孫鵬

中信建投證券分析師

5年之前，市場仍舊青睞小盤股，而現在，流通股股本已經不是問題，大盤股往往意味著質地優良，股價可以更高；2002年以前，投資者大多直接投身股市，而目前更多的投資者選擇通過基金參與股市投資，而實踐證明，通過基金投資的投資者，取得了比直接投資股市的投資者更好的投資收益。雖然目前股市從各個方面都在持續向好，但是目前漲幅較大，投資者不宜盲目投資股市，如果趕上股指回調，投資基金一樣也會出現投資損失。

中國股市這五年券商篇

券商翻身由苦變甜

規模擴大、利潤直線上升、新業務不斷開展……伴隨著股市轉暖和管理層對券商的日益重視，曾經困頓艱難的券商業迎來了自己的春天。

5年治理煥然一新

2002年，A股市場低谷徘徊，靠天吃飯的券商行業利潤出現嚴重下滑。而部分券商更由于此前委托理財、投資不規范問題的爆發，最終被破產和清算。

為此，2004年8月，證監會在系統內全面部署和啟動了綜合治理工作。同時，證監會發布了《關于推進證券業創新活動有關問題的通知》，啟動了創新試點類證券公司的評審工作。

2007年8月31日，券商綜合治理全面收官。截至今年8月底，證監會累計處置了31家高風險公司，清理賬戶1153萬個。19家公司被責令關閉，7家公司被撤銷，4家公司被撤銷業務許可，14家公司和9家營業部被暫停業務。同時，券商評選結束，共評審產生了29家創新類證券公司和31家規范類證券公司。

規模利潤同步上升

伴隨著券商治理，整個券商行業也開始步入正規發展的軌道，5年來，券商的規模和利潤都在不斷上升。

根據中國證券業協會的數據，2002年排名前20名的證券公司凈資本總額為412.12億元，這一數字到2006年已經上升到542.88億元，上升幅度達到31.73％。

更驚人的是利潤的上漲。全國銀行間同業拆借中心55家證券公司成員公布的未經審計2003年年報顯示，當年券商總體仍虧損4700萬元，平均每家公司虧損達80余萬元，其中有5家虧損超過億元。

而今年上半年，52家券商的半年報顯示，總利潤達到了470億元，共有12家券商的凈利潤超過10億元，平均每家券商的凈利潤超過9億元。

與此同時，管理層不斷推動券商新業務的開展。截至目前，14家優質公司共推出27只集合理財產品；8家公司試點了9只企業資產證券化產品；9家公司經批準在我國香港設立或收購了證券經營機構。同時，券商還啟動了QDII業務和直接投資業務。

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