發展指數與指數化投資分論壇實錄(2)

2011年12月02日 19:00
來源：鳳凰網財經

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所以他的長期收益率又好，然后他的代表性又強，這確實是一個非常好的指數，所以我們也非常看好，我們非常榮幸，我們剛剛把深300指數的ETF發行完畢，聯接基金也發行完畢，我們上個禮拜剛剛上市了，這個產品我們非常看好，從公司來說要傾公司之力把這個產品做好，要做這幾個方面的工作：

第一，一定要讓投資者確保他買到的指數是真的這個指數，就是讓他的運作非常好，跟蹤誤差非常低。讓投資者買到深300指數就是真正的深300指數，這個我們前面做了非常多的工作，我們公司的指數跟蹤能力比較強，我們過去曾發行過一個指數基金是上證綜合指數基金里面有接近靠近1千個指數，我們用比較好的方法來做跟蹤，深300指數我們也跟蹤的時間很長，所以這個指數我們管理得不錯。

第二，就是要讓投資者想買的時候非常容易買進去，就是要讓他這個指數的流動性好。現在的流動性剛剛開始還可以，但是接下來我們要加大做市商的工作，加大這個指數的宣傳工作，讓指數的流動性好。

第三，讓投資者更加地認知到這個指數的好處，讓更多的投資者看到這個價值，我們要多做宣傳、多做品牌、多做投資者教育的工作。

第四，要讓買進去的投資者獲得很好的服務，我們要提供更加專業的服務。

四個方面讓這個指數真實表現、讓指數很容易買到，讓投資者更多地認識這個指數，然后我們做好更多的服務，這四方面把這個指數做好把ETF做好。

【林利軍】

第二個原因這個指數是好指數，他確實是一個代表性很強的指數，大家知道深圳市場是全球市場中最有活力的市場，從上市公司的增長量和過去上市公司的成長是全球市場中最好的一個市場，而深300指數他是目前深圳市場上唯一一只涵蓋三個板的主板、中小板和創業板全涵蓋的一個指數，他的市值覆蓋率占到70%左右，所以這確實是一個代表性非常強的指數。你要投深圳市場，過去深圳市場很小的時候投成指40家股票，深圳市場只有200、300個股票的時候你投深100有100個股票，現在深圳市場有1300多個股票，要考慮深300指數了，所以這個指數的代表性非常強的。

【林利軍】

非常感謝這位朋友提的問題，確實是深300指數是一個非常好的指數，實際上他就是滿足我剛剛說的前面兩個常識，第一個常識深300指數是一個收益率很好的指數，過去五年的超額收益大約在5%左右，超過整個市場的收益，這個指數超過了整個市場的收益5%左右。我們看了過去三年他的收益還超過深100的指數，累積收益率超深100超13%。今年市場下跌的情況下，深300的跌幅還低于深100，所以對于投資者來講這實際上確實是一個非常好的指數，所以從第一個角度來講他在這么多的指數中對投資者有超額收益而且是風險比較低的指數。

【主持人：陳文權】

非常感謝林總的觀點還有他提的幾個建議，我相信林總的思路對于我們指數基金產品占比比較低的基金管理公司都可以提供一個好的借鑒，接下來還有一個問題給另外一個林總，就是匯添富基金管理有限公司總經理林利軍先生，深證300是深圳多層次資本市場的一個核心指數，在市場的影響力比較大，很多人對這個指數比較看好，貴公司對于做大做強深300ETF有哪些思路，前景怎么樣？

【林傳輝】

我提幾個建議，在指數產品推進的過程當中碰到一些困惑和困難，在這里跟咱們的指數編制機構和各位提一些建議，剛才在上半段發視頻觀點的時候，我看江總的講話非常好，他說需要放寬一些限制，首先要放寬核心指數，跟蹤核心指數的基金產品數的限制，現在誰都不好說一只核心指數到底能夠容納多少只產品，這沒有客觀判斷目前為止可能是在指數的授權公司當中有一個主觀上的或者是政策上的一個限制，實際上這個限制最好是市場來進行判斷，像美國的標普500有100多只跟蹤標普500的指數。還是要放開1只ETF指數，鼓勵多家公司參與到指數性產品當中來，如果只是1只龍ETF產品的話可能會打擊很多公司開發指數性產品的積極性。第三個建議，對于原有指數產品的，已經有了這只指數的指數產品的公司來說，如果就這個指數開發新的產品應該有一個優先的權利，一只指數開發不同的指數可能會有很多的產品出現，會受政策的限制受市場的限制可能會有一個節奏、一個階段性，所以在指數應用上先行者有開發權的優惠。

這是作為一個指數的使用者在工作當中碰到的一些問題在這里提一個建議提出來，謝謝主持人。

【林傳輝】

下一步準備怎么做我在這里給大家作一個匯報：

第一，還是要盡量做好現有的產品，就是剛剛說的要讓這個產品成為一個有影響的產品、成為一個好產品有一點很重要，就是他能夠反映跟蹤這個指數的被動投資者的真實平均市場收益，這是一個做好一個指數很重要的一項工作。這是第一。第二，要加大宣傳采取一些措施，目前來看我們推了基金定投效果非常好，明顯地比指數基金的基金定投比主動型的增長要快，剛剛融通的奚總也作了介紹。

第二，推出新的產品，構建一個比較完善的指數體系，對每家公司來說指數提升有不同的路徑，有的是寬基開始，有的是行業開始，每個公司會根據自己不同的特點、不同的特征會選擇不同的路徑，這是一個目前下一步要做的事。

【林傳輝】

非常感謝這位朋友對廣發基金的關心，剛剛從各位老總提供的圖表來看，規模排在前十位的基金管理公司當中廣發基金是排在第二比富國好一些，這是指數基金的規模比富國好一些。在這個場合提這個問題有一點要鞭策后進的以為在里面。正如數據里面說的，廣發基金前幾年主要是在主動型股票基金上做的工作多一點，但是從08年開始廣發基金已經開始在發展戰略上已經往發展被動型、低風險的產品轉移了，目前為止我們已經有了國內3只的指數基金產品，有1只QDII的產品，這是目前廣發基金指數產品的一些情況。下一步剛剛說的從08年開始公司已經在做這方面的業務調整，而且應該說到目前為止雖然這個規模數跟平時比低一點，但是從產品的布局上來看我覺得還是比較明晰的，現在我們有一個滬深300、有一個中證500，全市場的大盤小盤，深證有一個中小板300，馬上可能會發一個深證100的分級也是一個大盤小盤，產品的結構還是比較合理的。

【主持人：陳文權】

非常感謝付總，現在的時間已經到了下午的5：40了，我覺得在臺上臺下的各位嘉賓都比較辛苦，但我想剛剛有人發了一個短信給我，說我現在左右的嘉賓靚仔比較多，我看了一下果然是這樣。由于靚仔比較多微博上的問題比較多，通過深證指數提的問題比較多，第一個問題是給廣發基金林傳輝總經理的，他的問題是“在前幾位的基金管理公司中，廣發基金管理公司的產品所占的比重比較低，林總未來有沒有提高被動性產品比例的計劃？”對這個問題怎么看？

【付德偉】

一個是不同的指數產品對于指數特點的關注是不一樣的，比如說股指期貨標的指數，你要考慮很多的因素，歷史、覆蓋，什么是最關鍵的呢？應該排在第一位的考量就是抗超重性。第二是要做指數期權，你要考慮到指數的波動性。ETF可能剛才我講過就是不同的ETF產品也戶考量他不同的指數特點。剛剛談到幾個特征我覺得需要特別關注，一個是關注規模、關注特色、關注回報和關注成長。第三，剛剛格拉夫也講了，其實一個好的指數或者是一個有影響力的指數，或者是一個有影響力的指數產品，其實沒有一個明確的定義也不是選出來的，一個好的指數其實是做出來的，是靠市場資產管理者靠指數提供商經年累月的做出來的。