1200億美元海外熱錢助推？

說海外熱錢參與炒作銀行、地產股，從宏觀經濟數據的異常方面可見端倪。

一個非常重要的數據是：根據海關、商務部公布的上半年數據，2007年增長的外匯儲備中，有1209億美元至今無法準確地判斷其來路。

2007年6月末，國家外匯儲備余額為13326億美元，1-6月份新增外匯儲備2663億美元，其中，實際使用外資318.89億美元，貿易順差1125.3億美元。即，無法解釋的差額為1209億美元。根據常規的看法，新增外匯儲備減去貿易順差和FDI（外商直接投資）后，剩余的可以看作是海外投機性資金。

考慮到上半年大型企業的海外IPO，人民幣升值等因素，對于無法解釋的外匯儲備增長，有宏觀分析師認為有以下幾種可能：大型企業境外上市籌集外匯資金結匯；銀行經批準的外匯營運資金和外匯利潤結匯；銀行與企業掉期交易的增加；海外投資通過經常項目和其他方式的流入；國內商業銀行的資產調整，把海外資產配置到國內。

李志坤則認為，上述1200億美元中，主要是各種渠道混入的海外熱錢，“上半年，人民幣升值的趨勢逐漸明朗化。一方面預期人民幣將加速升值，使得海外資本持續大量流入；另一方面，海外資本的流入必然將加速人民幣的升值。”

李志坤認為，前三個方面的因素并不具有可持續性，不可能造成其他外來資金在1-5月份都顯著增加。因此，今年上半年有大量的海外資本流入。“但是這個數量、比例有多高不好判斷。”李說。

能夠從側面證明海外熱錢流入的證據是，外資在上半年大舉購入商業地產。某券商房地產研究員在長期跟蹤后發現，一些海外背景的公司在北京、上海等一線城市，大舉買入寫字樓、酒店、商鋪等物業。

“這部分資金是怎么來的，肯定有其獨特渠道。”上述券商研究員說。

他告訴記者，比如說通過合資公司或者外資背景的財務公司都是可以進入的渠道，一些香港公司在內地的子公司也扮演著資金通道的角色，可以在一定程度上繞開監管。

一個符合資本逐利邏輯的假設是：上述買入商業地產的資金如果是海外熱錢，屬性相同的這些資金沒有理由拒絕A股的牛市預期。

“熱錢是個很難統計的東西，商業性的研究機構根本沒有渠道獲得這方面的準確數據。”上述券商研究員向記者表示。（來源：南方報業傳媒集團-21世紀經濟報道）

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