新年將至，中國經濟愈發顯出繁盛景象。“幸福的家庭都是一樣的”，在東西方節慶接踵烘托下，我們可以看到業界人士普遍的歡欣和信心。這種樂觀情緒大可理解。但只要冷靜地加以思考，就可以看到在表面的經濟繁盛之下，深層次問題依然嚴峻，對于各領域的業界人士很可能構成未來的不同挑戰。

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總結日前《財經》年會“2007：預測與戰略”與會嘉賓的討論，可知具有共認的結論可稱為“近喜遠憂”。絕大多數與會專家對近期的經濟形勢是看好的，但中國經濟隱藏的諸多問題卻讓人深感不安。其中，金融體系的“流動性泛濫”，以及在根本上釀就這種泛濫的中國經濟內外發展失衡，正是最讓人憂心、已有共識的焦點性問題。

以股市為例。中國股市在2006年12月創造了歷史新高，上證指數最高達到2387點。這種情形可以讓市場中人極為興奮。相當一部分看多者強調其合理性，認為這充分顯示了資本市場分享中國經濟成長的基本規律。但清醒的人都心中有數：股指創下新高且很可能繼續走強固為現實，但支持這種超常強勢的原因，并不完全是經濟基本面。一個極為重要的因素，是中國金融系統、特別是銀行超常的流動性泛濫，或稱流動性過剩。

專家測算表明，近兩年來僅中央匯金公司注資加三大國有商業銀行上市，就使銀行增加了4萬億元可貸資金，遠遠超過2005年全年信貸增加額和2006年年度信貸計劃25000億元的水平。這成為今年來信貸形勢的最大挑戰。巨額貿易順差更使得外匯儲備居高不下，直接導致大量的外匯占款。此外，人民幣升值預期進一步推動投機性資本流入，使央行不得不采取低利率政策以應對，成為人民幣流動性過剩的中期原因。在長期內，中國持續走高的儲蓄率的情況很難改變，正直接支持了人民幣的流動性過剩。