吳君亮：海外FOF基金概況及常規流程設置

鳳凰網財經訊 7月31日，由國金證券主辦的中國私募基金年會2010中期論壇在北京舉行，鳳凰網財經對本次會議進行全程報道。以下為深圳君亮資產管理有限責任公司首席執行官吳君亮發言實錄。

各位下午好，非常榮幸有機會來到這里，而且有機會認識很多新的朋友。剛開始國金證券讓我來講這個主題的時候我有點猶豫，因為這個主題與我來講并不是非常擅長的，但是他一再的邀請，厚意難卻，我就接下來了，而且也做了精心的準備，想跟大家交流一下。

我注意到從去年秋冬開始，經過今年的春天和半的夏天，我發現中國的FOF這種東西出現了，比如劉輝劉總他們做的TOF，還有其他做的TOT，這么新型的投資工具、投資載體，是出來的投資界的新寵，一個非常受高端投資人士喜歡的一個產品。在中國半年不到一年的時間出現基本上頗成氣候。像劉總他們的TOF還有其他的，可能都是以后人們記憶2009年、2010年的記憶符號。

FOF，一般我的經驗來講，我大概到美國10年以后才開始玩這個東西，FOF是投資了對沖基金，剛才薛先生講的很多對沖基金的東西，我想從我的家度講一些有趣的故事，對沖基金怎么起來的，這個概念怎么樣深化的，從這個角度看看幫大家補充一些知識性的東西。

對沖基金嚴格意義上講是蠻簡單的一個概念，我覺得幾個關鍵詞比較好，第一，它出生在美國，美國有一個叫Alfred Winslow Jones的人，Alfred Winslow Jones40年代開始給財富雜志做工作，我1986年去美國的，1989年我記得他去世的時候，那一段時間像金融街的報紙包括普通的報紙雜志，都把他作為一個比較大的事件來關注、來報到。Alfred Winslow Jones他在財富雜志工作的時候通過一些調查發現的一個比較有趣的現象，一個交易商品的價格運動可以被整個市場其他的運動來平衡掉，而且他通過精心計算以后，他覺得這個東西可以操作。所以湊了10萬，其中包括他自己的4萬，做了一個自己的公司。他做這個動作的時間發現，美國有些監管的法規，一些豁免提供的機會可以使得他容易操作這種投資工具、這種投資公司。他用有限合伙人的制度來成立了這個公司，所以他當時就不需要到美國證券交易監管委員會注冊，美國證券加以監管委員會的要求是，你成立一個基金，如果說你的投資者少于100個人就不需要注冊，因為在美國一般的投資公司需要注冊，他就不需要注冊，他就把這個投資公司成立起來了。當年的投資回報是7%點幾，相當不錯，1949年。在以后的30多年時間里面，大概他只有兩三年、三四年失手，絕大部分都是正收益。

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