中國航母平臺出海航行試驗 17只概念股或井噴(15)

2011年08月10日 08:53
來源：鳳凰網財經

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航空動力:航空工業之花,蓄勢起飛

航空動力 600893 汽車和汽車零部件行業

研究機構：中投證券 分析師：李勤 撰寫日期：2011-07-26

航空發動機是航空器的心臟,發展高性能發動機是航空工業發展的必然之路航空發動機是航空器最關鍵的部件,也是技術含量和工藝難度最高的部件,雖然目前中國的發動機與先進國家還有很大差距,但先進戰機配備國產發動機是中國航空工業的必然戰略。

航空發動機基礎雄厚,需求很大隨著中國J10列裝,J11逐漸國產化,對太行等高性能國產渦扇發動機的需求量必然大增,與之相關的太行發動機零部件生產業務將會有穩步的提高,同時配套JH7的秦嶺發動機正處于穩定需求階段。

公司是中航航空工業集團唯一上市平臺必將得到集團公司大力支持中航工業集團已經開始啟動南方動力公司和黎陽發動機公司的資產注入工作,這將拓展航空動力的業務范圍,未來低空開放將給公司直升機和小功率發動機帶來很大發展機會。黎明發動機公司在未來的注入值得期待。

出口外包業務正在復蘇隨著全球經濟的復蘇,國際民航市場正在復蘇,10年公司民用發動機外包業務已經開始增長,預計11年仍將維持25%左右的增長,出口外包業務提高公司技術和工藝水平,鍛煉了公司在航空發動機部件的制造能力,有利于提高公司未來產品的競爭力。

燃氣輪機等衍生產品市場發展潛力很大國內目前艦用燃氣輪機基本依賴進口,國產化燃氣輪機正在加緊進行,航母即將下水促發了中型護航艦只的需求,未來艦用燃氣輪機需求將猛增,同時輸氣管道運輸及聯合循環發電市場對燃氣輪機的需求量也很大。

斯特林發動機前景很廣闊斯特林發動機是外燃機,應用于太陽能熱發電,具有廣闊的市場前景。更為重要的是斯特林發電系統可以用作現代新型常規潛艇的動力,具有極其重要的軍事價值,有關部門未來很可能會加大投入。

盈利預測與投資建議不考慮資產注入航空動力2011、12、13年每股收益可以達到0.24,0.29,0.38元/股,考慮資產注入后11、12、13EPS分別為0.29,0.37,0.52元,按13年40PE估值,合理價值21元,推薦。

風險提示:

航空發動機的研制存在很大技術風險,軍方采購量波動較大,資產重組過程漫長.