緊隨加息，央行再次在貨幣市場(chǎng)祭出"調(diào)控"大棒。昨日傍晚，中國(guó)人民銀行宣布，從8月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)悉，這是央行今年第6次上調(diào)準(zhǔn)備金率，至此，金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已由年初的9%上調(diào)至12%。

預(yù)測(cè)：下半年或再調(diào)高兩次

據(jù)測(cè)算，央行每次上調(diào)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可一次性凍結(jié)流動(dòng)性資金1500億元左右。換句話說(shuō)，今年央行已6次提高準(zhǔn)備金率，將凍結(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性資金9000億元，加上其間不斷頻出的央票發(fā)行回籠資金，以及銀行繳納的3%~4%超額準(zhǔn)備金率所凍結(jié)的資金，保守估計(jì)，央行今年以來(lái)至少凍結(jié)了過(guò)萬(wàn)億市場(chǎng)流動(dòng)資金。

但外界認(rèn)為，此舉仍不能根本解決流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的危機(jī)。中山大學(xué)金融系教授黃偉指出，流動(dòng)性過(guò)剩的困局是外向型經(jīng)濟(jì)所導(dǎo)致的，由此帶來(lái)貿(mào)易和資本雙順差連年擴(kuò)大，而國(guó)家為保護(hù)這一機(jī)制所實(shí)行的外匯管制，讓央行不得不采取被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣防止人民幣加速升值。因此，如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不改善，很難解決流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。

花旗銀行一位人士說(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩的另一大根源在于境外資本流入過(guò)多。央行提高一次存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)的資金僅大致相當(dāng)于我國(guó)一個(gè)月新增的外匯儲(chǔ)備，即200億美元左右。這對(duì)大量涌入境內(nèi)進(jìn)行套利的境外成本來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直是杯水車薪。

渣打銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩預(yù)測(cè)，由于貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大，以及人民幣持續(xù)升值帶來(lái)的貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，因此，央行可能每個(gè)季度都會(huì)提高一次存款準(zhǔn)備金率。分析也普遍預(yù)測(cè)，央行下半年仍有可能提高準(zhǔn)備金率兩次。

影響：地產(chǎn)和銀行短期增壓

外界認(rèn)為，此次準(zhǔn)備金率提高對(duì)銀行和地產(chǎn)業(yè)較為負(fù)面。高負(fù)債比率（凈資本負(fù)債率超過(guò)70%）的公司將增加成本壓力，尤其在進(jìn)一步加息后。法定準(zhǔn)備金率的上升意味著對(duì)商業(yè)銀行加征稅收，這也許能避免推進(jìn)貨幣市場(chǎng)利率的上漲，但對(duì)其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

另有分析認(rèn)為，盡管此次宏觀調(diào)控"組合拳"短期內(nèi)對(duì)樓市影響不一定十分明顯，但長(zhǎng)期來(lái)看，央行可能進(jìn)一步提高準(zhǔn)備金率和加息，樓市降溫有望成為現(xiàn)實(shí)。

廣東科德證券分析師王澤輝分析，緊縮政策不斷出臺(tái)，信貸擴(kuò)張的控制仍不大理想，此次上調(diào)準(zhǔn)備金率表明目前信貸壓力仍較大，對(duì)于資金密集型企業(yè)來(lái)說(shuō)，信貸的難度將增加。

而對(duì)于股市，萬(wàn)聯(lián)研發(fā)部總經(jīng)理黃曉坤則認(rèn)為，調(diào)高準(zhǔn)備金率在市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)，由于只是小幅微調(diào)，對(duì)股市不會(huì)造成實(shí)質(zhì)性影響。信息時(shí)報(bào)

[相關(guān)閱讀]