大跌真相調(diào)查曝主力資金動(dòng)向 短線操作策略(3)
大指數(shù)調(diào)整或持久 小指數(shù)反彈更迅捷
⊙莫大
上周我們提示大指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入末段上行,而其上行末段呈收斂上升楔形狀。這是一個(gè)不太好的信號(hào),它意味著后面必然會(huì)有一次迅猛的回調(diào)。上升楔型的特點(diǎn)是只會(huì)出現(xiàn)在結(jié)構(gòu)末端,當(dāng)完成楔五后殺破下軌,往往表現(xiàn)出的就是秒殺行情,這里的情形與2009年7月29日出現(xiàn)的情況很相似。而市場(chǎng)表現(xiàn)卻是在“兩油”(中石油和中石化)瘋狂上拉中,誘發(fā)的普遍恐慌。
對(duì)于市場(chǎng)的大結(jié)構(gòu),我還是堅(jiān)持我原來的看法。這不是一個(gè)由宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)時(shí)業(yè)績推動(dòng)的上漲行情,而是因通脹預(yù)期推動(dòng)的資金遷徙行情。這樣的行情更多時(shí)候只會(huì)出現(xiàn)在強(qiáng)反彈結(jié)構(gòu)中,而不會(huì)是在上行推動(dòng)結(jié)構(gòu)的牛市中。所以,我覺得沒有必要改變我們B性質(zhì)上行結(jié)構(gòu)的預(yù)設(shè)。當(dāng)然,前期我也說過,由于對(duì)未來因通脹涌入的資金數(shù)量級(jí)無法計(jì)算,所以,我保留大指數(shù)走成擴(kuò)張B的選項(xiàng)。最最樂觀的選項(xiàng),就是2008年10月以來是個(gè)大級(jí)別B,只不過這種假設(shè)出現(xiàn)的概率偏小。但是,從波動(dòng)結(jié)構(gòu)講,我仍然否認(rèn)大牛市出現(xiàn)的可能,因?yàn)椋_實(shí)不是一個(gè)上行推動(dòng)行情。
我注意了一下最近的言論,幾乎多數(shù)人認(rèn)位這波牛市,都是源于美元量化寬松政策,將致全球流動(dòng)性泛濫,因此,新興市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格被推高,A股會(huì)上漲就是正常預(yù)期。但是,應(yīng)該注意的是,G20會(huì)議變成了G19+1。美國人的量化寬松政策遭到了前所未有的抵制,以目前情況看,除了日本人不得不買美債,幾乎各國都不會(huì)買。各國對(duì)待美元放水的政策,就是高筑堤,嚴(yán)防美元流入。試想,如果美人大量印的鈔票,換成美債沒人買,那也就是堆廢紙。中期選舉后的兩院分立,必然會(huì)使美國政府的后續(xù)政策左右為難。最后它恐怕只能注入華爾街,拉抬商品期貨擾襲新興市場(chǎng),最有可能的方向,我看不是原油,而是黃金、棉花、豆油豆粕。從人民幣近期與美元指數(shù)背離的走勢(shì)看,很明顯是中美各自讓步爭(zhēng)取同盟的行為。而美元指數(shù)自11月4日的上行推動(dòng),將是個(gè)很值得關(guān)注的事件。如果這個(gè)上行推動(dòng)僅僅只是5-3-5結(jié)構(gòu)的反拉,也就是說,僅僅是針對(duì)8月6日至24日反拉結(jié)構(gòu)的同級(jí)反拉,那么美元未來的下行或仍可預(yù)期。假如此次上拉觸及80.08,則應(yīng)考慮出現(xiàn)中等上行推動(dòng)的可能,這種情況出現(xiàn)后,它可能在大結(jié)構(gòu)呈三角形整理。但是,據(jù)此預(yù)期美元量化寬松政策將使美元長期走弱者的愿望將徹底落空,而由此推論的大牛市論將不再成立。
歷史多次證明,多數(shù)人的預(yù)期總是錯(cuò)誤的,市場(chǎng)先生也總是跟多數(shù)人作對(duì)的。當(dāng)聽到眾多人議論著令人興奮的大牛市時(shí),明智的投資者應(yīng)該警惕。市場(chǎng)確實(shí)還會(huì)漲,但它不是大牛市。前人說過,誰控制了石油,誰就控制了世界;而誰控制了中東,誰就控制了石油。中國在一天天強(qiáng)大,人民幣境外結(jié)算的發(fā)展速度遠(yuǎn)比預(yù)想的要快。當(dāng)布局完成時(shí),恐怕美國人想隨性量化寬松,并通過金融市場(chǎng)左右原油價(jià)格就不是那么容易的事。
量化寬松如果落空,則大牛市推論邏輯關(guān)系將徹底落空。而在其后全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底,將是不可避免的事。
短期市場(chǎng)一輪急殺,也就是一次風(fēng)險(xiǎn)教育。這樣的普跌,并不代表市場(chǎng)見頂。我歷來反對(duì)僅以大指數(shù)上證指數(shù)論市,確切地講它只是市場(chǎng)的一個(gè)組成部分。市場(chǎng)大指數(shù)與小指數(shù)波動(dòng)節(jié)律完全不同,二者同步是趨勢(shì)行情,無論這趨勢(shì)是上漲還是下跌,而二者異步必是一個(gè)盤整行情。就目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而言,我毫不掩飾不看好大指數(shù)的觀點(diǎn),因?yàn)橹毓I(yè)的轉(zhuǎn)型將持續(xù)至少48個(gè)月(自2007年10月算起),重工業(yè)企業(yè)的盈利率下滑趨勢(shì),將決定大指數(shù)不會(huì)出現(xiàn)大牛市。但小指數(shù)則不同,此前我們提過中小板綜指自2008年10月低點(diǎn)起,是一個(gè)呈收斂螺旋式的上行推動(dòng)結(jié)構(gòu),而在數(shù)月前論及中小板綜指時(shí),我多次提及主升主段中看到8000點(diǎn)很正常,這里面的算法就是這個(gè)螺旋的比例。即使時(shí)至今日,有一次急速的下調(diào),仍然沒有改變中小板綜指的上行結(jié)構(gòu)。我堅(jiān)持認(rèn)為,中小板綜指這里不過是上行推動(dòng)主段的第IV段鋸齒型整理,它與9月14至10月18的平臺(tái)相對(duì)應(yīng)。其后這個(gè)主升段還會(huì)有它的次級(jí)末升段出現(xiàn),再次超過8000點(diǎn)仍然可以預(yù)期。
由于大指數(shù)與小指數(shù)不同的波動(dòng)節(jié)律,無法討論是不是牛市。從小指數(shù)的波動(dòng)架構(gòu)看,確實(shí)仍然處于牛市中,這個(gè)行情可能再延續(xù)數(shù)月。而從大指數(shù)的波動(dòng)框架看,很難預(yù)期它會(huì)出現(xiàn)令人興奮的大牛,能走出擴(kuò)張B已經(jīng)是超預(yù)期了。投資者依然要防范這個(gè)預(yù)想中的B段上行走完后,出現(xiàn)同級(jí)C段下行的風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)短期急殺,已經(jīng)讓很多人飽嘗市值急速縮水的痛苦。其實(shí),資格老一點(diǎn)的投資人都知道,這樣的市場(chǎng)普跌反而是不太要緊的。依我看,準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)的資金依然很多,如果你這時(shí)有持倉想割肉,那可能反而是錯(cuò)的。始自11月11日高點(diǎn)的調(diào)整,大指數(shù)會(huì)持續(xù)的時(shí)間相對(duì)長些,而小指數(shù)則會(huì)短很多。 (中國證券網(wǎng))
全球升勢(shì)面臨考驗(yàn) A股重挫或有反彈
⊙云清泉
上周五,美股出現(xiàn)低開低走態(tài)勢(shì),道指、標(biāo)普、納指依次收跌0.80%、1.18%、1.46%,三大股指的周跌幅隨之?dāng)U大到2.20%、2.17%、2.36%。放眼全球,處于相對(duì)低位的日經(jīng)225上周雖上揚(yáng)1%,但其周線形態(tài)卻顯示上檔拋壓相當(dāng)沉重,其他主要股指又紛紛遇阻回落,如英、加、意、法等的周跌幅便在1.3%到2.2%之間,表現(xiàn)偏弱的巴、印的跌幅還超過了3%、4%,而表現(xiàn)較強(qiáng)的德DAX則僅下調(diào)了0.3%。重要的是,大多數(shù)股指的下跌發(fā)生在年內(nèi)最高點(diǎn)附近,且近期的上升通道尚未破壞,換言之,目前還不能斷言中期趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn),盡管通道特別是下軌很可能將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
與股市相似,國際期市上周也出現(xiàn)整體沖高回落的局面。以美國期市為例,無論是金、銀等貴金屬,還是經(jīng)濟(jì)敏感度很高的原油、銅,抑或是CRB指數(shù)和糧棉品種,近日都同時(shí)遇阻回落,且大多數(shù)因周五的狂瀉而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。以下四點(diǎn)可適當(dāng)留意:⑴美元指數(shù)強(qiáng)勁回升并上破陡峭的壓力線,周線組合也顯示中期調(diào)整已到位,只是目前還沒有擺脫6月以來高點(diǎn)連線(本周在78.6)的束縛,攻克80整數(shù)關(guān)口阻壓也絕非易事,震蕩上行因此就很可能成為近日的主基調(diào);⑵金價(jià)創(chuàng)歷史新高后雖重新回到1400美元之下,可5周均線的支撐猶在,而此前小型底部的中心又在1335美元,且它與美元指數(shù)已連續(xù)12周漲跌各異,這一局面很可能也將有所改變,近日探低企穩(wěn)或回升的可能也就相對(duì)更大些;⑶油價(jià)創(chuàng)2年多來新高后遇阻下調(diào),技術(shù)色彩雖較為濃重,但近期的周線卻顯示多空轉(zhuǎn)換相當(dāng)快,震蕩整理自然就在所難免;⑷糧棉品種形勢(shì)較嚴(yán)峻,如玉米、小麥暴跌8%以上,棉花、黃豆收出上影頎長的周陰星,它們近期轉(zhuǎn)入整理態(tài)勢(shì)很可能已難以扭轉(zhuǎn)。
僅就美股而言,以下三點(diǎn)值得多注意:一是雖說日均線多頭排列沒有改變,但主要股指的中短期均線卻已被刺穿,5日均線還拐頭下移構(gòu)成反壓,表明短期運(yùn)行狀況已經(jīng)趨弱,震蕩下調(diào)態(tài)勢(shì)暫時(shí)就難以逆轉(zhuǎn),40日均線很可能成為近日的主要目標(biāo);二是要股指雖陸續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高,可近日的下挫卻終止了市場(chǎng)連漲5周的勢(shì)頭,而道指、標(biāo)普近兩周則形成孕線組合或沒有改寫高點(diǎn)紀(jì)錄,且表現(xiàn)最出色的納指還率先跌破了近期上升通道的下軌,即使本周小幅下調(diào),5周均線也將不保,中期趨勢(shì)隨之就會(huì)發(fā)生重大變化;三是波動(dòng)情況來看,道指、標(biāo)普本周高低點(diǎn)落差可能會(huì)擴(kuò)大到300點(diǎn)、36點(diǎn)以上,估計(jì)由開盤到低點(diǎn)的幅度約有150點(diǎn)、17點(diǎn),即線體長度的一半或以上很可能將由下探來完成,換句話說就是,近日先抑后揚(yáng)是最有利的選擇,短線反彈或許更加不利,一旦再次遇阻回落,對(duì)市場(chǎng)的沖擊很可能就是中期而不是短期的了。
兩市上周慣性高開后雖一度強(qiáng)勢(shì)上攻,可滬深大盤最終卻分別重挫4.60%、7.37%,這無疑也是7月見底后的最大周跌幅,弱勢(shì)整理因此就難以避免。首先,上周成交額雖僅增加5.6%,但日均成交4793億元卻是歷史最高水平,而近2天(逾5000億)又是第二、三單日天量,且由量能分布看,近5周已超過此前10周平臺(tái)的總量,就是說,階段性高點(diǎn)很可能已經(jīng)產(chǎn)生;其次,兩市已擊穿多條重要的日均線,去年9月以來的最大日跌幅也被刷新,不僅致使周線形成陰抱陽的惡劣組合,而且近期低點(diǎn)連線與5周均線同時(shí)失守,加之大震蕩發(fā)生在轉(zhuǎn)折點(diǎn)后的第7周,中期整理可能因此就進(jìn)一步加大,3050點(diǎn)、13250點(diǎn)或許就是近日可望而不可及的了;最后,市場(chǎng)的做多激情已遭遇重創(chuàng),而大跌后對(duì)反彈的期待又往往十分殷切,這很可能也會(huì)導(dǎo)致反彈姍姍來遲或力度偏弱,也就是說,在放量大跌之后不久,對(duì)或有的彈升不宜期望太高。
總之,國際期市的格局已發(fā)生重大變化,周邊股市很可能也將下探近期通道的下軌,A股下調(diào)壓力依然不小。估計(jì)本周低開并轉(zhuǎn)入縮量整理局面,阻壓主要來自于5周均線或3020點(diǎn)、13250點(diǎn)左右,而2900點(diǎn)、12000點(diǎn)大關(guān)則將面臨考驗(yàn)。(中國證券網(wǎng))
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作者:
陳曉陽
編輯:
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