明年債市弱勢難改機會還看信用債

每經記者 胡俊華 發自上海

由于明年經濟增速可能加快、通脹預期增強、貨幣政策可能微調，以及債市資金供求關系不樂觀，業內人士指出，明年債市弱勢震蕩格局難改，不過，仍有債券品種蘊含投資機會，其中，投資者可關注基于SHIBOR(上海銀行間同業拆借利率)的浮息債和企業信用債，特別是后者。

對于明年債市利率品種，渤海證券債券分析師徐華表示，收益率曲線短端定價基準是7天質押式回購利率，而這一指標主要取決貨幣市場資金供求以及銀行存款資金成本；而長期收益率取決于CPI，隨著明年通脹預期增強，利率品種嚴冬仍將延續。

鑒于明年收益率曲線仍存相當大上升空間，債市下跌空間較大，徐華建議投資者在投資策略上，以防御風險為主，并降低利率品種配置。徐華表示，投資者可關注1年、3月等短期國債、政策性金融債、央票，特別是1年～2年基于SHIBOR和1年期定存的浮息債投資機會。

值得一提的是，交易所一些企業信用債成為今年投資亮點。徐華指出，交易所企業信用債因其短久期、高溢價的特點，贏得了資金青睞。

徐華表示，明年信用債投資仍將優于利率品種。他表示，“建議投資者適量配置信用債，采取短久期，高溢價策略構建防御性組合，關注期限5年以內、AA信用債，尤其是交易所高息債和中低等級短融。”

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