昨晚，央行宣布從8月15日起上調法定存款準備金率0.5個百分點，投資者開始擔心此舉會否影響A股市場后市走強。

從政策分析角度看，調控政策是否影響A股市場的走勢，關鍵看調控政策是否影響A股市場的基礎。反觀目前A股市場牛市基礎是人民幣升值、上市公司超預期增長、中國經濟快速穩定增長、資金流動性過剩等因素。而上調存款準備金率所帶來的影響是抑制銀行過度放貸的沖動，從而對資金流動性過剩產生一定影響。

然而，目前A股市場資金流動性過剩的主要來源之一是外貿順差所帶來的龐大外匯儲備。因為根據我國外匯管理的相關規定，回收外匯即釋放人民幣。而今年6月份就新增400億美元的外匯儲備，這意味著將釋放出3000億元的人民幣。而上調0.5個百分點的存款準備金率，大致可凍結1700億元至1800億元的人民幣，如此看來，上調存款準備金率并不會改變A股市場的牛市基礎。

另一方面，由于上調存款準備金率的調控政策離上次加息與下調利息稅率的時間不到10個交易日，如此對部分資金的投資心態可能會形成較大的壓力。但這并不會影響到大盤的短期走勢，一是因為政策出臺進一步強化了主流資金對未來一段時間內不再出臺調控政策的預期。如此看來，這一次是真的“鞋子落地”，反而有利于激發多頭資金上攻心態。二是從市場面分析，隨著昨日領漲熱點的擴散，大盤的成交量也略有放大，滬市的成交量達1554億元。昨日市場熱點擴散并沒有使得多頭資金形成拆東墻補西墻的走勢，而是因為新多資金的涌入推動著新生熱點的產生。看來，A股市場熱點擴散的趨勢仍有望延續，從而推動上證指數繼續拓展新的上升空間。（渤海投資）

 [相關閱讀]

中國經濟過熱 匯率及存款準備金率是禍首

新聞隨身，手中掌握

[評論] [論壇] [寫博客] [我來糾錯] [好友分享]