中國航母平臺出海航行試驗 17只概念股或井噴(15)

2011年08月10日 08:53
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

字號:T|T

0人參與0條評論打印轉(zhuǎn)發(fā)

航空動力:航空工業(yè)之花,蓄勢起飛

航空動力 600893 汽車和汽車零部件行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：中投證券 分析師：李勤 撰寫日期：2011-07-26

航空發(fā)動機(jī)是航空器的心臟,發(fā)展高性能發(fā)動機(jī)是航空工業(yè)發(fā)展的必然之路航空發(fā)動機(jī)是航空器最關(guān)鍵的部件,也是技術(shù)含量和工藝難度最高的部件,雖然目前中國的發(fā)動機(jī)與先進(jìn)國家還有很大差距,但先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)配備國產(chǎn)發(fā)動機(jī)是中國航空工業(yè)的必然戰(zhàn)略。

航空發(fā)動機(jī)基礎(chǔ)雄厚,需求很大隨著中國J10列裝,J11逐漸國產(chǎn)化,對太行等高性能國產(chǎn)渦扇發(fā)動機(jī)的需求量必然大增,與之相關(guān)的太行發(fā)動機(jī)零部件生產(chǎn)業(yè)務(wù)將會有穩(wěn)步的提高,同時配套JH7的秦嶺發(fā)動機(jī)正處于穩(wěn)定需求階段。

公司是中航航空工業(yè)集團(tuán)唯一上市平臺必將得到集團(tuán)公司大力支持中航工業(yè)集團(tuán)已經(jīng)開始啟動南方動力公司和黎陽發(fā)動機(jī)公司的資產(chǎn)注入工作,這將拓展航空動力的業(yè)務(wù)范圍,未來低空開放將給公司直升機(jī)和小功率發(fā)動機(jī)帶來很大發(fā)展機(jī)會。黎明發(fā)動機(jī)公司在未來的注入值得期待。

出口外包業(yè)務(wù)正在復(fù)蘇隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,國際民航市場正在復(fù)蘇,10年公司民用發(fā)動機(jī)外包業(yè)務(wù)已經(jīng)開始增長,預(yù)計11年仍將維持25%左右的增長,出口外包業(yè)務(wù)提高公司技術(shù)和工藝水平,鍛煉了公司在航空發(fā)動機(jī)部件的制造能力,有利于提高公司未來產(chǎn)品的競爭力。

燃?xì)廨啓C(jī)等衍生產(chǎn)品市場發(fā)展?jié)摿艽髧鴥?nèi)目前艦用燃?xì)廨啓C(jī)基本依賴進(jìn)口,國產(chǎn)化燃?xì)廨啓C(jī)正在加緊進(jìn)行,航母即將下水促發(fā)了中型護(hù)航艦只的需求,未來艦用燃?xì)廨啓C(jī)需求將猛增,同時輸氣管道運輸及聯(lián)合循環(huán)發(fā)電市場對燃?xì)廨啓C(jī)的需求量也很大。

斯特林發(fā)動機(jī)前景很廣闊斯特林發(fā)動機(jī)是外燃機(jī),應(yīng)用于太陽能熱發(fā)電,具有廣闊的市場前景。更為重要的是斯特林發(fā)電系統(tǒng)可以用作現(xiàn)代新型常規(guī)潛艇的動力,具有極其重要的軍事價值,有關(guān)部門未來很可能會加大投入。

盈利預(yù)測與投資建議不考慮資產(chǎn)注入航空動力2011、12、13年每股收益可以達(dá)到0.24,0.29,0.38元/股,考慮資產(chǎn)注入后11、12、13EPS分別為0.29,0.37,0.52元,按13年40PE估值,合理價值21元,推薦。

風(fēng)險提示:

航空發(fā)動機(jī)的研制存在很大技術(shù)風(fēng)險,軍方采購量波動較大,資產(chǎn)重組過程漫長.