跨越5.19——中國資本市場既下半年投資策略會實錄(2)

主持人：三位投行人士的看法還是一樣的，大家還是稍微謹慎一點看待全球經濟危機，下面我們請社科院的馬光遠教授，從學者的角度來講一下。

馬光遠：我的觀點是非常明確的，不存在什么所謂的二次探底的可能。因為，首先是歐洲經濟還在底部，沒有走出低谷，這是它的一個基本面的一個判斷。第二個是這一次歐元區的主權債務危機不是新的危機，它的最根本的原因是由救市開始的，起源于上次的金融危機，所以我把它稱為是金融危機的后遺癥，是一個負面效應，吃藥吃多了最后導致了一些副作用。第三個從歐元區的危機本身的規模和影響力，以及可能引發的效應來看，我覺得跟我們這一次的金融危機不可相提并論，基本上不在一個重量級，這是我的第一點判斷。

第二從原因來看，大家都在討論救市政策應不應該退出，這個事情恰好說明了救市政策退出，如果這個救市政策沒有這么猛，救市政策退的早，這個危機在我看來，不可能完全避免，但是最起碼來講不會像現在這樣引起大家的恐慌，所以我覺得從救市本身的角度來看，這個危機的根源，主權危機的根源是來自于救市政策沒有干脆徹底的退出。如果我們在上一次第三次全球金融峰會的時候，我們決定全球協調一致的來退出財政政策的話，我想今天的情況應該不會像現在這么一個情況。第四個對全球經濟的基本判斷我有兩句話，第一個是歐洲經濟，包括美國經濟在內，沒有我們想象得那么糟糕，第二個判斷是中國經濟沒有我們想象得那么好，這是我的一個基本判斷。

主持人：謝謝馬老師，馬老師比三位投行的人士樂觀一點。

董少鵬：各位專家的個意見，我也很有啟發，我的觀點有點不太一樣。我覺得全球經濟，以美國經濟為火車頭的 整體經濟二次探底是必然的，任何一次經濟危機，盡管我們有了救市和這個化解經濟危機后遺癥的經驗，但是在經濟危機之后有一個二次回落，應該是一個基本的規律，甚至各方有各方的看法，我想也不會有08年那樣的下調的深度，但是經濟增速放緩，個別國家負增長都是必然的。

現在說歐洲，特別是希臘，葡萄牙西班牙，包括意大利，它是由于政策救市導致財政危機的引發，這是一方面的原因，但是從根上來講它搞赤字的財政，赤字福利，赤字經濟，這是歐美經濟這些年來高速增長的一個基本的內因，和基本的一個做法，因此這種赤字經濟，赤字福利，赤字財政總是要還的。

對中國經濟的影響當然是有的，使得我們經濟結構的調整帶來一些壓力，同時業帶來一些機遇。我覺得機遇和壓力可能比較對等，因為畢竟我們的外貿是中國經濟的一個很重要的支柱之一，我們離不開對外貿易的支撐。今天是5·19，提11年前的行情更體現一種精神，資本市場用政策來扶持它的發展，剛才說全球經濟學家和政府界希望救市政策退出，對中國來講一個新型轉軌的國家，政策的扶持和政策可發揮得空間還是非常巨大的。這是中國和發達國家不一樣的地方，因此我們即可以把中國跟歐美做一些對比，又要有所區別，我先講這些，謝謝。

主持人：我們有一個統計數據，從過去一周里面，歐元雖然有短暫的反彈，但是還是下跌不減，到前天對美元的匯率也創下新低，所以有呼聲說是拯救歐元，如果拯救這個錢從哪來，另外也說到了太多的錢去了歐元市場，會不會引發歐元區的通貨膨脹，如果不拯救，會不會歐洲區的需求很低，請楊總先來回答一下。

楊青麗：這一個問題比一個問題更難回答。從哪里拯救，就是說目前可能已經暴露問題了，希臘這個問題應該是這么小的一個國體。如果說國際組織能出面，或者能跟歐盟這面協調好，應該是一個小的案例，希臘的體積應該比韓國還小一些，可能這里面有一個機制的問題，因為這屬于歐洲，有歐洲央行，有一個協調機制的話會比較麻煩，包括德國起什么樣的角色，沒有一個英雄救美，把這個事辦了就算了，但是這個事放在這里晃著晃著，我想需要國際社會幾個主要的國家應該來出面協商。如果不協商的話，這個禍肯定要殃及自己的，因為各國的債務負擔比例確實都不低了，如果現在瞄準的是歐洲的五個國家。那么亞洲也有日本，哪一個一個的瞄準，一個一個的開槍，所有的全球經濟還被拖累下去。

就是說可能現在就是博弈吧，還是一個博弈。事情沒有到最后一刻，沒有人站出來拯救，沒有人收拾這個爛攤子，希臘政府也有很多問題，希臘政府對本國也無能為力，控制不了局勢，又有罷工，各種各樣的形勢，確實是比較麻車模分拚獗擼暈頤薔醯米詈蟮陌旆ň褪槍弁荒蓯槍弁岵懷齦喔玫慕ㄒ椋Ｍ魑蛔夷芨壞閆羰盡

主持人：請諸建芳老師補充一下。

諸建芳：剛才幾位專家也提到了，這點問題開始第一波過去了，又出問題了，又出問題可能又要把錢砸進去了。一個是提供，一個是要擔心通脹，剛開頭只是前面第一波的時候，個人、家庭、企業部門，都有政府兜著，現在政府出問題了，從這個邏輯來看，只有國際組織和國際間的一種共同的來承擔這樣一個義務和責任，最終還是需要國際見得協調來提供一種救助，提供這樣一種信心。

另外這次處理的時候，肯定要有部分的錢投進去，但是我是這樣的，實際上這個從過去兩次金融危機當中也可以看到，這個可能不一定是完全累計的一個，就是以錢大量投進去，現在又進一步投進去，這對通脹有很大的壓力，這對救助還是有很大的幫助。接受援助的前提條件是對本國的財政支出方面有一定的緊縮，要緊縮它的開支，包括希臘現在也是在這樣做，盡管執行當中會有很大的問題或者困難，但是實際上在這方面還是會做比較多的努力。所以在這種前提下，在資金方面接受一定的援助，這樣對通脹整體的壓力我想不是一個疊加的狀況，我就是這么多。

相關專題：

跨越519：中國資本市場展望

【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網財經”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與鳳凰網財經頻道（010-84458352）聯系；經許可后轉載務必請注明出處，違者本網將依法追究。