種，一種就通過價(jià)值分析，搞不懂就不搞，搞能搞懂的。其實(shí)你就拿著，當(dāng)然也不一定要死守，不行也要跑，你就把消費(fèi)的，能看懂的這些，作為你的備選庫，在里面倒來倒去，我覺得收益率也是挺好的。要么你就是做短線，最強(qiáng)勢股，不行就跑，因?yàn)槲蚁耄驗(yàn)槟闶堑胶髞頇C(jī)構(gòu)跑不掉的，你肯定能跑掉的，千萬不要跟著去搏一些消息，拿自己的弱點(diǎn)，去跟別人的優(yōu)點(diǎn)拼，我想這個(gè)可能對投資收益是有壓力的。

鳳凰網(wǎng)：最后謝謝朱總為我們帶來這么精彩的觀點(diǎn)，謝謝您。

朱平：謝謝大家。

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