2009年12月11日 17:28英才【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

上市路徑 不可復(fù)制

“雖然投資者覺得有些離奇，有點(diǎn)難以接受，但最后還是接受了。”

兩家在美國(guó)上市的公司，各自分拆出一塊富有潛力的業(yè)務(wù)時(shí)，如何才能保護(hù)現(xiàn)有股東的利益？這是一個(gè)問(wèn)題。

房地產(chǎn)行業(yè)是新浪廣告貢獻(xiàn)最大的三個(gè)行業(yè)之一，新浪財(cái)報(bào)顯示，2009年6月30日之前的六個(gè)月，新浪房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的廣告營(yíng)收占公司廣告營(yíng)收總額的16%。克而瑞更是易居中國(guó)最有技術(shù)含量和競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)。

如果按照一般的做法，先分拆、再上市，從分拆的那一天開始這塊業(yè)務(wù)就不能合并到報(bào)表里。對(duì)現(xiàn)有股東來(lái)說(shuō)，把這塊高增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)分拆出去，是個(gè)巨大的利空。

周忻說(shuō)，當(dāng)時(shí)雙方研究了多條上市路徑中，最后發(fā)現(xiàn)上市的當(dāng)天才完成雙方的合并，這是唯一可行的。按照如今這個(gè)方案，公司通過(guò)分拆，立刻換回了6.6億美元的資本價(jià)值。

但C R I C的上市路徑卻具有不可復(fù)制性。首先，易居中國(guó)和新浪都是美國(guó)上市公司，所以需要這個(gè)特殊條款，保護(hù)雙方股東的利益。

曹國(guó)偉和沈南鵬這兩個(gè)資本高手，成為強(qiáng)有力的助推器。“沈南鵬的敏感和曹國(guó)偉的全面是做成這件事情的關(guān)鍵因素。”周忻說(shuō)，自己也曾經(jīng)有過(guò)美國(guó)紐交所敲鐘的經(jīng)歷，“至少很多事情能聽得懂。”

投行在這次I P O中則主要起到執(zhí)行的作用，用曹國(guó)偉的話說(shuō)，更多的是他們?cè)诟嬖V投行要什么、怎么做。

“雖然投資者覺得有些離奇，有點(diǎn)難以接受，但最后還是接受了。”曹國(guó)偉笑著說(shuō)。新浪與易居在資本市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的信譽(yù)起到了決定性的作用。

前面雙方合并談判就顯得簡(jiǎn)單多了，易居中國(guó)為C R I C的控股股東，占51%的股份；新浪為第二大股東，占33%的股份，其余為上市后的公眾股東。周忻與曹國(guó)偉共同擔(dān)任C R I C的聯(lián)席董事長(zhǎng)，周忻兼任CEO。

7月底雙方簽訂合并協(xié)議時(shí)，周忻曾和曹國(guó)偉開玩笑，“最好我們上市的時(shí)候道瓊斯回到10000點(diǎn)，滬指回到3000點(diǎn)，恒指回到22000。”9月底，C R I C上市通過(guò)了美國(guó)證券交易委員會(huì)的批準(zhǔn)。此時(shí)上述股指果然全部“達(dá)標(biāo)”。最終，10月16日CRIC成功登陸納斯達(dá)克。雖然一些業(yè)內(nèi)人士似乎對(duì)C R I C第一個(gè)上市不太感冒。但上市對(duì)一家公司在提高品牌影響力、抵御風(fēng)險(xiǎn)、加快擴(kuò)張等方面的作用卻是不可忽視的。

易居能在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中發(fā)展較平穩(wěn)，與其2007年抓住牛市的尾巴融得2億美元有很大的關(guān)系。2008年，易居又通過(guò)增發(fā)募集1億美元，這使得它有實(shí)力以1億美元作為誠(chéng)意金，獲得恒大地產(chǎn)3000萬(wàn)平米的新盤代理權(quán)。

當(dāng)然，“上市不能作為一個(gè)公司的最終目的。”周忻說(shuō)，最近有企業(yè)主動(dòng)跑上門來(lái)，因?yàn)樗麄兿肷鲜械南Ｍ茰缌耍韵氚压举u掉，“這樣的企業(yè)，我是不會(huì)要的”。

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