輸入型通脹壓力顯現 五大機構熱議5月行情(3)

大宗商品4月齊升共漲 輸入型通貨膨脹日漸顯現

如果說美元指數與以美元計價的商品期貨漲跌相反再正常不過的話，那么，四月份的情形就很有些不同尋常了。無論是CRB指數、糧棉類品種如棉花、黃豆、玉米、小麥，還是黃金、白銀這類貴金屬，抑或是對經濟發展十分敏感的原油等，它們上月都與美元指數一起上漲，而且上漲幅度最高的高達美元指數的11倍，最小的也在2倍以上。耐人尋味的還有，油價與金價近期走向與美元指數相同，同向漲跌的時間目前雖遠未達到極限水平，但影響兩者的因素畢竟是不一樣的，而就市場表現而論，油價整理可能偏大些，金價或許會相對較強，挑戰歷史新高的希望自然也要大得多。

美元指數的強弱不僅會在很大程度上影響國際期市的漲跌，而且通常也是股市特別是美股產生較微妙的作用。簡單說，美元與美股在最近幾十年里多數也是反向而動的，齊漲共跌的持續時間一般在3—6個月之間，換言之，兩者同向波動的時日已不長了，目前隨時都可能會分道揚鑣。

就美股而言，受美國一季度國內生產總值增速低于預期、四月消費者信心指數下降和高盛可能將受到刑事犯罪調查消息等影響，美股上周五再次出現大幅下跌。不止是道指結束了周線八連陽的超級強勢上攻局面，而且三大股指同時跌破多條中短期均線的支撐，周線也是清一色的“陰抱陽”，且上周有三天的漲跌幅度超過了1%，其中上周二即4月27日還創出2月5日以來的單日跌幅之最，頭部特征由此顯得更加清晰，特別是在股指已彈升一年多、累計漲幅非常可觀的情況下。此外，其它主要股指如日、英、法、德、意、加等轉入整理格局的可能也比較大，換句話說就是，短期內即使小幅彈升，中期調整的局面也很難發生太大的變化，5月的全球股市或許將處于風雨飄搖之中。

反觀兩市，雖說上周是連續第4周下調，滬深大盤月跌幅分別高達近7.7%、10.7%，滬市日線在最近兩周還出現了2個下降缺口，深成指更是連續出現3個下降缺口，并封閉了去年10月的上升缺口，但正因為如此，兩市慣性下探特別是相繼填補去年國慶節后的缺口后，止跌企穩并形成反彈態勢的可能才會更大一些。

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