中國航母平臺出海航行試驗 17只概念股或井噴(12)

2011年08月10日 08:53
來源：鳳凰網財經

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中航重機:引入外部股東,打造全球領先"特材沃爾瑪"

中航重機 600765 機械行業

研究機構：東方證券 分析師：王天一 撰寫日期：2011-07-22

特材供應和物流基地,打通公司鍛造產業鏈。中航特材成立于去年11月,是公司為了擴大鍛造板塊的產業規模,延伸產業鏈,提升材料價格談判能力和產品附加值,在西安經濟技術開發區投資新建的一個提供特材現貨資源、物流、銷售、加工等服務的大型特種材料采購加工中心,是全國特材供應和物流基地。公司鍛造業務是消耗特材的大戶,通過建立中航特材,集中采購原材料,改變原來的小批量、多品種的采購模式,從而降低了公司鍛造產業采購成本和庫存成本,并提高與鋼鐵生產企業的談判能力,是公司打通鍛造產業鏈的重要一環,將成為公司又一重要的經濟增長點。去年底,在成立不到的兩個月時間,中航特材已實現銷售收入1.73億元,凈利潤286萬元。

增資擴股,引入外部股東,打造全球領先的“特材沃爾瑪”。中航特材去年成立初,注冊資本只有5000萬元。今年初,公司將19573萬元的募集資金從投入“燃氣輪機發電裝置能力建設項目”變更為“增資特種材料采購加工中心項目”,中航特材注冊資本增加到24573萬元。此次,公司計劃增資擴股,引入外部股東,將注冊資本增加至5億元左右,增資完成后,公司資產規模將實現大幅增長。根據公司公告,中航特材將聯合上游原材料供應商和下游客戶共贏發展,我們推測此次引入的外部股東將包括鋼企和特材消費企業,意味著中航特材未來將面向所有特材消費客戶,形成規模輻射效應,打造全球領先的“特材沃爾瑪”。

借力西電科大信息技術優勢,建立特材物聯網營運中心。公司于7月13日與西安電子科技大學簽訂了戰略合作協議,進行中航特材倉儲中心設計和特材物聯網運營中心建設。借助西電科大的信息技術優勢,該項目將通過統籌采購中心、財務中心、倉儲中心、運輸中心、制造中心、檢測中心、客服中心的管理,利用信息化技術集成為一套完整的營運管理系統,將中航特材打造為全球唯一鋼材類最佳的物流配送網絡服務中心。

預期未來幾年業績亮麗。根據我們的預測,2011年中航特材通過采購原材料銷售給公司鍛造企業,可實現收入10億元;2012年開始,公司將向外部企業銷售特材,預期中航特材2012年、2013年的銷售收入分別為15億元和22億元。

我們預測公司2011-2013年EPS 分別為0.63、0.94、1.25元,目標價為27.32元,維持公司“買入”評級。

風險因素:風機葉片業務業績下滑。