發(fā)展指數(shù)與指數(shù)化投資分論壇實(shí)錄(2)

2011年12月02日 19:00
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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所以他的長(zhǎng)期收益率又好，然后他的代表性又強(qiáng)，這確實(shí)是一個(gè)非常好的指數(shù)，所以我們也非常看好，我們非常榮幸，我們剛剛把深300指數(shù)的ETF發(fā)行完畢，聯(lián)接基金也發(fā)行完畢，我們上個(gè)禮拜剛剛上市了，這個(gè)產(chǎn)品我們非常看好，從公司來(lái)說(shuō)要傾公司之力把這個(gè)產(chǎn)品做好，要做這幾個(gè)方面的工作：

第一，一定要讓投資者確保他買到的指數(shù)是真的這個(gè)指數(shù)，就是讓他的運(yùn)作非常好，跟蹤誤差非常低。讓投資者買到深300指數(shù)就是真正的深300指數(shù)，這個(gè)我們前面做了非常多的工作，我們公司的指數(shù)跟蹤能力比較強(qiáng)，我們過(guò)去曾發(fā)行過(guò)一個(gè)指數(shù)基金是上證綜合指數(shù)基金里面有接近靠近1千個(gè)指數(shù)，我們用比較好的方法來(lái)做跟蹤，深300指數(shù)我們也跟蹤的時(shí)間很長(zhǎng)，所以這個(gè)指數(shù)我們管理得不錯(cuò)。

第二，就是要讓投資者想買的時(shí)候非常容易買進(jìn)去，就是要讓他這個(gè)指數(shù)的流動(dòng)性好。現(xiàn)在的流動(dòng)性剛剛開始還可以，但是接下來(lái)我們要加大做市商的工作，加大這個(gè)指數(shù)的宣傳工作，讓指數(shù)的流動(dòng)性好。

第三，讓投資者更加地認(rèn)知到這個(gè)指數(shù)的好處，讓更多的投資者看到這個(gè)價(jià)值，我們要多做宣傳、多做品牌、多做投資者教育的工作。

第四，要讓買進(jìn)去的投資者獲得很好的服務(wù)，我們要提供更加專業(yè)的服務(wù)。

四個(gè)方面讓這個(gè)指數(shù)真實(shí)表現(xiàn)、讓指數(shù)很容易買到，讓投資者更多地認(rèn)識(shí)這個(gè)指數(shù)，然后我們做好更多的服務(wù)，這四方面把這個(gè)指數(shù)做好把ETF做好。

【林利軍】

第二個(gè)原因這個(gè)指數(shù)是好指數(shù)，他確實(shí)是一個(gè)代表性很強(qiáng)的指數(shù)，大家知道深圳市場(chǎng)是全球市場(chǎng)中最有活力的市場(chǎng)，從上市公司的增長(zhǎng)量和過(guò)去上市公司的成長(zhǎng)是全球市場(chǎng)中最好的一個(gè)市場(chǎng)，而深300指數(shù)他是目前深圳市場(chǎng)上唯一一只涵蓋三個(gè)板的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板全涵蓋的一個(gè)指數(shù)，他的市值覆蓋率占到70%左右，所以這確實(shí)是一個(gè)代表性非常強(qiáng)的指數(shù)。你要投深圳市場(chǎng)，過(guò)去深圳市場(chǎng)很小的時(shí)候投成指40家股票，深圳市場(chǎng)只有200、300個(gè)股票的時(shí)候你投深100有100個(gè)股票，現(xiàn)在深圳市場(chǎng)有1300多個(gè)股票，要考慮深300指數(shù)了，所以這個(gè)指數(shù)的代表性非常強(qiáng)的。

【林利軍】

非常感謝這位朋友提的問(wèn)題，確實(shí)是深300指數(shù)是一個(gè)非常好的指數(shù)，實(shí)際上他就是滿足我剛剛說(shuō)的前面兩個(gè)常識(shí)，第一個(gè)常識(shí)深300指數(shù)是一個(gè)收益率很好的指數(shù)，過(guò)去五年的超額收益大約在5%左右，超過(guò)整個(gè)市場(chǎng)的收益，這個(gè)指數(shù)超過(guò)了整個(gè)市場(chǎng)的收益5%左右。我們看了過(guò)去三年他的收益還超過(guò)深100的指數(shù)，累積收益率超深100超13%。今年市場(chǎng)下跌的情況下，深300的跌幅還低于深100，所以對(duì)于投資者來(lái)講這實(shí)際上確實(shí)是一個(gè)非常好的指數(shù)，所以從第一個(gè)角度來(lái)講他在這么多的指數(shù)中對(duì)投資者有超額收益而且是風(fēng)險(xiǎn)比較低的指數(shù)。

【主持人：陳文權(quán)】

非常感謝林總的觀點(diǎn)還有他提的幾個(gè)建議，我相信林總的思路對(duì)于我們指數(shù)基金產(chǎn)品占比比較低的基金管理公司都可以提供一個(gè)好的借鑒，接下來(lái)還有一個(gè)問(wèn)題給另外一個(gè)林總，就是匯添富基金管理有限公司總經(jīng)理林利軍先生，深證300是深圳多層次資本市場(chǎng)的一個(gè)核心指數(shù)，在市場(chǎng)的影響力比較大，很多人對(duì)這個(gè)指數(shù)比較看好，貴公司對(duì)于做大做強(qiáng)深300ETF有哪些思路，前景怎么樣？

【林傳輝】

我提幾個(gè)建議，在指數(shù)產(chǎn)品推進(jìn)的過(guò)程當(dāng)中碰到一些困惑和困難，在這里跟咱們的指數(shù)編制機(jī)構(gòu)和各位提一些建議，剛才在上半段發(fā)視頻觀點(diǎn)的時(shí)候，我看江總的講話非常好，他說(shuō)需要放寬一些限制，首先要放寬核心指數(shù)，跟蹤核心指數(shù)的基金產(chǎn)品數(shù)的限制，現(xiàn)在誰(shuí)都不好說(shuō)一只核心指數(shù)到底能夠容納多少只產(chǎn)品，這沒(méi)有客觀判斷目前為止可能是在指數(shù)的授權(quán)公司當(dāng)中有一個(gè)主觀上的或者是政策上的一個(gè)限制，實(shí)際上這個(gè)限制最好是市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行判斷，像美國(guó)的標(biāo)普500有100多只跟蹤標(biāo)普500的指數(shù)。還是要放開1只ETF指數(shù)，鼓勵(lì)多家公司參與到指數(shù)性產(chǎn)品當(dāng)中來(lái)，如果只是1只龍ETF產(chǎn)品的話可能會(huì)打擊很多公司開發(fā)指數(shù)性產(chǎn)品的積極性。第三個(gè)建議，對(duì)于原有指數(shù)產(chǎn)品的，已經(jīng)有了這只指數(shù)的指數(shù)產(chǎn)品的公司來(lái)說(shuō)，如果就這個(gè)指數(shù)開發(fā)新的產(chǎn)品應(yīng)該有一個(gè)優(yōu)先的權(quán)利，一只指數(shù)開發(fā)不同的指數(shù)可能會(huì)有很多的產(chǎn)品出現(xiàn)，會(huì)受政策的限制受市場(chǎng)的限制可能會(huì)有一個(gè)節(jié)奏、一個(gè)階段性，所以在指數(shù)應(yīng)用上先行者有開發(fā)權(quán)的優(yōu)惠。

這是作為一個(gè)指數(shù)的使用者在工作當(dāng)中碰到的一些問(wèn)題在這里提一個(gè)建議提出來(lái)，謝謝主持人。

【林傳輝】

下一步準(zhǔn)備怎么做我在這里給大家作一個(gè)匯報(bào)：

第一，還是要盡量做好現(xiàn)有的產(chǎn)品，就是剛剛說(shuō)的要讓這個(gè)產(chǎn)品成為一個(gè)有影響的產(chǎn)品、成為一個(gè)好產(chǎn)品有一點(diǎn)很重要，就是他能夠反映跟蹤這個(gè)指數(shù)的被動(dòng)投資者的真實(shí)平均市場(chǎng)收益，這是一個(gè)做好一個(gè)指數(shù)很重要的一項(xiàng)工作。這是第一。第二，要加大宣傳采取一些措施，目前來(lái)看我們推了基金定投效果非常好，明顯地比指數(shù)基金的基金定投比主動(dòng)型的增長(zhǎng)要快，剛剛?cè)谕ǖ霓煽傄沧髁私榻B。

第二，推出新的產(chǎn)品，構(gòu)建一個(gè)比較完善的指數(shù)體系，對(duì)每家公司來(lái)說(shuō)指數(shù)提升有不同的路徑，有的是寬基開始，有的是行業(yè)開始，每個(gè)公司會(huì)根據(jù)自己不同的特點(diǎn)、不同的特征會(huì)選擇不同的路徑，這是一個(gè)目前下一步要做的事。

【林傳輝】

非常感謝這位朋友對(duì)廣發(fā)基金的關(guān)心，剛剛從各位老總提供的圖表來(lái)看，規(guī)模排在前十位的基金管理公司當(dāng)中廣發(fā)基金是排在第二比富國(guó)好一些，這是指數(shù)基金的規(guī)模比富國(guó)好一些。在這個(gè)場(chǎng)合提這個(gè)問(wèn)題有一點(diǎn)要鞭策后進(jìn)的以為在里面。正如數(shù)據(jù)里面說(shuō)的，廣發(fā)基金前幾年主要是在主動(dòng)型股票基金上做的工作多一點(diǎn)，但是從08年開始廣發(fā)基金已經(jīng)開始在發(fā)展戰(zhàn)略上已經(jīng)往發(fā)展被動(dòng)型、低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移了，目前為止我們已經(jīng)有了國(guó)內(nèi)3只的指數(shù)基金產(chǎn)品，有1只QDII的產(chǎn)品，這是目前廣發(fā)基金指數(shù)產(chǎn)品的一些情況。下一步剛剛說(shuō)的從08年開始公司已經(jīng)在做這方面的業(yè)務(wù)調(diào)整，而且應(yīng)該說(shuō)到目前為止雖然這個(gè)規(guī)模數(shù)跟平時(shí)比低一點(diǎn)，但是從產(chǎn)品的布局上來(lái)看我覺(jué)得還是比較明晰的，現(xiàn)在我們有一個(gè)滬深300、有一個(gè)中證500，全市場(chǎng)的大盤小盤，深證有一個(gè)中小板300，馬上可能會(huì)發(fā)一個(gè)深證100的分級(jí)也是一個(gè)大盤小盤，產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)還是比較合理的。

【主持人：陳文權(quán)】

非常感謝付總，現(xiàn)在的時(shí)間已經(jīng)到了下午的5：40了，我覺(jué)得在臺(tái)上臺(tái)下的各位嘉賓都比較辛苦，但我想剛剛有人發(fā)了一個(gè)短信給我，說(shuō)我現(xiàn)在左右的嘉賓靚仔比較多，我看了一下果然是這樣。由于靚仔比較多微博上的問(wèn)題比較多，通過(guò)深證指數(shù)提的問(wèn)題比較多，第一個(gè)問(wèn)題是給廣發(fā)基金林傳輝總經(jīng)理的，他的問(wèn)題是“在前幾位的基金管理公司中，廣發(fā)基金管理公司的產(chǎn)品所占的比重比較低，林總未來(lái)有沒(méi)有提高被動(dòng)性產(chǎn)品比例的計(jì)劃？”對(duì)這個(gè)問(wèn)題怎么看？

【付德偉】

一個(gè)是不同的指數(shù)產(chǎn)品對(duì)于指數(shù)特點(diǎn)的關(guān)注是不一樣的，比如說(shuō)股指期貨標(biāo)的指數(shù)，你要考慮很多的因素，歷史、覆蓋，什么是最關(guān)鍵的呢？應(yīng)該排在第一位的考量就是抗超重性。第二是要做指數(shù)期權(quán)，你要考慮到指數(shù)的波動(dòng)性。ETF可能剛才我講過(guò)就是不同的ETF產(chǎn)品也戶考量他不同的指數(shù)特點(diǎn)。剛剛談到幾個(gè)特征我覺(jué)得需要特別關(guān)注，一個(gè)是關(guān)注規(guī)模、關(guān)注特色、關(guān)注回報(bào)和關(guān)注成長(zhǎng)。第三，剛剛格拉夫也講了，其實(shí)一個(gè)好的指數(shù)或者是一個(gè)有影響力的指數(shù)，或者是一個(gè)有影響力的指數(shù)產(chǎn)品，其實(shí)沒(méi)有一個(gè)明確的定義也不是選出來(lái)的，一個(gè)好的指數(shù)其實(shí)是做出來(lái)的，是靠市場(chǎng)資產(chǎn)管理者靠指數(shù)提供商經(jīng)年累月的做出來(lái)的。