謝國忠：中國道路在于提高經濟效率

“這不代表宏觀政策的變動，是為了提振市場的信心。”9月16日，獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠接受本報專訪時如此解讀。他是全球最早預言美國次貸危機的爆發及其深廣的影響的專家之一。

他依舊對全球經濟前景不抱樂觀。他給出兩個標志:金融機構的不良資產被市場重新定價并再流通——這是金融危機見底；公司能夠融資并再投資，需求開始回歸——這是實體經濟見底。“美國經濟見底并恢復估計要四五年。中國希望靠美國經濟復蘇把我們拉上來，而必須要另外殺出一條血路來。”他坦言。

“殺出血路”的利器，就是提升中國經濟效率，“改革是唯一出路。”而他認為，在財政收支、金融資本政策控制、價格體系政府控制中，存在著相當多低效率的地方。“降低政府在經濟中的重要程度，可能解決中國目前面臨的經濟問題。”他說。

美國政府:恢復金融體系市場機制

《21世紀》:作為美國第四大投資銀行，雷曼兄弟公司申請破產保護，有人將其稱為“華爾街地震”。這究竟意味著什么？

謝國忠:雷曼兄弟公司破產，意味著將有價值6000億美元的資產需要平倉，這當然會對市場造成相當大的恐慌。這里面有流動性的問題，也有資產價格重估的問題。

雷曼現在很多資產沒怎么流通，價格都是大家猜測、想象的，如果它真的拋出來，資產價格就要重新定位，這會給很多金融機構帶來很大的問題。如果用金融價格來衡量這些機構資產的話，那他們可能就資不抵債了。這也是市場目前非常擔心AIG (美國國際集團，美國最大保險公司)的原因。

《21世紀》:此前，市場一直寄希望于美國政府像對待貝爾斯登那樣，通過財政來支持雷曼，使其免遭破產厄運。但在最后時刻，美國政府沒有動用這一招。怎樣看美國政府這一次的作為？

謝國忠:這表明，美國政府最終還是想恢復金融體系的市場化機制。

這一年多來，金融體系都是依賴于政府的隱性支持來維持運轉，這樣下去的話，金融體系將面臨國有化的危險。所以美國政府最終還是在雷曼兄弟這件事上下了決心，劃一條線(分清政府與市場的邊界)，看市場自己能否消化。

《21世紀》:美聯儲9月14日聯合全球十大銀行成立了首期700億美元的市場救助基金，歐洲央行、英國央行也紛紛向市場注入流動性。這些舉措是否為了救市？能否從根本上解決問題？

謝國忠:這些舉措，目的都是為了提供資金保障，支持市場短期流動性。因為短期可能因為恐慌性拋盤、資產非理性下跌帶來流動性問題。但這個問題不是很大，是一個技術性問題。

而基本面的問題在于，你這個資產到底值多少錢。如果按照美林之前出售抵押債務債券(Collateralized Debt Obligation，簡稱CDOs)的價格，一元錢只作價0.22元，如果這是一個真實價格的話，很多金融機構都要破產了。而這些央行的救助方案是不能改變這個基本現實的。

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