昨晚，央行宣布從8月15日起上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，投資者開始擔(dān)心此舉會否影響A股市場后市走強(qiáng)。

從政策分析角度看，調(diào)控政策是否影響A股市場的走勢，關(guān)鍵看調(diào)控政策是否影響A股市場的基礎(chǔ)。反觀目前A股市場牛市基礎(chǔ)是人民幣升值、上市公司超預(yù)期增長、中國經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長、資金流動(dòng)性過剩等因素。而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率所帶來的影響是抑制銀行過度放貸的沖動(dòng)，從而對資金流動(dòng)性過剩產(chǎn)生一定影響。

然而，目前A股市場資金流動(dòng)性過剩的主要來源之一是外貿(mào)順差所帶來的龐大外匯儲備。因?yàn)楦鶕?jù)我國外匯管理的相關(guān)規(guī)定，回收外匯即釋放人民幣。而今年6月份就新增400億美元的外匯儲備，這意味著將釋放出3000億元的人民幣。而上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，大致可凍結(jié)1700億元至1800億元的人民幣，如此看來，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不會改變A股市場的牛市基礎(chǔ)。

另一方面，由于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)控政策離上次加息與下調(diào)利息稅率的時(shí)間不到10個(gè)交易日，如此對部分資金的投資心態(tài)可能會形成較大的壓力。但這并不會影響到大盤的短期走勢，一是因?yàn)檎叱雠_進(jìn)一步強(qiáng)化了主流資金對未來一段時(shí)間內(nèi)不再出臺調(diào)控政策的預(yù)期。如此看來，這一次是真的“鞋子落地”，反而有利于激發(fā)多頭資金上攻心態(tài)。二是從市場面分析，隨著昨日領(lǐng)漲熱點(diǎn)的擴(kuò)散，大盤的成交量也略有放大，滬市的成交量達(dá)1554億元。昨日市場熱點(diǎn)擴(kuò)散并沒有使得多頭資金形成拆東墻補(bǔ)西墻的走勢，而是因?yàn)樾露噘Y金的涌入推動(dòng)著新生熱點(diǎn)的產(chǎn)生。看來，A股市場熱點(diǎn)擴(kuò)散的趨勢仍有望延續(xù)，從而推動(dòng)上證指數(shù)繼續(xù)拓展新的上升空間。（渤海投資）

 [相關(guān)閱讀]