城商行沖A：五大難題待解 誰能打破咫尺天涯窘局(5)

2011年05月10日 07:10
來源：證券日報 作者：張歆

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第五關：持續盈利面臨挑戰 利率市場化臨近

不管銀行歡迎與否，利率市場化都已經成為一種不可逆轉的趨勢。而銀行能做的，只有改變固有的模式。

從“十二五”規劃建議中提出要穩步推進利率市場化改革，到央行官員撰文指出應加快利率市場化改革步伐，再到周小川稱，“要有規劃、有步驟、堅定不移地推進利率市場化改革”，利率市場化的步伐漸行漸近。而今年4月國務院部署2011年深化經濟體制改革重點工作，推進利率市場化改革亦是其中之一。

東方證券銀行業研究員金麟表示，結合各方面傳達的信號，利率市場化改革在年內破題的可能性較大。在加息周期中推行利率市場化改革是一個好時機，誰先試點誰受益，只要把短期影響降低，市場化改革的過程完全可控。

隨著利率市場化的不斷推進和深入，受制于資金議價能力低等先天性原因的影響、盈利模式過度依賴息差的城商行等中小銀行更顯不安。因此，來自轉型的考驗，自然就迫切的擺在城商行面前。

巴曙松就指出，中國的銀行監管部門正在討論一系列十分嚴厲的監管指標要求，包括提高資本金質量和水平、控制杠桿率水平、加強流動性比率監管以及要求撥備/貸款比率達到2.5%以上等要求，這都在客觀上要求銀行業保持較大的利差水平才可能承擔這些監管指標實施所帶來的影響。

興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委表示，由于我國現在面臨全球資本監管，加上宏觀融資結構80%來自銀行，這就造成了銀行對利差對息差的依賴。利率市場化的前三年，息差必定收窄，依靠息差盈利的銀行利潤勢必會受到影響。

目前，未上市城商行股權轉讓的市盈率平均在20倍左右，較一年前增加一倍，相比3家已上市城商行目前10倍左右的動態市盈率高出一倍。

而華融湘江銀行按此次股權轉讓價格4元/股計算，市盈率高達133倍。

2009年，銀監會放寬中小商業銀行分支機構的市場準入政策，很多城商行開始迅猛擴張，在規模迅速擴大的同時，也暴露出種種風險。對此，監管層今年以來數次強調，將嚴控城商行異地擴張。其中，監管層最新的表態是上個月表示，審慎推進城商行跨區域經營。