吳君亮：海外FOF基金概況及常規(guī)流程設(shè)置(2)

1966年，華爾街有一個(gè)記者就寫了一篇報(bào)道，就是“Alfred Winslow Jones一個(gè)沉默的人”，就是說沒有人趕上他，他1949年—1966年的投資經(jīng)歷，當(dāng)時(shí)一下子引起了很大的轟動(dòng)，而且提到了Alfred Winslow Jones這個(gè)名字。剛剛主持人說做對(duì)沖基金的人都是非常野蠻的人，Alfred Winslow Jones是一個(gè)非常安靜的人，學(xué)士淵博的人。

一下子引起媒體大幅度的關(guān)注以后，1967年就有130幾家做對(duì)沖基金的公司在美國出現(xiàn)，所以慢慢發(fā)展起來，行業(yè)的規(guī)模大今天估計(jì)，沒有研究統(tǒng)計(jì)，但是薛先生講七八千家公司，我也聽人講一千家公司，為什么？因?yàn)閷?duì)沖基金公司不需要注冊(cè)，第二，不需要提供季度報(bào)告，也不需要披露信息，所以很難拿大數(shù)據(jù)，除了一些大公司以外，也有一些無人知曉的公司。

對(duì)沖基金講了兩個(gè)東西，第一，通過平衡，一個(gè)買入變化通過另外一個(gè)變化來平衡。第二，監(jiān)管非常寬松。Alfred Winslow Jones他的投資公司做大第二年，他覺得做的不錯(cuò)，他就跟他的投資者商量收費(fèi)的問題，他說他在環(huán)球游輪的時(shí)候，他聽過“船長的故事”，說幫人運(yùn)貨的時(shí)候要收1/5的獲利收取費(fèi)用，跟投資人說能不能把這個(gè)準(zhǔn)則拿出來，所以這就成了今天對(duì)沖基金收費(fèi)的基本標(biāo)準(zhǔn)。第一，有一個(gè)管理費(fèi)用，第二，有一個(gè)盈利分成，這是在美國的其他投資公司里面不能收的費(fèi)用。美國《投資公司法》非常嚴(yán)格的規(guī)定，公司的投資顧問或者基金經(jīng)理是不能與客人分享盈利的，因?yàn)樗蛔?cè)，他不是作為正式的投資公司注冊(cè)的，所以他是一個(gè)另類的公司，后來把他歸為對(duì)沖基金公司，他可以收這個(gè)費(fèi)用，這也是吸引很多金融街的人士、金融街的精英跳到這個(gè)領(lǐng)域最重大的原因，因?yàn)槟憧梢垣@取非常高的回報(bào)。

這就出來第三點(diǎn)，對(duì)沖基金它的收費(fèi)跟人家不一樣，它收兩個(gè)費(fèi)用，第一個(gè)，管理費(fèi)用，一般來講是兩個(gè)點(diǎn)，有時(shí)候下滑一點(diǎn)，有時(shí)候高一點(diǎn)點(diǎn)，另外一個(gè)就是盈利分成，一般的公共基金里面只收一個(gè)管理費(fèi)。所以我們看，這個(gè)里面事實(shí)上我們進(jìn)有幾個(gè)特點(diǎn)，對(duì)沖基金應(yīng)該對(duì)沖，對(duì)沖這個(gè)概念一開始是一個(gè)非常小心謹(jǐn)慎的人做投資，他把風(fēng)險(xiǎn)放在第一的，他投資首先考慮怎么把風(fēng)險(xiǎn)化解掉，怎么把內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)拿出來。所以他對(duì)沖的目的是，當(dāng)我買一個(gè)東西的時(shí)候，賣一個(gè)東西對(duì)沖起來，對(duì)沖的目的一開始并不是要獲得更大的利潤，是要把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。對(duì)沖基金某種意義上，從原始的概念出來它是一個(gè)非常保守的概念，所以對(duì)沖基金一開始在很多時(shí)候獲利并不是非常高的，是個(gè)比較溫和的、比較平穩(wěn)的、比較長期的一個(gè)回報(bào)。

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