中國(guó)航母平臺(tái)出海航行試驗(yàn) 17只概念股或井噴(16)

2011年08月10日 08:53
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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中航光電:中期業(yè)績(jī)預(yù)告向上修正,多領(lǐng)域戰(zhàn)略拓展中長(zhǎng)期發(fā)展空間

中航光電 002179 電子行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：真怡 撰寫(xiě)日期：2011-07-14

公司公告修正中期業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2011年1-6月比上年同期增長(zhǎng)25%-40%,較之前預(yù)計(jì)20%-30%的增幅擴(kuò)大。按修正后的業(yè)績(jī)計(jì)算公司中期業(yè)績(jī)約為0.21-0.23元。公司解釋業(yè)績(jī)?cè)龇^大主要是報(bào)告期內(nèi)公司加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度,提高生產(chǎn)能力,同時(shí)加強(qiáng)成本控制。

看好公司的理由:正如我們?cè)谥暗纳疃葓?bào)告所述,我們堅(jiān)持看好公司的主要原因是公司具有強(qiáng)大的軍工背景、較強(qiáng)的市場(chǎng)意識(shí)、軍民多領(lǐng)域戰(zhàn)略以及不斷的研發(fā)創(chuàng)新精神。11年增長(zhǎng)明確,一方面訂單飽滿,10年底在手訂單同比增長(zhǎng)約26%;另一方面,控股公司沈陽(yáng)興華搬遷、火災(zāi)等不利因素消除;而公司下游軍民多領(lǐng)域戰(zhàn)略拓展中長(zhǎng)期發(fā)展空間。

軍品廣泛涉及國(guó)防軍用裝備領(lǐng)域,受益強(qiáng)軍趨勢(shì)。公司軍品業(yè)務(wù)約占收入的50%~60%。公司軍品連接器廣泛開(kāi)拓航空、船舶、航天、兵器、軍工電子等多領(lǐng)域,是國(guó)內(nèi)最大的軍用連接器供應(yīng)商。在當(dāng)前國(guó)產(chǎn)裝備重點(diǎn)提升的海、空、天等軍工領(lǐng)域,公司作為國(guó)內(nèi)配套元器件供應(yīng)商,也會(huì)搭上成長(zhǎng)的快車(chē)。

民用業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展通信、電力設(shè)備、軌道交通、新能源、電動(dòng)汽車(chē)等多個(gè)熱點(diǎn)領(lǐng)域。公司拓展的民用領(lǐng)域立足中高端產(chǎn)品,多是小批量多品種、技術(shù)要求高的工業(yè)領(lǐng)域。公司在應(yīng)對(duì)多種客戶需求上具有一定的優(yōu)勢(shì),比如在模具設(shè)計(jì)和制造、工藝設(shè)計(jì)、產(chǎn)品研發(fā)等方面具有快速反應(yīng)能力。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議:我們暫維持前期的預(yù)測(cè),即11-13年EPS0.56,0.68,0.84元,復(fù)合增長(zhǎng)率約15%,目前估值水平40倍。國(guó)內(nèi)連接器行業(yè)集中度提升是大趨勢(shì),技術(shù)、規(guī)模實(shí)力具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,在整合中占據(jù)主動(dòng)地位;軍工背景也給公司帶來(lái)整合的想象空間。考慮到公司在軍民品業(yè)務(wù)上的開(kāi)拓能力、公司具有軍工企業(yè)雄厚的背景以及并購(gòu)整合的行業(yè)大趨勢(shì),依然維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:公司未來(lái)的并購(gòu)整合趨勢(shì)明確,但進(jìn)度及具體方案具有不確定性。